下半年水泥需求及行业前景如何看待？

发言人 问：水泥价格上涨的主要触发因素是什么？这一轮水泥价格上涨的持续性和基本面影响如何分

析？

发言人 答：自七月起，全国水泥价格迎来了下半年第一波上涨，主要由北方地区如河北部分地区因停

窑导致的部分企业上调水泥价格引发。具体来说，从7月1日开始，北方涨幅大约为50至80元/吨，并已

实际落实约二三十元/吨。此外，长三角地区的水泥和熟料价格也在今天开启了新一轮上涨，沿岸熟料

价格上涨50元/吨，而水泥后续预计也将上涨50元左右。研究团队在五月中下旬进行了水泥全产业链调

研，基于此初步判断，虽然市场关注较多的是涨价的持续性，但从建材板块整体来看，需求端没有显著

变化，特别是在当前整体市场需求偏弱的大环境下，下半年需求大幅回补的可能性不大。不过，预计在

四季度至明年期间，需求端可能表现得比市场预期更为乐观，尤其是房建和基建领域的投资有望保持稳

定增长。

发言人 问：为什么长三角地区的水泥成为本轮涨价最后上涨的地区？

发言人 答：过去长三角一直是全国水泥价格风向标，但在经过几年需求减弱后，现在全国需求呈现总

量逻辑上的偏弱，更多体现为区域性的机会。因此，在新一轮涨价过程中，长三角反而成了最后一个上

涨的地区，原因是其他地区（如东北、西南、华北和华南）先于长三角上涨，并且价差有所缩小，从而

降低了水泥运往华东等地的供给压力。同时，通过主动增加错峰停产天数、实施长期价差策略等多种措

施，这一轮涨价逻辑与以往有所不同。

发言人 问：下半年水泥需求及行业前景如何看待？发言人 答：根据我们的分析，虽然有观点认为水泥需求将长期下降至15亿吨以下，但从长期来看，预

计水泥总需求仍呈上升态势。目前行业中存在周期性波动，但参照海外市场趋势，在需求总量减少的同

时，价格仍能保持稳定。

发言人 问：行业整合进程中有哪些重要进展？

发言人 答：随着行业向大型企业集中，部分拥有较高价值或潜在并购价值的企业逐渐认识到自身的价

值，并在此过程中进行业务调整与转型。此外，许多负责任的央企国企也在积极推进生产线改造升

级，淘汰落后产能。同时，由于房地产下行认知影响资本市场的态度，地方治理机构也开始要求相关企

业加快技改、优化生产指标以应对严峻形势。

发言人 问：当前水泥涨价的原因及其持续性如何评估？

发言人 答：我们认为，这一轮水泥价格上涨主要是由供给侧改革带来的。中国建材等主导企业在推行

价格影响力的理念下，促使企业认识到行业盈利能力来源于行业的整体盈利。在过去四个季度，尤其是

在行业价格低点的基础上经历进一步坍塌后，高成本中小企业难以维系，纷纷采取减产措施应对挑战。

进入二季度，大企业对效益的追求有所倾斜，意识到行业应承担的社会责任和价值体现，因此在维护市

场秩序和盈利水平方面更为积极。这一系列因素共同推动了水泥价格的逐步修复并得以持续。