农产品日度基本面

（1）双粕：国际方面，美豆丰产压力基本交易完毕，9月供需报告对单产的调整可能给市场带来短暂波动。美豆升贴水

下跌吸引中国买船，美豆国内压榨利润环比走高8%,支撑国内需求。南美大豆出口量季节性走低，也为美豆赢得更好售价创造时机。

巴西产区近期出现干旱，可能造成播种延迟及播种面积增幅不及预期。这也逐步取代北美豆成为市场交易重点。CFTC基金净空持仓

环比减少。加菜籽周度出口量表现一般，商业库存压力持续增大。国内方面，商务部宣布对加拿大依法进行发倾销调查，市场担忧菜籽进口受阻，菜粕价格盘中冲击涨停。豆粕低价吸引下游买货。大豆进口榨利周度环增，中国进口大豆买船持续推

进。菜籽进口榨利环比走低。油厂豆粕最大供应压力或过去。油厂开机率环比持平、大豆压榨量环同比降。下游开始低位买货。豆

粕成交量环同比大增、提货量环同比增。下游库存天数环增同比降，油厂豆粕库存环比持平。下游养殖利润环比继续走低。

（2）生猪：开学短时期集中备货期过去，昨日屠宰

企业订单小幅下降，生猪现货下跌，但养殖和屠宰端对中秋消费仍有预期，预计在节前一周左右启动。基本面来看：1）供应节奏上，

月度出栏量的最低点已过，后续出栏缓增。根据能繁母猪+生产效率的推演，7月理论出栏量见底，8~9月份随着生产环节效率的提

高，理论出栏量缓步抬升。涌益咨询监测的9月规模场计划出栏量较8月继续增长。2）增重节奏

⽅⾯，8月大猪库存持续释放，行业平均栏舍利用率从64%下滑至57%，但是出栏均重仍在小幅增长，单体体重来看，后期供应仍有

压力。3）疫情⽅⾯，整体平稳。受益于去年散户出清，今年多雨环境下疫情整体平稳，7月雨水天气影响，猪病小幅度散发，但整

体对于供应冲击力度有限，8月以来，低体重猪出栏占比没有继续抬升，疫情没有进一步进展。4）短期来看，月初出栏节奏相对松

弛，近期气温下降，肥标价差重新扩大，抛猪情绪或有缓解，后续中秋备货逐步启动，现货价格有望企稳反弹。长期来看，当前养

殖利润丰厚，母猪补栏积极性增强，农业部、钢联、涌益样本点7月能繁母猪存栏环比均继续增长。各环节饲料

销量环比持续递增，2025年逐步兑现产能递增周期。