油脂日度基本面

因美豆优良率下降，买豆油卖豆粕套利解锁，及印度提议增加其植物油进口关税和原

油价格下跌等因素影响，周二美豆上涨、美豆油下跌，昨日国内油脂震荡分化，菜油和豆油

震荡偏强，棕油震荡偏弱。从近期宏观环境看，市场等待美国经济数据及对需求的担忧，

周二美元和原油价格下跌。从产业条件看，棕油上涨动力减弱，马棕8月产量预期稳中有增，

出口量环降预期较强，马棕8月明显累库概率大；印尼棕油6月产量下降明显，市场预期印尼

棕油产量全年减产5%左右，如此8月起印尼棕油季节性增产或将明显，后期印尼棕油供需预计

改善。豆类方面，上周美豆优良率环比回落至67%，下周美豆产区降水预期再度偏少，市场或

继续炒作美豆天气，但预计对美豆产量影响有限，美豆丰产预期最终兑现概率较大。菜系方

面，加拿大菜籽开始收获，8月前2周加菜籽出口量较高，目前国内菜油库存处于较高水平，

菜油供需仍相对宽松。综上分析，在宏观因素影响下，近日油脂或继续震荡偏强运行。但需

警惕市场情绪释放后，棕油产地明显累库、美豆丰产预期兑现等基本面给油脂带来的下行压

力。