资产负债表报告企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况

一、财务报表 一
资产负债表 ①企业的“第一会计报表”（某一时点）
②资产负债表报告企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况
③会计恒等式：资产=负债+所有者权益
利润表 ①也称损益表，反映一定时期(如一个会计季度或会计年度)的总体经营成果
现金流量表 ①经营活动产生的现金流量
②投资活动产生的现金流量
③筹资(也称融资)活动产生的现金流量
二、财务比率分析 二
流动性比率 流动比率 流动资产/流动负债
速动比率 （流动资产-存货）/流动负债
财务杠杆比率 资产负债率 负债总额/资产总额
权益乘数和负债权益比 权益乘数：产总额/所有者权益总额
负债权益比：负债总额/所有者权益总额
利息保障倍数 息税前利润/利息
营运效率比率 存货周转率 年销售成本/年均存货
货周转天数 365天/存货周转率
应收账款周转率 销售收入/年均应收账款
应收账款周转天数 365天/应收账款周转率
总资产周转率 年销售收入/年均总资产
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盈利能力比率 销售利润率 净利润总额/销售收入总额
资产收益率 净利润总额/总资产总额
净资产收益率 净利润总额/所有者权益总额
杜邦恒等式 净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数
三、股票的价值 三
票面价值 面值、票面金额，发行价可能不等于面值
账面价值 ①没有优先股时，每股账面价值＝公司净资产÷发行在外普通股股数
清算价值
②清算时每一股份所代表的实际价值
③通常低于账面价值
内在价值 理论价值，未来收益的现值，决定股票的市场价格
四、可转换债券的基本要素和特征： 四
基本要素：标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。
特征：
①可转换债券是含有转股权的特殊债券。在转股前，它是一种公司债券，有规定的期限和利率，体现了公司和可转
债持有者之间的债权债务关系；转股后，它变成了股票，可转债持有者变成公司股东，体现所有权关系。
②可转换债券有双重选择权。对于投资者来说，拥有转股权，可自行选择是否转股，可转换债券是一种较低债息收
益和转股权组合的证券；对于发行人来说,拥有提前赎回的权利，可自行选择是否提前赎回，可转换债券是一种较高
债息成本（相比没有赎回条款的债券而言）和提前赎回权组合的证券。
五、股票分析方法 五 –技术分析 技
技术分析：指通过研究金融市场的历史信息来预测股票价格的趋势。技术分析是相对于基本面分析而言的。如前所
述，基本面分析对经济情况、行业动态以及各个公司的经营管理状况等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡
量股价的高低。技术分析则是通过股价、成交量、涨跌幅、图形走势等研究市场行为，以推测未来价格的变动趋
势。技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑基本面因素。
三假定：第一，市场行为涵盖一切信息；第二，股票价格沿趋势运动；第三，历史会重演。
六、债券的久期和凸性的应用 六
免疫策略：久期和凸性对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现
资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期
等于持有期的债券，并选择凸性最高的那种债券。这类策略称为免疫策略。
常用的免疫策略：所得免疫、价格免疫、或有免疫。
所得免疫：保证投资者有充足资金满足预期现金支付需要。
价格免疫：特定数量资产的市场价值＞特定数量负债的市价，衡量标准是凸性。
七、货币市场工具 七
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定义：一般指短期的（1年之内）、具有高流动性的低风险证券。
具体包括：银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。货币市场工具产生
于信用活动，交易价格为利率，是固定收益证券的一部分。
特点：①均是债务契约；②期限在1年以内（含1年）；③流动性高；④大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投
资者很少有机会参与买卖；⑤本金安全性高，风险较低。
八、收益率曲线的类型： 八
上升收益率曲线 也叫正向收益率曲线，其期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高。
反转收益率曲线 短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低
水平收益率曲线 长短期债券收益率基本相等
拱形收益率曲线 期限相对较短的债券，利率与期限成正向关系，而期限相对较长的债券，利率与期限呈反向
关系
九、远期合约、期货合约和期权合约 九
远期合约：是指交易双方约定在未来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的
合约。远期合约是非标准化的合约，即它不在交易所交易，而是交易双方通过谈判后签署的。
期货合约：是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。相对远
期合约而言，期货合约是标准化合约。
期权合约：又称作选择权合约，是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融
资产的权利的合同。
十、货币互换的三种形式： 十
①固定对固定，即将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和固定利息进行交换；
②固定对浮动，即将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和浮动利息进行交换；
③浮动对浮动，即将一种货币的本金和浮动利息与另一种货币的等价本金和浮动利息进行交换。
十一、欧式期权和美式期权： 欧
欧式期权：指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权（即行使买入或卖出标的资产的权利），既不能提前也不
能推迟。如果买方要提前执行权利，期权卖出者可以拒绝履约；如果推迟，期权则将被作废。
美式期权：允许期权买方在期权到期前的任何时间执行期权。美式期权的买方既可以在期权到期日这一天行使期
权，也可以在期权到期日之前的任何一个交易时段执行期权。超过到期日，美式期权同样也失效。
十二、房地产投资信托（基金） 十
房地产投资信托基金是指通过发行受益凭证或者股票来进行募资，并将这些资金投资到房地产或者房地产抵押贷款
的专门投资机构。房地产投资信托是一种资产证券化产品，可以采取上市的方式在证券交易所挂牌交易。
房地产投资信托具有以下特点：
①流动性强
②抵补通货膨胀效应
③风险较低
④信息不对称程度较低
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十三、投资管理部门设置 十
投资决策委员会 最高决策机构（非常设机构）
投资部 负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案 ，向交易部下达投
资指令。
研究部 通过对宏观经济形势、行业状况、上市公司等进行详细分析和研究，提出行业资产配置建
议，并选岀具有投资价值的上市公司建立股票池，向基金投资决策部门提供研究报告及投资
计划建议。
交易部 是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。
十四、中证全债指数 十
中证全债指数 中 是中证指数有限公司编制的综合反映银行间债券市场和沪深交易所债券市场的跨市场债券指数，也是
中证指数公司编制并发布的首只债券类指数。该指数的样本由银行间市场和沪深交易所市场的国债、金融债券及企
业债券组成，中证指数公司每日计算并发布中证全债的收盘指数及相应的债券属性指标，为债券投资者提供投资分
析工具和业绩评价基准。该指数的一个重要特点在于对异常价格和无价情况下使用了模型价，能更为真实地反映债
券的实际价值和收益率特征。
十五、股价指数编制的方法： 十
算术平均法 先选定具有代表性的样本股票，并确定基期指数，然后计算某一日样本股票的价格平均数，将该
平均数与基期对应的平均数相比，最后乘以基期指数即得出该日的股票价格平均指数。
几何平均法 国际金融市场上有一部分较有影响的股票指数是采用几何平均法编制的，其中以伦敦金融时报指
数和美国价值线指数为代表。在几何平均法中，报告期和基期的股票平均价采用样本股票价格的
几何平均数。
加权平均法 加权平均法首先按样本股票在市场上的不同地位赋予其不同的权数，即地位重要的权数大，地位
次要的权数小。权数的选择，可以是股票的成交金额，也可以是它的上市股数或市值。
十六、尤金 十 •法玛的有效市场假说理论 法
弱有效市场：认为股价已反映了全部能从市场交易数据中得到的信息；
半强有效市场：认为股价已反映了所有公开的信息；
强有效市场：指股价已反映了全部与公司有关的信息，包括所有公开信息及内部信息。
十七、战略资产配置与战术资产配置 十
战略资产配置：在较长投资期限内以追求长期回报为目标的资产配置。这种资产配置方式重在长期回报，不考虑资
产的短期波动，其投资期限可以长达5年以上。基金经理在确定可投资的资产类别后，基于长期投资目标制订战略资
产配置计划。虽然战略资产配置有望在长期达到投资者需求，但如能捕捉各资产类别短期的回报率波动，也可以增
强组合回报率。
战术资产配置：在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合
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中各特定资产类别的权重配置进行调整。战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、
主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。战术资产配置更多地关注市场的短期波
动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时，调节各大类资产之间的分配比例，来管理短期的投资收益和
风险。战术资产配置的周期较短，一般在一年以内，如月度、季度。
十八、我国印花税的收取： 十
我国A股印花税税率为单边征收（只在卖出股票时征收），税率为1‰。
十九、 十 在《上海证券交易所融资融券交易实施细则》中，上交所对于可用于融资融券的标的证券做出了详细规定，
如标的证券为股票的，须符合以下7个条件：
（1）在上交所上市交易超过3个月。
（2）融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿
股或流通市值不低于8亿元。
（3）股东人数不少于4000人。
（4）在过去3个月内没有出现下列情形之一：
①日均换手率低于基准指数日均换手率的l5%，且日均成交金额小于5000万元；
②日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过4%；
③波动幅度达到基准指数波动幅度的5倍以上。
（5）股票发行公司已完成股权分置改革。
（6）股票交易未被上交所实行特别处理。
（7）上交所规定的其他条件。
二十、货币市场基金的风险： 二
由于债券也是货币市场基金的主要投资对象，货币市场基金同样会面临利率风险、信用风险和流动性风险。相对而
言，衡量货币市场基金的风险指标主要有投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期、融资回购比例、浮动利率债券
投资情况以及投资对象的信用评级等。
二十一、跨境投资风险的投资研究风险主要关注以下两方面： 二
①债券信用风险。国外企业债券多数没有担保机构，而且担保机构本身也存在较大的信用风险，因此证券投资和交
易对手都存在较大的信用风险暴露。
②衍生证券风险。在使用衍生证券进行套期保值时，需要准确计算衍生工具和挂钩的基础证券之间的相关性，然后
根据定价模型计算持有数量，这一过程存在模型风险。
二十二、信用风险： 二
信用风险来源于贷款的借贷方、债券发行人以及回购交易和衍生产品的交易对手的违约可能性。
信用风险事件对持有相关债券的基金和基金公司带来的影响包括：
（1）会造成相关债券估值急剧下降；
（2）相关债券流动性丧失，很难变现；
（3）投资者集中赎回基金，带来流动性风险；
（4）基金和基金公司的自有资金受到损失，遭受监管处罚。
二十三、风险指标 二 –最大回撤： 最
①最大回撤测量投资组合在指定区间内从最高点到最低点的回撤，计算结果是在选定区间内任一历史时点往后推，
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产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。
②最大回撤可以在任何历史区间做测度，用于衡量投资管理人对下行风险的控制能力。指定区间越长，这个指标就
越不利，因此在不同的基金之间使用该指标时，应尽量控制在同一个评估期间。
③某些投资者将控制下行风险作为投资的重要目标，目的是将损失控制在相对于其投资期间最大财富的一个固定比
例。这个指标的缺点是只能衡量损失的大小，而不能衡量损失发生的可能频率。
二十四、风险调整后收益指标： 二
夏普比率 SP：夏普比率
：基金的平均收益率
：平均无风险收益率
：基金收益率的标准差
特雷诺指数 Tp：特雷诺比率
：基金的平均收益率
：平均无风险收益率
：系统风险
詹森指数
：市场平均收益率（其他同上）
二十五、回转交易： 二
指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收完成前全部或部分卖出。
根据我国现行的有关交易制度规定：
①债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易；
②B股实行次交易日起回转交易；
③深圳证券交易所对专项资产管理计划收益权份额协议交易实行当日回转交易。
二十六、场内证券交易结算原则和结算方式： 二
(1)结算原则:
①法人结算原则：证券登记结算机构以结算参与机构为单位办理证券资金的结算，即清算与交收。结算参与机构应
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以法人名义直接在证券登记结算机构开立结算账户，用于办理相关的结算业务。
②共同对手方制度：共同对手方是指在结算过程中，同时作为所有买方和卖方的交收对手并保证交收顺利完成的主
体，一般由结算机构充当。
③货银对付原则：货银对付原则又称款券两讫或钱货两清。货银对付是指证券登记结算机构与结算参与人在交收过
程中，当且仅当资金交付时给付证券，证券交付时给付资金。
④分级结算原则：证券登记结算机构作为共同对手方提供多边净额结算服务时，证券登记结算机构负责与结算参与
人之间的集中清算交收，结算参与人负责与客户之间的证券和资金的清算交收；不作为对手方提供结算服务时,由证
券登记结算机构根据结算参与机构委托，代为完成与结算参与机构之间的证券和资金的清算交收；结算参与机构负
责办理结算参与机构与客户之间的资金的清算交收。
(2)结算方式：
净额结算：净额结算又称差额清算，指在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项
相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。
全额结算：逐笔全额结算是指证券登记结算机构对每笔证券交易均独立结算，同一结算参与人应收资金（证券）和
应付资金（证券）不轧差处理。在交收时点，买卖双方应付资金和证券都符合要求的，完成交收；任何一方或双方
结算参与人应付资金或应付证券不足的，交收失败。证券登记结算机构不作为双方的共同对手方，不提供交收担
保。
逐笔全额结算的主要特点是：
①资金（证券）的足额以单笔交易为最小单位，资金（证券）足额则全部交收，不足则全不交收，不分拆交收。
②交收期灵活，从实时逐笔全额（RTGS）到交收期为T+0～T+n日不等。
③交收方式多样，结算参与人可以根据需要采用货银对付（DVP）、纯券过户等多种交收方式。
二十七、债券结算方式： 二
纯券过户：指交易结算双方只要求债券登记托管结算机构办理债券交割，款项结算自行办理。这是一种交易双方建
立在互相了解和信任基础上的一种结算方式，也是国外发达市场常用的一种结算方式。纯券过户的特点是快捷、简
便，其本质是资金清算风险由交易双方承担。纯券过户的结算方式对结算双方都存在风险，即对手方可能不如期交
券或付款的风险，因此采用此种结算方式应谨慎选择对手方。
见券付款：是指在结算日收券方通过债券登记托管结算机构得知付券方有履行义务所需的足额债券，即向对方划付
款项并予以确认，然后通知债券登记托管结算机构办理债券交割的结算方式。
见款付券：是指付券方确定收到收券方应付款项后予以确认，要求债券登记托管结算机构办理债券交割的结算方
式。
券款对付：是指在结算日债券交割与资金支付同步进行并互为约束条件的一种结算方式。
二十八、基金估值程序： 二
①基金份额净值是按照每个开放日闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算。
②基金日常估值由基金管理人进行。基金管理人每个交易日对基金资产估值后，将基金份额净值结果发给基金托管
人。
③基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复核，复核无误后签章返回给
基金管理人，由基金管理人对外公布，并由基金注册登记机构根据确认的基金份额净值计算申购、赎回数额。月
末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。
二十九、当基金有以下情形时，可以暂停估值： 二
①基金投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时。
②因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时。
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③占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益已决定延迟估值。
④如出现基金管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的。
⑤中国证监会和基金合同认定的其他情形。
三十、估值责任人： 三
①我国基金资产估值的责任人是基金管理人，基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。
②基金管理人应制定基金估值和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术；建立估值委员会，健
全估值决策体系；使用可靠的估值业务系统；确保估值人员熟悉各类投资品种的估值原则及具体估值程序；完善相
关风险监测、控制和报告机制；建立定期复核和审阅机制，以确保相关程序和技术不存在重大缺陷。
③基金管理人应充分理解相关估值原则及技术，与托管人充分协商，谨慎确定公允价值。托管人在复核、审查基金
资产净值和基金份额申购、赎回价格之前，应认真审阅基金管理公司采用的估值原则及技术。当对估值原则及技术
有异议时，托管人有义务要求基金管理人做出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。
三十一、基金的税收 三
基金自身投资活动产生的税收 增值
税
①税率营改增后统一为6%
②存款利息不征收增值税
③对下列金融商品转让收入免征增值税：香港市场投资者（包括单位和
个人）通过基金互认买卖内地基金份额，证
券投资基金（封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金）管理人运用
基金买卖股票、债券。根据《关于进一步明确全面推开营改增试点金融
业有关政策的通知》,证券投资基金开展质押式买入返售取得的金融同业
往来利息收入免征增值税。
印花
税
只在卖出股票时征收单边征收,税率为1‰
所得
税
①买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收
入及其他收入，暂不征收企业所得税。
②股利收入、债券的利息收入、储蓄存款利息收入，由上市公司、发行
债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得
税。
投资者买卖基金产生的税
收
机
构
增值
税
属金融商品转让，应按照卖出价扣除买入价后的余额为销售额计征增值
税。（但购入资产管理产品持有至到期，不属于金融商品转让）
印花
税
机构投资者买卖基金份额暂免征收印花税
所得
税
①差价收入，并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税；但从基金分
配中获得的收入，暂不征收企业所得税。
②内地企业投资者通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得
和基金分配取得的收益计入其收入总额，依法征收企业所得税。
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个
人
增值
税
个人买卖基金份额的行为免征增值税
印花
税
①暂免征收印花税。
②对香港市场投资者通过基金互认买卖、继承、赠予内地基金份额，按
照内地现行税制规定，暂不征收印花税。
③对内地投资者通过基金互认买卖、继承、赠予香港基金份额，按照香
港特别行政区现行印花税税法规定执行。
所得
税
①买卖基金的差价收入暂不征收个人所得税。
②股利收入、企业债券的利息收入,由发行人代扣代缴20%的个人所得
税。
③国债利息、买卖股票差价收入暂不征收所得税。
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