橡胶现货期货最新市场数据分析基本面研究研报

  1. 橡胶市场概述:
    • 需求疲软:
    ○ 下游需求不足:全球经济增长乏力,导致橡胶下游需求疲软,尤其在轮胎制造领域表现明显。
    ○ 轮胎厂开工率下降:轮胎厂开工率下降,全钢胎开工率降至62.5%,半钢胎开工率略升至79.68%。全钢胎库存高企,去库尾声。环保因素和出货放缓导致开工率微降,企业灵活调整排产。半钢胎产能利用率小幅波动,主要补充缺货品种。
    • 供应恢复成关键:
    ○ 供应增长预期:供应逐步增加,中期供应预期分歧较大。部分认为普遍减产,部分认为高价刺激增产,市场预期后续仍有小规模收储。政策变动影响市场预期,泰国印尼供应减少等因素曾导致减产预期,但市场大涨后转向供应增加预期。需求现实平淡,中期需行业基本面验证。
    ○ 季节性因素影响:橡胶生产具有明显的季节性,雨季的到来可能促进割胶,增加市场供应。
  2. 供应与天气因素:
    • 泰国降雨量预期:
    ○ 降雨量异常:泰国降雨量异常可能影响橡胶供应和价格。2024年厄尔尼诺转拉尼娜年份,降雨量预期大一些,尤其关注10月降雨量变化。若降雨量异常导致洪水,可能引发市场减产担忧。近期泰国胶水价格下跌,杯胶价格坚挺,显示出供应紧张和需求疲软的矛盾。
    ○ 去年对比特殊:2024年降雨量的特殊性需要关注,可能影响橡胶供应和市场价格。
    • 气候变化对橡胶产量的影响:
    ○ 干旱影响产量:干旱条件可能影响巴西等主产区橡胶树的生长,进而导致产量减少。
    ○ 气候变化挑战:全球气候变化可能导致橡胶种植区的气候条件变化,影响长期产量趋势。
    • 天气正常或减产预期:
    ○ 正常气候条件:如果天气正常,橡胶产量可能恢复到正常水平,市场供应压力增加。
    ○ 减产预期降低:泰国天气正常将大幅降低减产预期,胶价可能下跌。然而,若降雨和洪水量大,供应无法正常化,胶价可能企稳。
  3. 橡胶产业链分析:
    • 上游橡胶供应:
    ○ 生产成本上升:橡胶生产成本,尤其是人工和原材料成本上升,对市场价格形成支撑。
    ○ 季节性割胶期:橡胶行业的季节性割胶期显示了市场对宏观需求的预期,橡胶和铜等多品种的节奏运行基本一致,无特殊值和关注值。
    • 中游轮胎厂开工率:
    ○ 开工率变化:货车商用车市场景气度低位缓慢转好,预计后期将逐步恢复,对配套轮胎需求产生积极影响。商用车销量的回升将带动国内配套需求的增长。同时,出口胎市场景气度较高,但预计后期将略有下降。整体供应情况基本正常,中国橡胶产量数据也保持正常。
    ○ 轮胎需求影响:轮胎需求的变化直接影响中游企业的开工率和市场活力。
    • 下游需求及消费:
    ○ 需求疲软:下游需求疲软,尤其在建筑和制造业领域表现明显,影响橡胶消费。
  4. 重要数据与报告:
    • 橡胶产量数据:
    ○ 泰国产量变化:2024年7月,泰国橡胶产量为440.2千吨,同比减少0.52%,环比增长9.48%。累计产量为2250千吨,同比减少0.58%。7月橡胶产量为1045.3千吨,同比增加0.24%,环比增长8.65%,累计产量为5653千吨,同比减少0.63%。
    ○ 中国产量下降:2024年7月,中国橡胶产量为100.8千吨,同比下降4.45%,环比下降2.33%,累计产量362千吨,同比增长18.82%。2024年1-7月,国内产出处于近几年偏高水平,表观供应量为58.56吨,同比下降4.7%,但累计同比仍增长1.8%。
    • 橡胶消费数据:
    ○ 全球消费增长:2024年7月,全球橡胶消费量为974.8千吨,同比增长3.21%,环比增长0.93%。其中,中国消费量为610千吨,同比增长3.94%,但环比下降1.71%。累计消费量为6685千吨,同比增长2.58%,其中中国累计消费4177千吨,同比增长7.00%。
    ○ 中国消费变化:2024年7月中国橡胶消费量610千吨,同比增3.94%,环比降1.71%。
    • 中国橡胶产量及出口数据:
    ○ 产量数据:2024年7月中国产量100.8千吨,同比降4.45%,环比降2.33%。
    ○ 出口增长:2024年7月,中国橡胶出口872.7千吨,同比增长9.66%,环比增长5.76%。累计出口5395千吨,同比下降3.20%。其中,泰国7月出口340.4千吨,同比增长16.98%,但环比下降7.37%,累计出口2301千吨,同比下降7.06%。

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