镍现货期货最新市场数据分析基本面研究研报

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2024 年 10 月 28 日

镍行业市场概况：
• 主要应用领域：
￮不锈钢行业：镍是不锈钢生产的重要原料，不锈钢行业需求变化对镍价影响显著。
￮电池级镍需求：随着新能源车和储能行业的发展，电池级镍需求快速增长，成为镍的主要消费市场。
￮其他领域应用：镍还被用于合金制造、催化剂等领域，需求相对稳定。
供给端分析：
• 印尼镍矿供应紧张：
￮雨季影响供应：印尼镍矿供应效率受天气影响，实际供应量约为2.35-2.4亿吨，加上菲律宾进口，全年供应量约2.46亿湿吨，处于紧平衡状态。9月镍矿进口量环比下降7.24%，同比降22.91%。菲律宾雨季11月至次年3月，发运量减少，影响供应。
￮内贸政策影响：印尼政府实施内贸政策，试图稳定国内镍矿价格，限制出口。
￮短期供应缓解：尽管短期供应有所缓解，但中长期供应仍然面临压力。
• 全球镍矿产能分布：
￮印尼占重要地位：印尼是全球镍矿生产大国，拥有丰富的镍矿资源。
￮澳大利亚、俄罗斯次居其后：两国分别位列全球镍矿生产第二、第三大国家。
￮全球产能集中度高：全球镍矿产能主要集中在少数几个国家，生产高度集中。
• 镍铁价格稳定性：
￮镍铁价格持平：本周国内高镍铁主流出厂价维持在1035元/镍，较上周持平。节后镍铁价格一度突破千元大关，但随后趋于稳定。印尼内贸红土镍矿CIF价格小幅回落至50.6美金/湿吨，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价为52美元/湿吨，两者均较上周持平。国内镍铁厂利润逐步修复。
￮成本压力存在：新疆、云南和四川地区的镍铁生产平均成本分别为11866元/吨、12199元/吨和11740元/吨。
￮利润修复：国内高镍铁价格稳定在1035元/镍，节后价格突破千元大关后趋于稳定，推动镍铁厂利润修复。钢厂生产利润率回升至0.55%，但整体情绪仍偏悲观。
需求端分析：
• 不锈钢行业需求：
￮需求好转但地产端弱：2024年1-9月，国内商品房销售面积为70284万㎡，同比下降19.59%；9月单月销售面积为9682.14万㎡，同比下降17.12%，降幅较8月收窄0.93个百分点。尽管地产端有所修复，但仍不及预期，导致不锈钢需求好转但地产端较弱。
￮产量变化：9月国内钢厂开工率预计为70.28%，10月产量预计为326万吨，环比增加4万吨，累计同比增5.54%。300系不锈钢粗钢产量预计168万吨，环比下滑0.59%，而9月冷轧产量为136.88万吨，环比增长1.20%。印尼10月产量预计42万吨，环比持平，9月进口量为9.16万吨，环比增长27.64%。
￮社会库存持平：本周不锈钢社会总库存持平在99.9万吨，环比增加1.22%。期货仓单库存为10.37万吨，持平。200/300/400系库存分别为28.9/56.5/13.8万吨，300系库存环比增加0.53%。海漂量为3.2万吨，环比下滑44.78%，卸货量为7.96万吨，环比下滑32.7%。国内社会库存录减至6.55万吨。
• 电池级镍需求：
￮新能源车推动需求：10月新能源零售预计可达115万辆，渗透率约52.3%。9月国内新能源汽车销量128.7万辆，环比增长17%，同比增长42.3%，新车销量占总销量的45.8%。1-9月累计销量832万辆，同比增长32.5%，新车销量占总销量的38.6%。欧洲和美国市场也显示出增长趋势，尽管美国9月销量同比减7.3%，但前九月累计增长8.6%。
￮电池厂扩产：电池厂商持续扩产，进一步增加对电池级镍的需求。
￮供需紧张：电池级镍供给紧张，需求旺盛，推动价格上升。
• 其他潜在应用领域：
￮合金制造：镍用于合金制造，如不锈钢、镍基合金等，需求相对稳定。
￮催化剂应用：镍作为催化剂广泛应用于化工领域，需求持续稳定。
￮医疗领域：镍在医疗器械中应用广泛，需求增长缓慢但稳定。

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