豆油最新现货期货市场数据分析基本面研究研报
- 豆油价格概述：
• 本周豆油价格波动：
￮ 国内豆油价格波动：本周国内一级豆油现货主流报价区间为8392-8618元/吨，周内均价为8472元/吨，环比上周上涨216元/吨。国际紧张局势、棕榈油基本面向好及政策利好推动油脂整体走强，但豆油现货供需表现较弱，市场成交一般，套利盘多兑现。
￮ 国际豆油价格涨跌：国际豆油价格受到国际局势和政策的影响，CBOT大豆油涨4.15%，大商所豆油涨3.14%，显示国际市场对豆油需求的增加。
• 国际局势和政策影响：
￮ 中东局势影响油价：中东紧张局势和经济前景是影响油价的关键驱动因素，需持续关注。
￮ 印尼棕榈油政策：印尼每年需确保2,000万公升毛棕榈油产量，以支持50%生物柴油掺混计划（B50计划），目标是实现生物柴油产业装机容量约2,500万升。
￮ 中加贸易关系：加拿大对钢铝加收关税，导致中加贸易关系再度紧张。 - 豆油市场供需情况：
• 产量变化：
￮ 大豆压榨量增加：根据 Mysteel 农产品调查，10 月大豆压榨量显著增加，第 41 周为 154.27 万吨，第 42 周增至 205.96 万吨，开机率升至 59%。尽管第 43 周预计压榨量略降至 202.63 万吨，但整体呈上升趋势。四季度消费旺季，库存微降，利好需求。
￮ 国产大豆供应宽松：近期，国产大豆市场因前期竞拍还粮和政策利好，北方大豆毛粮收购价格上升，但下游需求不佳，贸易商销售情况一般。东北大豆供应宽松，黑龙江部分区域收割接近尾声。农户因价低惜售，市场购销不活跃，部分贸易商积极采购还粮。大豆仍处于上市期，新豆供应宽松。
• 库存下降：
￮ 豆油库存减少：截至2024年10月18日，全国重点地区豆油商业库存为113万吨，环比上周减少101万吨，降幅为0.89%。
￮ 进口大豆到港量减少：2023年10月至12月，巴西、阿根廷和美国大豆对中国到港量分别为733万吨、670万吨和324万吨，较去年有所减少。2024年10月12日至18日，国内油厂大豆到港量为149.5万吨，较前期大幅下降。库存减少主要因到港量下降，油厂开工率中等，实际压榨量为205.96万吨。尽管9-10月到港量较好，但库存仍高于去年同期，需关注后期到船节奏。
• 需求增长：
￮ 四季度消费旺季：国内重点油厂在统计周期内豆油散油成交总量为11.89万吨，日均成交量为2.38万吨，较上周日均成交量环比增加2.6%。
￮ 中下游客户库存下降：中下游客户库存下降，存在刚需采买需求，对豆油市场形成小幅利好。 - 豆油期货与现货：
• 期货价格波动：
￮ 国内豆油期货争夺3000点：国内豆油期货主力合约争夺3000点关口，市场情绪波动，多空博弈激烈。
￮ 期货价格受国际影响：2024年10月23日，CBOT大豆油主力合约收盘价为43.46美分/磅，环比上涨4.15%，同比下跌16.63%。受其他油品行情上行及消息面、供需面影响，豆油盘面震荡走强，10月24日大商所豆油主力合约收盘价为8464元/吨，环比上涨3.14%，同比上涨8.43%。
• 现货价格走势：
￮ 国内豆油现货价格上涨：受国际局势和政策利好的影响，国内豆油现货价格出现上涨，均价为8618元/吨。
￮ 区域性价格差异：沿海主要区域的豆油现货价格呈现同比走势。
• 基差变化：
￮ 豆油基差涨跌互现：本周现货基差涨跌互现，盘面走高导致局部区域基差收窄，但华东区域表现坚挺。南方基差高于北方，当日价差最大差值为310元/吨，中下游库存低，下游仍有买货需求，基差呈现近低远高的趋势。
￮ 基差受供需影响：本周豆油盘面大幅上调，涨幅3.14%。尽管原油行情震荡，但棕榈油因印尼削减出口量和生物柴油需求增长而走强，间接推动豆油价格上涨。然而，国内豆油供需表现一般，上游库存高企，终端消费疲软，价格快速上涨促使套利盘兑现，现货成交量有限，导致基差走弱。 - 国际豆油市场：
• 美豆期价震荡：
￮ CBOT大豆期价震荡：本周CBOT大豆期价在992-1000美分/蒲之间震荡，主要受美豆出口、国内买船和南美天气等因素影响。11月、1月和3月期约分别上涨5.75、4.50和3.25美分/蒲。尽管市场缺乏新消息，但美豆多空博弈激烈，CFTC管理基金净空持仓增加，对期价走势构成压制。
￮ 美豆收割进度：截至10月20日，美国大豆收获进度达到81%，高于去年同期的72%和五年均值67%。巴西大豆种植进度为17.6%，较上周增加8.5%，去年同期为28.4%。这些数据表明美豆收割速度较快，巴西降雨缓解种植压力，种植节奏加快。
• 巴西大豆种植进展：
￮ 巴西大豆种植超预期：巴西大豆种植进展顺利，尽管进度慢于去年同期，但土壤含水量的增加和适宜的天气条件促进了播种。截至10月18日，种植面积已达797万公顷，占预估面积的16.8%。然而，马托格罗索州表现欠佳。未来降雨持续，有助于进一步播种，但种植户需在窗口关闭前加快进度。
￮ 巴西大豆产量预期：巴西国内生柴掺混比上升推动豆油需求增加，导致大豆压榨量上升。2023/24年度，巴西大豆进口量减少3万吨至87万吨，压榨量增加70万吨至5470万吨，出口量减少83万吨至1.04亿吨，期末库存增加9万吨至2796万吨。ANEC预计今年巴西大豆出口量为9900万吨，仅比2023年纪录低2.3%，尽管2024年产量同比降低近5%。
• 印尼棕榈油政策：
￮ 印尼B50计划：印尼计划推行B50计划，预计增加生物柴油添加比例，可能影响棕榈油供应，进而影响豆油价格。
￮ 印尼棕榈油库存：印尼棕榈油库存从7月份的251.3万吨下降至8月份的245.0万吨，同时，棕榈油产量从396.1万吨增至437.8万吨，出口量从224.1万吨增至238.4万吨。 - 豆油与竞品对比：
• 与棕榈油价格对比：
￮ 棕榈油价格走强：印尼和马来西亚的数据利好，尤其是印尼调减产量及库存，以及可能提高生物柴油中棕榈油添加比例的政策，明显提振了油脂走势。
￮ 油脂市场联动性：豆油价格受棕榈油价格走势影响，两者存在联动性，价格波动相互影响。
• 与菜油价格对比：
￮ 菜油价格波动：本周菜油价格上涨至9650元/吨，涨幅为2.42%。尽管情绪支撑和相关品种影响推动盘面上涨，但现货基差偏弱，沿海油厂压榨稳定。反倾销政策影响仍在消化，未来菜籽到港量收紧，进口补充，供应格局或改变，库存逐步下降，需关注宏观经济、地缘关系及天气变化对市场的影响。
￮ 菜豆价差变化：截至本周四，菜豆期货价差为1217元/吨，较上周下跌48元/吨，而菜豆现货价差为1032元/吨，较上周上涨12元/吨。当前菜豆价差偏高，主要由于菜油市场行情走势强劲，价格波动较大，受反倾销政策影响。
• 豆粕价格影响：
￮ 豆粕价格波动：在外盘大豆价格走低和国内进口大豆压榨利润改善的背景下，国内豆粕价格受到高库存和下游需求走弱的压制。油粕比在2.74-2.83之间波动，近期受利多因素支撑，三大油脂上涨，但豆粕因供应充足和需求走弱，油强粕弱格局维持。广西豆菜粕价差在750-840元/吨之间，较10月17日下跌20元/吨。
￮ 豆粕供需关系：豆粕供需关系变化对豆油价格产生影响，需关注相关市场动态。
财醒来
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