工业硅最新现货期货市场数据分析基本面研究研报
- 工业硅供给与需求：
• 国内工业硅产量增长：
￮ 2023年产量增34.1%：2023年国内工业硅产量同比增长34.1%，主要受新疆、云南和四川三大主产地贡献。
￮ 开炉率降3.8%：1-9月，国内工业硅总产量为352.19万吨，同比增长34.1%。尽管总炉数达到746台，但开炉量同比减少27台至373台，导致开炉率下降3.8个百分点至50%。
￮ 产能集中西南地区：新疆、云南和四川是工业硅的主要产地，分别占全国总产能的46.3%、19.1%和10.1%。新疆和云南的硅厂计划调整生产，而四川的硅厂暂未下调开工，北方复产对冲西南减产后，整体供应保持充足并维持增量。
• 工业硅供给相对充足：
￮ 新疆云南四川为供给主力：新疆、云南和四川作为主要产区，确保了工业硅供给的相对充足。
￮ 供给增长预期：2024年，国内工业硅增复产能将增加165万吨，产量增速为4.0%；海外新增产能预计为68万吨，产量增速为2.1%。全年计划增产137.5万吨，已投产15万吨，实际投放进度可能滞后。
￮ 产能投放或滞后：尽管有供给增长计划，但实际投放可能因多种因素而滞后。
• 需求难提振：
￮ 多晶硅产量大增：1-9月多晶硅产量达到149.91万吨，同比增长64.57%。预计全年工业硅用量约为194.9万吨。尽管旺季订单修复有限且结构差明显，年内计划增产86.5万吨，已投产35万吨，部分新增后移。
￮ DMC产量增22.73%：1-9月DMC产量达到157.46万吨，同比增长22.73%。尽管多晶硅市场企稳，头部厂家订单略有改善，但二三厂家订单仍疲软。铝合金产量预计1197.4万吨，耗硅量约83.8万吨。成本下移后利润回正，年内计划增产67.5万吨，已投产15万吨，但仍面临过剩压力。
￮ 铝合金产量增长：铝合金加工费下调导致原生铝合金开工率修复，而再生铝合金开工率则回调。 - 工业硅库存与价格：
• 三季度工业硅社会库存累库：
￮ 社会库存累库5.96万吨：2023年三季度，工业硅社会库存累计增加5.96万吨至26.6万吨。
￮ 交易所去库1.67万吨：三季度，交易所工业硅库存去库1.67万吨至29.38万吨，而工业硅社会库存累库5.96万吨至26.6万吨，其中厂库累库4.16万吨至14.11万吨。此外，氧化铝库存去库15.3万吨至7.1万吨，LME库存去库14.6万吨至79.8万吨，沪铝库存也转为去库。
￮ 厂库累库4.16万吨：三季度，工业硅厂库累库4.16万吨。具体而言，黄埔港累库5000吨至4.5万吨，天津港累库5000吨至4.2万吨，昆明港累库8000吨至3.8万吨。
• 硅价维持探底：
￮ 价格下跌趋势：2023年三季度，工业硅期货价格大幅走弱，现货价格亦下调。
￮ 供需宽松影响：下游掌握价格主导权使硅价维持探底，贴合枯水季553成本线，重心高于前期。高库存和弱需求，以及11月旧仓单注销流入现货市场，将导致现货低成本货源增加。
￮ 价差变化不一：553间价差、高低牌号价差和553地域价差均有所收窄，而421地域价差则保持稳定。同时，三季度氧化铝现货升水108元/吨转为贴水137元/吨，电解铝现货贴水70元/吨收窄至贴水30元/吨，近远月价差贴水35元/吨收窄至贴水30元/吨。
• 工业硅期货大幅走弱：
￮ 期货价格下跌：三季度工业硅期货出现大幅走弱，截至9月27日，主力2411合约收于9705元/吨，整体跌幅达14.9%。
￮ 现货价格跟随下调：通氧553#现货价格下调1300元至11400元/吨，不通氧553#下调1000元至11300元/吨，421#下调1400元至12150元/吨。
￮ 交割品趋向及地区间价差：期现价差从升水315元/吨降至升水290元/吨，最低交割品趋向于421#。广期所替代交割品价差中，#421升水2000元/吨。地区间价差显示，无锡和杭州为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广州贴水150元/吨，昆明贴水500元/吨，乌鲁木齐贴水700元/吨。 - 工业硅市场细分：
• 有机硅反弹：
￮ 有机硅市场回暖：2023年三季度，有机硅市场出现反弹，但整体复苏力度有限。
￮ 头部厂家订单好转：有机硅头部厂家订单情况有所好转，但下游跟进力度不足。
￮ 市场情绪改善：有机硅市场的反弹反映出市场对后续需求改善的期待。
• 多晶硅市场企稳：
￮ 多晶硅价格稳定：多晶硅市场企稳在3.5万元/吨，尽管硅片库存压力较大，但市场仍维持降库存和减少采购的节奏。
￮ 头部企业签单好转：头部多晶硅企业签单情况好转，但下游客户跟进力度不足。
￮ 市场需求疲软：尽管多晶硅价格企稳，但整体市场需求仍然疲软。
• 铝合金产量预计增长：
￮ 铝合金产量增长8.7%：1-8月，铝合金产量达1016.1万吨，同比增长8.7%，预计1-9月产量为1197.4万吨，耗硅83.8万吨。国内冶金级氧化铝产量为6186万吨，同比上涨4.1%。电解铝产量为3208.9万吨，同比上涨4.3%，铝水比升至74%。
￮ 下游需求支撑：铝合金产量增长受到下游需求的支撑，尤其是建筑和交通领域。
￮ 未来增长预期：随着经济活动的恢复，铝合金产量有望继续增长。 - 工业硅进出口：
• 工业硅净出口同比增：
￮ 净出口增长24.1%：1-8月，工业硅累计净出口46.37万吨，同比增长24.1%，主要流向日韩为主的亚洲地区。
￮ 市场需求多元化：工业硅净出口增长反映出国际市场对工业硅需求的多元化。
￮ 区域出口差异：不同地区工业硅出口表现差异，亚洲和欧洲市场需求增长明显。
• 1-9月国内工业硅产量增长：
￮ 产量增34.1%：2023年1-9月，国内工业硅产量同比增长34.1%，显示出显著增长。
￮ 主要产区贡献：新疆、云南和四川作为主要产区，对产量增长贡献最大。
￮ 未来产量预期：基于当前生产趋势，预计全年工业硅产量将保持增长。
财醒来
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