焦煤焦炭日度基本面

四季度焦煤进口有望回落，但内煤生产稳定性较高，焦煤总供应压力不减。焦炭五轮提涨
全面落地，入炉煤同步上涨，焦化利润扩张幅度有限，且今年以来多数焦企维持常态化控
产，预计焦炭产量难有明显增长。钢厂方面，传统旺季和节前补库需求带动钢材利润回升，
近期铁水快速增产，煤焦需求稳中有增。边际向好的基本面配合节前宏观政策超预期发力，
大宗商品与股市共振上涨。但节后宏观预期阶段性落空，周二双焦盘面高开低走，后续关
注宏观情绪波动。此外，“银十”需求能否承接快速恢复的钢材供应存疑，预期一旦落空，
钢厂盈利率或再度承压，远月铁水增产空间不大，双焦过剩问题难以得到有效解决，因此
中长期价格难言乐观。