HBM近期一些问题的解答

HBM近期一些问题的解答
大摩 (J. Moore, 24/09/15)

大摩表示，尽管近期全球内存股表现疲软，并引发了市场对HBM（高带宽内存）需求回升的质疑，但大摩对HBM对DRAM市场的影响看法未变，仍然对DRAM市场持谨慎态度。

大摩指出，虽然全球DRAM制造商都在努力优化HBM产出，但如果HBM产能过剩，厂商可以轻易转向DDR5生产，这使得HBM的供需问题并不十分严重。市场对HBM的需求增长以及客户的预付款，使得其未来利润池依旧可观。

此外，市场普遍认为HBM晶圆的高承诺量将减少其他市场的供应增长（如PC和智能手机）。然而，大摩对此持保留态度，指出HBM的晶圆承诺相对灵活，若HBM需求不足，DRAM制造商将转而生产其他产品。

大摩预测2024年下半年DRAM市场仍将呈现“弱量、好价格”的局面。尽管市场供应过剩，生产商库存处于历史高位，但价格仍保持稳定，尤其是美光坚持价格线。短期来看，尽管估值偏高，但基本面有望逐步改善，预计下周的财报可能会为股价带来小幅利好。