全球核电与石墨烯需求增长推动矿产供应变化

探索核燃料产业链与投资机遇
核燃料作为核电产业的上游，其市场地位和复杂加工过程受到关注。该产业链上游包括矿产开采、加工
提炼到浓缩转化等环节，涉及多种技术及方法。目前，大多数核电站采用裂变燃料，而聚变堆尚在研发
阶段。天然铀资源的开采和转化是核燃料供应链的关键，特别提到U-235的提取和浓缩技术。此外，乏
燃料处理成为核电领域的新发展方向，展示了该行业未来的潜在投资机会。
● 07:03 全球核电与石墨烯需求增长推动矿产供应变化
随着全球核电规模扩大特别是中国和美国的快速增长, 对石墨烯等材料的需求亦随之上升。与此同时, 石
墨烯供给方面存在明显缺口, 特别是中国和美国作为最大需求国, 其石墨烯储备在全球范围内相对稀缺。
尽管目前低成本的石墨烯矿产主要来自哈萨克斯坦和澳大利亚, 随着需求增加, 开采成本可能逐渐提高。
全球石墨烯产量主要由哈萨克斯坦和加拿大主导, 两国企业已占据全球超过30%的市场份额。未来石墨烯
供需状况将受大型石墨烯生产和消费国如哈萨克斯坦、加拿大、纳米比亚和尼日尔等国家的产量和市场
需求共同影响。
● 12:44 全球能源供给：一次与二次供给的变化趋势
全球能源供给可分为一次供给和二次供给。一次供给主要指直接开采，如石油开采。二次供给则来源于
天然铀及低浓度库存，包括核武器废弃材料、防燃料后处理残余物等，这些都可以经过提纯再次利用。
目前，全球每年的二次供给量超过1万吨，但因库存有限且不断减少，预计到2040年将降
至6000至7000吨。此外，乏燃料和瓶油等也可视为二次供给的重要来源。随着二次供给的逐渐减
少，未来一次供给的需求可能增加。
● 19:02 油价与核燃料加工行业分析
现货和长协价格趋向二次趋近, 主要因汉阳工和卡梅科减产引起; 卡梅科计划增加产量和改善供应链; 预
计2027年全球油产量提升, 核电需求稳步上升; 核燃料加工产业链产能分析, 主要国家和地区产能分布; 转
化产能利用率低, 库存下降推动产能提升; 平油库存丰富, 提供未来供给潜力; 法国阿海法公司是最大转化
工厂.
● 22:52 核燃料产业链：浓缩环节挑战与策略
核燃料产业链中的铀浓缩环节具有极高的技术壁垒和资本投入，对电力消耗及设备要求极高。浓缩程度
根据不同用途分为动力反应堆(约5%)、先进反应堆(约20%)至武器级(超过90%)，对应不同的分离功要求。
当前主要的浓缩方法为气体扩散法与气体离心法，后者因能耗较低而更具优势。全球主要的浓缩产能分
布在法国、欧盟、美国、俄罗斯与中国等地，其中俄罗斯由于强大的核工业基础，其产能占比居首。近
期美国对俄罗斯实施的核能领域制裁可能影响全球供应链和价格波动。面对这一挑战，多个国家正寻求
增强本土核燃料生产能力，同时国际市场上的价格波动反映了供需关系和政治因素的复杂互动。
● 29:10 核燃料产业链分析：燃料组件产能相对过剩，浓缩与转化环节面临紧缺
全球核燃料组件制造能力约1.5万吨，年需求接近1万吨。虽然燃料组件加工壁垒较低，分布广泛，但各
国因采用不同核电技术导致组件形式差异大。浓缩和转化环节产能集中度高，面临紧缺，且未来需求预
计将增长，可能导致价格上涨。
● 32:25 分析核燃料成本变动对核电运营商的影响
本报告深入探讨了核燃料成本变动对核电运营商所产生的影响，并通过典型参数分析了度电成本、毛利
率及未来趋势。文中指出，核燃料价格的上升将导致度电成本轻微增加，但因核电运营商通常通过长期
合约锁定燃料价格，故能有效管理成本波动。