橡胶现货期货最新市场数据分析基本面研究研报

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2024 年 10 月 29 日

橡胶市场概述：
• 需求疲软：
￮下游需求不足：全球经济增长乏力，导致橡胶下游需求疲软，尤其在轮胎制造领域表现明显。
￮轮胎厂开工率下降：轮胎厂开工率下降，全钢胎开工率降至62.5%，半钢胎开工率略升至79.68%。全钢胎库存高企，去库尾声。环保因素和出货放缓导致开工率微降，企业灵活调整排产。半钢胎产能利用率小幅波动，主要补充缺货品种。
• 供应恢复成关键：
￮供应增长预期：供应逐步增加，中期供应预期分歧较大。部分认为普遍减产，部分认为高价刺激增产，市场预期后续仍有小规模收储。政策变动影响市场预期，泰国印尼供应减少等因素曾导致减产预期，但市场大涨后转向供应增加预期。需求现实平淡，中期需行业基本面验证。
￮季节性因素影响：橡胶生产具有明显的季节性，雨季的到来可能促进割胶，增加市场供应。
供应与天气因素：
• 泰国降雨量预期：
￮降雨量异常：泰国降雨量异常可能影响橡胶供应和价格。2024年厄尔尼诺转拉尼娜年份，降雨量预期大一些，尤其关注10月降雨量变化。若降雨量异常导致洪水，可能引发市场减产担忧。近期泰国胶水价格下跌，杯胶价格坚挺，显示出供应紧张和需求疲软的矛盾。
￮去年对比特殊：2024年降雨量的特殊性需要关注，可能影响橡胶供应和市场价格。
• 气候变化对橡胶产量的影响：
￮干旱影响产量：干旱条件可能影响巴西等主产区橡胶树的生长，进而导致产量减少。
￮气候变化挑战：全球气候变化可能导致橡胶种植区的气候条件变化，影响长期产量趋势。
• 天气正常或减产预期：
￮正常气候条件：如果天气正常，橡胶产量可能恢复到正常水平，市场供应压力增加。
￮减产预期降低：泰国天气正常将大幅降低减产预期，胶价可能下跌。然而，若降雨和洪水量大，供应无法正常化，胶价可能企稳。
橡胶产业链分析：
• 上游橡胶供应：
￮生产成本上升：橡胶生产成本，尤其是人工和原材料成本上升，对市场价格形成支撑。
￮季节性割胶期：橡胶行业的季节性割胶期显示了市场对宏观需求的预期，橡胶和铜等多品种的节奏运行基本一致，无特殊值和关注值。
• 中游轮胎厂开工率：
￮开工率变化：货车商用车市场景气度低位缓慢转好，预计后期将逐步恢复，对配套轮胎需求产生积极影响。商用车销量的回升将带动国内配套需求的增长。同时，出口胎市场景气度较高，但预计后期将略有下降。整体供应情况基本正常，中国橡胶产量数据也保持正常。
￮轮胎需求影响：轮胎需求的变化直接影响中游企业的开工率和市场活力。
• 下游需求及消费：
￮需求疲软：下游需求疲软，尤其在建筑和制造业领域表现明显，影响橡胶消费。
重要数据与报告：
• 橡胶产量数据：
￮泰国产量变化：2024年7月，泰国橡胶产量为440.2千吨，同比减少0.52%，环比增长9.48%。累计产量为2250千吨，同比减少0.58%。7月橡胶产量为1045.3千吨，同比增加0.24%，环比增长8.65%，累计产量为5653千吨，同比减少0.63%。
￮中国产量下降：2024年7月，中国橡胶产量为100.8千吨，同比下降4.45%，环比下降2.33%，累计产量362千吨，同比增长18.82%。2024年1-7月，国内产出处于近几年偏高水平，表观供应量为58.56吨，同比下降4.7%，但累计同比仍增长1.8%。
• 橡胶消费数据：
￮全球消费增长：2024年7月，全球橡胶消费量为974.8千吨，同比增长3.21%，环比增长0.93%。其中，中国消费量为610千吨，同比增长3.94%，但环比下降1.71%。累计消费量为6685千吨，同比增长2.58%，其中中国累计消费4177千吨，同比增长7.00%。
￮中国消费变化：2024年7月中国橡胶消费量610千吨，同比增3.94%，环比降1.71%。
• 中国橡胶产量及出口数据：
￮产量数据：2024年7月中国产量100.8千吨，同比降4.45%，环比降2.33%。
￮出口增长：2024年7月，中国橡胶出口872.7千吨，同比增长9.66%，环比增长5.76%。累计出口5395千吨，同比下降3.20%。其中，泰国7月出口340.4千吨，同比增长16.98%，但环比下降7.37%，累计出口2301千吨，同比下降7.06%。

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