Alchip: 2025年需求展望下调,2026年恢复强劲增长

Alchip: 2025年需求展望下调,2026年恢复强劲增长大摩 (C. Charlie, 24/09/26)

大摩的供应链检查显示,Gaudi 3芯片在2025年的需求预测下调,因此预计Alchip在2025年的增长仅为10-20%。尽管如此,机构仍看好2026年的强劲复苏,预计主要受益于3nm项目的推动。

关于Intel Habana项目,Alchip之前预计5nm的Habana项目将在2025年带来显著收入并成为最大客户。但最近管理层表示,Habana Gaudi 3项目的推进将较慢,这意味着2025年可能出现短缺。根据最新的预测,2025年出货量已下调至20万-25万台,而之前的预测为30万-35万台。机构将Habana的收入贡献下调至6.5亿美元,占总收入的36%。

除了Intel Habana的收入不足,机构还提到7nm AWS项目可能在2025年上半年提前结束,导致收入增长预期下调至16%。尽管如此,机构认为,由于NRE的增长,2025年毛利率将改善。此外,若TSMC提高晶圆价格,可能为Alchip增加额外的5%收入。尽管面临挑战,机构仍认为Alchip的股票吸引力十足,预计2026年将迎来强劲增长。

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