韩国SKI发布2Q24财报
8月1日,韩国SKI发布2Q24财报(仅统计电池&隔膜业务,均为人民币口径)。Q2,1)电池:实现收入81亿元,YoY/QoQ-58%/-8%;营业利润-24亿元(含AMPC补贴6亿元),扣除AMPC补贴后营业利润率为-37%。2)隔膜:实现收入3.2亿元,YoY/QoQ-59%/33%;营业利润-11亿元,YoY/QoQ-1148%/亏损;营业利润率为-95%。
太阳点评:
1、电池:北美补贴增加,盈利延续承压。
1)量:预计Q2公司出货10-15GWh(根据SNE数据估算);24年1-5月累计动力装机14GWh,YoY+4%,全球市占率达5%,YoY-0.9pct。份额下滑主要系客户去库、需求疲软。
2)价:测算公司单位价格约0.69元/Wh,YoY/QoQ-56%/-28%,主要系原材料价格下滑。
3)利:测算公司单位营业利润为-0.25元/Wh,YoY/QoQ亏损扩大,盈利承压主要系稼动率下滑、匈牙利工厂投建等,此外公司Q2获AMPC补贴为6亿元(Q1为2亿元)。扣除AMPC补贴电池营业利润率为-37%。
伴随Q2匈牙利工厂爬坡、电池成本下降等,公司年内电池营业利润有望打平;此外,公司将美国佐治亚州第二工厂产线由福特转为现代汽车。产能规划方面,公司在美规划BlueOvalSK工厂,规划127GWh,以供应福特为主;佐治亚州现代汽车合资厂,规划35GWh,均预计2025年投产。此外,年内中国盐城工厂有望投产,规划33GWh。
2、隔膜:亏损幅度扩大,欧洲工厂投产。Q2,公司隔膜收入3.2亿元,YoY/QoQ-59%/33%,主要系客户恢复补库。隔膜营业利润-3.1亿元,YoY/QoQ-1148%/亏损,营业利润率为-95%(Q1为-146%),亏损延续主要系稼动率较低、计提研发费用等,H2预计保持。公司年内投产波兰第二工厂(规划3.4亿平),此外新技术布局固态电解质等。
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