天然橡胶现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
- 天然橡胶市场概述：
• 市场供需情况：
￮ 供应增加：天然橡胶市场供应增加，胶价面临一定下行压力。国内橡胶库存累库，现货市场供应紧张状况有所缓解。
￮ 需求支撑：下游轮胎、制品行业需求保持稳定，对橡胶需求形成支撑，但整体需求增长乏力。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
• 胶价波动趋势：
￮ 胶价偏弱震荡：本周天然橡胶市场供应增加，胶价偏弱震荡。全乳胶、20号泰标和20号泰混价格分别下降1.45%、1.94%和1.75%。海外供应增加和需求疲软导致胶水系原料价格下滑，青岛混合胶库存增加，市场看空情绪上升。尽管如此，由于海南台风影响和云南囤货，国内原料价格下行缓慢，现货市场货源紧张，胶价底部仍有支撑。
￮ 价差变化：本周越南3L与国产全乳价差保持稳定，越南3L到港数量增加缓解了现货流通紧张，导致报盘价格小幅回调，全乳价格则跟随期货盘面窄幅向下运行。
• 市场竞争格局：
￮ 国内外竞争：国内橡胶企业面临进口胶冲击，进口胶市场报价走弱，贸易商轮换频繁，套利平仓增加。
￮ 区域竞争：东南亚主产区降雨量变化不一，泰国、越南等国橡胶价格表现各异，影响全球市场格局。 - 天然橡胶供应分析：
• 全球主产区降雨量变化：
￮ 降雨量减少：2024年10月24日至31日期间，全球天然橡胶主产区降雨量总体低于2022-2024年平均值，其中海南产区高于近三年平均，而泰南、泰东北、印尼、越南、马来产区低于平均。未来一周，东南亚主产区降雨量继续减少，越南北部影响减弱，印尼西部零星地区影响增强。
￮ 泰国、越南天气：截至10月31日，泰国胶水价格为69泰铢/公斤，较上周下跌6.76%，同比上涨28.73%；杯胶价格为58泰铢/公斤，较上周下跌2.03%，同比上涨20.96%，本周杯水原料价差缩窄至11泰铢/公斤。
• 主要生产国供应情况：
￮ 泰国生产：泰国天然橡胶生产受东北部的旺产和南部的环比增长影响，整体出胶量不足，导致收胶价格下滑。工厂原料库存维持在1-2个月，干胶厂开工率约80%，乳胶厂库存低。胶水价格下滑，干胶出货优于乳胶。国际轮胎厂采购一般，但泰铢贬值缓解了生产成本压力，支撑加工利润改善，出货积极。然而，市场需求疲软，进口商补货谨慎。
￮ 越南生产：越南产区原料价格保持坚挺，进入旺产阶段，新鲜胶水产出可达8成左右。尽管受到台风“谭美”影响，导致降水和割胶工作受阻，但加工厂为交补订单仍保持较高收购积极性，支撑原料价格。
￮ 中国生产：海南产区受台风和冷空气影响，降水增多，割胶作业困难，导致胶水产出稀少，浓乳加工厂收胶受限。云南产区进入冬储阶段，胶厂补采积极性高，支撑胶水价格，但现货市场震荡下行，全乳交割利润下降。海南国产国营浓乳理论生产利润窄幅波动，实际收购价格高企，压制利润。
• 进口胶市场动态：
￮ 进口胶价格：本周进口胶市场报盘走弱，贸易商轮换导致套利平仓出货增加，11月买盘情绪减弱，市场交投活跃度一般。越南胶到港数量增加，小幅让利成交，但实单成交仍一般。
￮ 进口量变化：2024年9月，中国天然橡胶进口量为49.28万吨，环比减少0.29%，但进口均价上涨1.51%。1-9月累计进口394.25万吨，同比下降18.48%。同期，中国天然及合成橡胶进口量为61.4万吨，同比减少2.07%。越南和泰国的天然橡胶出口量也出现不同变化，越南9月出口量环比下降7.52%，而泰国9月出口量环比下降12.34%，但同比有所增长。 - 天然橡胶需求分析：
• 国内外市场需求：
￮ 国内需求：国内轮胎行业需求保持稳定，但整体经济增速放缓对橡胶需求形成一定压制。
￮ 国际需求：全球经济疲软影响天然橡胶国际需求，主要进口国需求增长乏力。
• 不同行业需求情况：
￮ 轮胎行业：本周中国轮胎行业半钢胎和全钢胎样本企业的产能利用率分别为79.73%和59.19%。半钢胎企业产能利用率小幅波动，保持高开工状态，库存略有下降，预计下周期将维持平稳。全钢胎企业产能利用率略升，但因检修计划，整体利用率可能下降，个别企业将控产以应对订单需求。
￮ 制品行业：胶制品行业需求疲软，订单增长乏力，对橡胶需求形成一定压力。
• 需求变化趋势：
￮ 长期需求下降：长期来看，全球天然橡胶需求面临下降趋势，主要受经济疲软影响。
￮ 短期需求支撑：短期内橡胶需求有望受到季节性需求增长的支撑，如汽车轮胎需求。 - 天然橡胶价格影响因素：
• 原料价格波动：
￮ 原料价格下跌：原料价格持续走弱，胶乳市场跟跌下滑，场内供应稳定，需求支撑有限，下游消耗库存，交投气氛冷清。劳保手套用丁腈胶乳毛利上涨2.50元/吨，而造纸用羧基丁苯胶乳毛利下跌45.00元/吨。 - 天然橡胶库存情况：
• 青岛保税和一般贸易库存：
￮ 库存增加：截至2024年10月30日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存量合计40.82万吨，环比增加0.57万吨，增幅1.42%。其中，一般贸易库存35.08万吨，增幅1.95%；保税区库存5.74万吨，降幅1.71%。保税仓库和一般贸易仓库的入库率分别增加5.06个百分点和1.06个百分点，出库率分别增加2.05个百分点和1.06个百分点。
￮ 库存结构：青岛保税库存主要由进口胶构成，一般贸易库存则反映国内生产情况。
• 库存变化趋势：
￮ 库存累库：青岛一般贸易库存预计本周累库0.3-0.5万吨。截至2024年10月27日，中国天然橡胶社会库存为111.7万吨，环比下降0.5%。其中，青岛现货库存增0.6%，云南增3.4%，越南10#增4%，NR库存降15%。中国浅色胶社会总库存为48.7万吨，环比增0.5%，老全乳胶环比增1.9%，3L环比微稳，RU库存小计降0.4%。
财醒来
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