铁矿石日度基本面

港口成交105.5(+33.97)万吨。普氏104.65(-4.45)美元/吨，掉期主力105(-5.75)
美元/吨，PB粉775(-30)元/吨，巴混780(-30)元/吨，折盘面801元/吨。巴混09基差46元/
吨，01基差17元/吨，05基差32元/吨。卡粉-PB价差120(+6)元/吨，PB-超特粉价差103(-2)
元/吨，PB-巴混价差-5(+0)元/吨。现货市场报价跌15-39元/吨，实际成交价格跌幅多集中在
11-45元/吨，港口成交增加。昨日期货盘面震荡下行，一方面节前减仓的空头资金有回归的
可能，另一方面，市场对国新办发布会期待较高，但实际利好政策不及预期。从矿石基本面
来看，供给端维持去年同期水平，需求端铁水复产开始提速，符合我们的预期，钢企盈利情
况同样快速恢复，支撑矿石需求；港口库存小幅去化，整体基本面有小幅改善，短期产业链
正反馈预期仍在。中长期来看，10月过后进入传统淡季，如果政策端的利好无法落实到实际
需求，那么矿石累库的压力将继续施压矿价。综合来看，当前矿石基本面小幅改善，短期受
政策预期扰动，预计盘面保持高位震荡运行，建议关注后续财政政策跟进情况和前期政策对
实际需求的提振效果。