铜现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
- 上周铜价相关数据：
• 供应紧张：
￮ 铜精矿供应紧张：上周铜精矿供应紧张，导致加工费反弹。同时，市场对铜精矿的需求增加，进一步加剧供应压力。
￮ 墨西哥增产影响：墨西哥集团第三季度铜产量达到28.1万吨，同比增长10.6%，并上调2024年铜产量预期至109万吨。这一增产可能加剧全球铜供应紧张局势，影响铜精矿现货加工费和粗铜加工费的走势。
• 库存变化：
￮ 上期所库存减少：上期所库存减少，上海保税区库存微增0.02万吨至4.2万吨，广东、江苏库存减少。铜仓单数量减少5465至57543吨，去库强度符合旺季供弱需强的预期，总计一万余吨。注册仓单数量为43340手。
￮ LME库存变化：上周LME库存减少0.7万吨至27.7万吨，降幅主要由亚洲和欧洲仓库贡献，而北美洲库存保持不变。注销仓单比例进一步下滑。
￮ 社会库存持平：本周不锈钢社会总库存持平为99.9万吨，环比增加1.22%。其中，200/300/400系库存分别为28.9/56.5/13.8万吨，300系库存环比增加0.53%。期货仓单库存为10.37万吨，持平。海漂量为3.2万吨，环比下滑44.78%，卸货量为7.96万吨，环比下滑32.7%。国内社会库存录减至6.55万吨。
• 进口盈利与亏损并存：
￮ 进口盈利状况：上周离岸人民币贬值导致铜现货沪伦比值上升，铜现货进口维持盈利，但远月进口仍处于亏损状态。
￮ 铜价与加工费：上周沪铜期货和伦铜Contango结构均有所收缩，进口铜精矿现货粗炼费TC反弹至10.9美元/吨，华东硫酸价格上涨推动铜冶炼收入增加。
• 墨西哥增产：
￮ 墨西哥产量增长数据：墨西哥集团Q3铜产量增长10.6%，2024年预计略增1万吨至109万吨，对全球铜供应形成积极影响。
￮ 墨西哥增产对市场的影响：增产可能导致全球铜供应增加，对价格产生下行压力，但具体影响还需关注市场需求变化。 - 上周铜价走势：
• 国内下游需求变化：
￮ 下游需求变化情况：9月，国内下游需求回暖，家用电器领域冰箱、冷柜、洗衣机和空调的产量同比分别增长20.5%、9%、10.7%和3.1%。燃料加工业累计同比10.6%，显示出下游需求的改善迹象。此外，1-9月累计产量增长的下游产品包括发电设备、冷柜、空调、洗衣机、冰箱和彩电，而交流电动机产量则同比下降。
￮ 房地产市场影响：2024年1-9月，国内商品房销售面积为70284万㎡，同比下降19.59%；9月单月销售面积为9682.14万㎡，同比下降17.12%，降幅较8月缩小0.93个百分点。尽管地产市场略有修复，但整体表现仍不及预期。
• 进口、库存和废铜制杆企业开工率调整：
￮ 进口盈利调整：进口盈利状况的分化导致废铜进口量出现变化，9月铜废碎料进口量降5.8%。
￮ 制杆企业开工率：上周废铜制杆企业开工率降低，主要由于国内精废铜价差缩窄。同时，铜价震荡下滑，沪铜主力合约周跌0.77%，伦铜周跌0.61%，现货基差偏弱，现货对期货贴水70元/吨。此外，LME库存减少，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水133.1美元/吨。
• 全球供应数据更新：
￮ 中国精炼铜产量数据：2024年9月中国精炼铜产量略降，SMM和国统局数据存在差异，需关注具体产量变化。
￮ 进出口数据更新：9月，中国精炼铜进口量为34.8万吨，净进口量为33.2万吨，同比增长2.0%，环比增加8.7万吨。1-9月，累计进口量为284.9万吨，净进口量为243.1万吨，同比增长0.9%。 - 中国铜产业动态：
• 精炼铜产量略降：
￮ 9月产量数据：2024年9月，中国精炼铜产量数据存在差异。SMM调研显示产量为100.5万吨，同比下降0.76%，环比减少0.9万吨，预计10月继续下降。而国统局数据显示产量为113.8万吨，同比增长0.4%，1-9月累计产量1004.4万吨，同比增长5.4%。
￮ 产量变化原因：产量下降可能受到多种因素影响，包括季节性因素、设备维护等。
• 进口量增长：
￮ 进口量数据对比：9月，中国进口铜精矿243.6万吨，同比增长8.7%，但环比减少13.8万吨；1-9月累计进口2105.5万吨，同比增长3.7%。未锻轧铜及铜材9月进口47.9万吨，环比增加6.4万吨，同比减少0.3%；1-9月累计进口409.3万吨，同比增加2.6%。阳极铜9月进口7.5万吨，同比增加3.6%，环比减少0.1万吨；1-9月累计进口68.6万吨，同比减少12.5%。
￮ 进口变化原因：进口量的增长可能受到国际价格变化、供应链调整等因素影响。
• 出口量微减：
￮ 出口量变化：9月，中国精炼铜出口量为1.6万吨，环比减少1.5万吨，同比减少0.2万吨。进口方面，俄罗斯、中国、赞比亚、日本等国进口比例增加，而摩洛哥、赞比亚、刚果（金）、澳大利亚、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国进口比例下降。
￮ 出口影响因素：出口量的减少可能受到国内外市场环境、政策变化等因素影响。
• 废碎料进口量降：
￮ 废碎料进口量变化：9月我国铜废碎料进口量为16.0万吨，同比下降5.8%，环比减少0.9万吨；1-9月累计进口量为167.6万吨，同比增长15.7%。
￮ 进口调整原因：进口量的调整可能受到环保政策、市场需求变化等因素影响。
财醒来
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