SQM24Q2业绩交流

SQM24Q2业绩交流
时间：2024/08
摘要
一、锂盐

1. 销量：Q2 5.2万吨+，年预计约19万吨
2. 售价：Q3预计低于Q2
3. 碳酸锂：年产量预计21万吨，年销量预计约28万吨，2025年预计产能会增加。
4. 氢氧化锂、硫酸锂：今年预计中国销量3万吨
   二、碘：Q2销量4000吨+，预计年销量14500吨+
   三、重要项目
5. 智利阿塔卡马：预计产量21万吨，其中3-4万吨以硫酸锂形式生产运往中国，特许权使用费率6.8%（额度5万吨）
6. 澳大利亚：获得Andover 项目和Mount Holland锂项目，后者已生产超过10万吨锂辉石精矿
7. 瑞士：与Talga Group 建立合作关系
   正文
   介绍
   正如我们在收益报告中提到的，我们非常高兴与 Codelco 达成合作协议，共同运营阿塔卡马盐沼直至
   2060 年。基于公私联盟的原则，我们认为这项协议对 SQM 和智利锂业的未来都是一个关键时刻。虽
   然合作关系生效有几个先决条件，但我们与 Codelco 一起致力于确保在 2025 年上半年之前满足这些
   条件。我们期待与 Codelco 合作，在阿塔卡马盐沼运营世界上最可持续的锂业务。
   我们第二季度的业绩受到所有主要业务强劲销量增长的积极影响，这得益于各自市场需求的强劲增
   长。我们报告了锂和碘业务的创纪录销量，分别超过 52,000 公吨和 4,000 公吨。我们预计今年锂市场
   将实现稳健增长，主要得益于中国电动汽车市场的强劲表现。今年碘市场的需求增长超出了我们的预
   期。我们预计这一趋势将持续到今年剩余时间，并相信今年我们的碘销量可能超过 14,500 公吨，标志
   着 2024 年创下纪录。
   虽然第二季度锂业务的平均实现价格较上一季度略有改善，但自 7 月初以来，锂价格一直在下降。由
   于我们的大多数合同都与价格指数挂钩，我们的平均价格也遵循现行市场价格，因此，考虑到目前的
   价格环境，我们认为第三季度的平均销售价格将低于上一季度。
   我们的大多数绿地项目都没有盈利。虽然我们继续进行之前宣布的产能扩张项目，但我们也在重新评
   估某些市场举措在当前价格环境下的有效性。我们相信，我们下半年的锂销售量可能与上半年报告的
   销售量相似，如果市场状况好转，可能会有上升空间。我们最近成立了 SQM International Lithium，以
   在智利以外发展我们的锂业务。其主要目标是利用我们在勘探、项目开发、采矿和化学运营方面的锂
   资产和专业知识来扩大我们在海外的锂投资组合。
   Q&A
   Q：当前锂价环境下其他企业可能会减少生产，SQM是否也应当更加保守的策略减少产量？
   A：预计2024 年下半年的销售额将与 2024 年上半年的销售额相似，这意味着我们的年销售额可能在
   190,000 吨左右。如果市场状况恢复，则有潜在的上升空间。让我告诉你一些我们在智利的产能。这
   是根据我们的计划进行的。因此，我们预计今年将生产 210,000 吨不同品质的碳酸锂当量。比如说氢
   氧化锂或硫酸锂，其中 30,000 吨在中国进行转化。因此，我们仍在审查第二季度在中国将硫酸锂转化
   为氢氧化锂或碳酸盐的数量。因此，中国转化的总数量显然将取决于特定的细分市场和当前的价格环
   境。所以最终，这将取决于下个月左右的价格走势。我不知道我是否回答了你的问题。
   Q：如何权衡推迟在智利的未来产量与在澳大利亚或其他地方的投资机会之间的优先级？
   A：主要希望先增加与 Codelco 共同开发智利Salar Futuro 项目Salar de Atacama 的产量。但如果有
   好的机会也会积极在其他地方发展，可能会在中期宣布对澳大利亚新项目的新投资。
   Q：碳酸锂目前市场供应过剩，是否仍然预计能够处理这些库存？短期内需求和价格预计是否会回升？
   A：我们预计今年将销售约 280,000 公吨碳酸锂，预计生产约 210,000 公吨，所以将超过 20,000 公
   吨，这大约是我们一个月的销量。所以，另一方面，我们必须为明年做好准备，这样我们预计销量会
   多一点。所以这是一项很好的资本投资——在营运资本方面，我们认为不会太多。这是健康的库存。
   Q：你们 2024 年的产量是与一个月的现货价格签订的。考虑到本季度迄今为止，该指数下跌了 15%
   至 20%，我们应该如何看待第三季度迄今为止锂的实际价格？是否在合同中设定了价格下限和上限？
   A：SQM 的价格机制确实基于定价。这是在不同地区。有一定的滞后，平均约为一个月。这意味着，
   一般来说，我们的实际平均价格将始终接近现行的平均现货价格。现在，在第二季度初。我们观察到
   了一定程度的价格回升，不幸的是，这种回升一直持续到 4 月中旬。然后我们看到价格波动相当温
   和，但在过去三个月里，我们看到指数价格持续下跌，尤其是在中国。因此，我们预计第三季度的平
   均价格将低于第二季度。
   Q：重新评估未来项目的结果？碳酸锂2023年10万产量的生产具体情况、生产成本？
   A：我们预计智利的产量将略高于 200,000 吨。其中 30,000 或 40,000 吨在阿塔卡马盐沼以硫酸锂的
   形式生产，随后运往中国转化为碳酸锂和氢氧化锂。关于澳大利亚的未来项目，以及新闻稿中提到的
   到 2030 年每年 10 万吨碳酸锂当量产量，我们现在再次获得了两个世界级锂矿床，即 Andover 项目和
   Mount Holland 锂项目，我们不仅预计这两个项目规模巨大，而且我们已经在讨论 Mount Holland 锂项
   目的扩建。除此之外，我们最近刚刚宣布与瑞典的 Talga Group 建立新的合作伙伴关系。
   Q：为什么每吨锂的成本环比增长了 8%？
   A：出口到中国的硫酸锂在Q2出口时价格较高、在出口而非销售时支付了特许权使用费。
   Q：特许权使用费率是多少？
   A：在 2018 年签署新合同时，我们与 CORFO 签订了前一份合同，固定利率为 6.8%。根据新合同，
   我们拥有的余额可以从 2024 年开始使用，每年约为 50,000 公吨。所以，今年大约售出了 50,000 公
   吨。我们将支付 6.8% 的固定利率，其余部分将根据公开的表格支付。
   Q：按照目前的锂市场定价明年是否可能无法供应额外产能？
   A：无论如何都会增加产能，明年我们的碳酸锂销量将比今年更多。
   Q：有无降本方案针对智利电价上涨？
   A：会寻找相应替代方案但不会考虑减少氢氧化锂产能。
   Q：Mount Holland项目是否计划放慢增长速度？对2024 年、2025 年的销售有影响吗？
   A：不会放慢增长速度，已经生产了超过 100,000 吨锂辉石精矿，我们将继续提高生产力，降低成本
   并保持未来质量。在冶炼厂方面，我们已经完成了 80% 以上的建设。我们开始调试冶炼厂，预计
   2025 年中期将生产出第一批产品。也就是明年中期。一旦完成，我们预计该项目将完全盈利，并为
   SQM 的全部项目增加价值。
   Q：锂辉石精矿是否准备对外销售？
   A：有的。
   Q：对于扩张计划长期和短期的调整？
   A：短期来看智利有可能需要减少转化率，中国开展业务不方便，但是长期会继续增加智利的产能、认
   为中国市场会持续增长。
   Q：是否考虑在某一价格条件下签订固定价格合同？
   A：是的，为了压低成本。
   Q：能否介绍一下天齐锂业项目遭智利政府国有化的最新情况？
   A：不太清楚，我们和媒体掌握的信息没有区别。
   Q：与Codelco合作项目中面临着什么社区挑战？
   A：我们有着明确的流程，关系融洽，双方都持有开放态度，正在努力推进。
   Q：如果市场情况恶化，会考虑灵活调整资本支出吗？如果会是多少？
   A：我们会持续进行资本支出，目前的价格状况只是暂时的，始终持乐观态度。
   Q：目前净收入为负的情况下，是否还有派发股息的可能性？
   A：Q1的锂矿开采税使得净收入为负，目前不派发股息。但股息政策有明确规定在资产负债表满足一
   定情况会派发股息，具体今年是否派发股息看今年下半年情况。