纸浆日度基本面

昨日进口木浆现货市场价格略有下探。上海期货交易所主力合约价格下行，针叶浆现货市场

交投不温不火，江浙沪、山东、东北地区部分牌号现货市场价格窄幅松动50-100元/吨，山东

地区凯利普由于可流通货源减少现货市场价格小幅上涨50元/吨；阔叶浆现货市场需求跟进有

限，下游纸企适当采买原料原料，江浙沪、广东地区部分牌号现货市场价格下跌50元/吨。

上周，纸浆期货合约周中出现跳水现象，整体维持震荡走弱，核心原因有两点：其一在于上

周受宏观衰退预期影响，周内大宗商品普跌，纸浆天然存在补跌需求；其二在于纸浆周中受

中国对加拿大进行反倾销调查炒作影响拉升，但复盘来看实质利多或相对有限，利多题材的

证伪导致盘面见顶回落。产业动态方面，加针报价持续上调，巴西8月发往中国的阔叶浆数量

减少。现货市场方面，上半周国内针叶浆现货价格窄幅整理，周中起伴随上期所纸浆期货价

格大幅下行，现货行情跟跌，成交一般。展望后市，从宏观层面来看，美国就业数据略微低

于市场预期，但是未偏离软着陆路径，我们认为在这种情境下，宏观对于纸浆的影响相对有

限，定性来说为略微偏空。在当前国内整体宏观氛围偏弱、纸浆呈现出技术面破位下跌、

叠加后续纸浆自身基本面缺乏向上突破的动力的情况下，卫生纸产量受开学影响带来的好转

可能尚不支撑浆价在后续呈现出快速反弹，双胶纸、铜版纸以及白卡纸的消费偏弱对于浆价

上方仍有压制。