本月尿素期货主力合约跌幅接近14%，沙河地区现货报价为1900元/吨

尿素市场
本月尿素期货主力合约跌幅接近14%，沙河地区现货报价为1900元/吨，较上月明显下跌。华北、华
中、华东等主流地区现货报价也出现明显下跌，跌幅在150至200元/吨之间，市场情绪较为低迷。
贸易商成交价格在1700至1500元/吨区间，与期货主力合约价格无明显价差，基差趋势不明显。纯碱市
场大环境宽松，逐渐兑现预期。
尿素市场在七月份持续下行，跌幅约为4.5%。山东市场价格为2130元/吨，河南市场价格为2140元/
吨，近期价格上涨10至30元/吨，市场情况明显好转。
尿素行业新增产能压力大，全年新增产能预计在400至750万吨之间，上半年仅落实30万吨，后续产能
投放需持续关注。
尿素日产量在七月最后一周下降至17万吨左右，低于上半年的18万吨以上水平，主要因夏季装置运行
稳定性下降，短期故障增加。
尿素企业库存持续累积，当前库存不到32万吨，较去年同期高出一倍，但仍处于年内低点。预计8月中
上旬库存将维持低位波动，之后进入累库阶段。
农业需求受气候影响表现不佳，工业需求方面复合肥行业开工率低，但高塔复合肥对尿素需求增加，
可能引起需求端好转。
尿素市场出口受限，国内库存低，保供稳价政策下价格波动大。国际市场价差不明显，出口利润有
限。

2. 纯碱市场
   上半年纯碱产能增加250万吨，淘汰部分小产能，净增210万吨。7-8月新增产能30万吨，8月连云港碱
   业新增产能100万吨，连云港德邦新增产能60万吨，整体产能增量压力较大。
   纯碱生产水平高，日产量接近15万吨，周度产量维持在70至74万吨，供应压力大，库存不断累积。
   8-9月部分企业计划检修，预计检修产能750万吨，但检修时间和力度分散，主要为中小企业，缓解供
   给压力有限。
   上游企业库存接近100万吨，为去年同期的三倍，社会端库存约41.5万吨，较去年同期显著增加。下游
   玻璃企业原料库存提升至18天，整体库存压力大。
   纯碱现货和期货价格明显下跌，生产成本无明显波动，行业利润萎缩，但仍有一定利润空间。联碱法
   和氨碱法利润分别为250-300元/吨和520-600元/吨。
   纯碱进口量超过出口量，6月进口7.5万吨，出口6.6万吨，国内市场受到进口货源冲击，出口需求减
   弱。
   需求端浮法玻璃和光伏玻璃需求下降，浮法玻璃价格下跌，房地产市场低迷，光伏玻璃行业亏损，库
   存高企，生产水平下降。
   轻碱下游表现分化，印染行业开工率持续下降，整体需求抑制，企业库存持续累积，供需矛盾凸显。
   8-9月期货市场可能出现阶段性反弹，但长期来看，纯碱市场供需宽松，价格下行趋势明显。