动力煤期现货市场运行情况

动力煤期现货市场运行情况

2021年7月

目录

现货市场情况

期货合约规则

期货市场情况

04    期货发展历程

01 现货市场情况                              

煤炭

动力煤

褐煤          长焰煤         不黏煤         弱黏煤       ½中黏煤

炼焦煤

u动力煤： 凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的 ，产生动 力使用的煤炭都属于动力用煤

u我国煤炭一次能源消费占比56.6% ，石油19.6% ，天然气8.2%， 核能2.2% ，水能8.1% ，可再生能源5.4%

u近80%的煤炭作为动力煤使用

u近70%的动力煤用于燃烧发电

u近70%的发电量来自于燃煤发电

原煤产量38.4亿吨， 同比增加2.4%

动力煤产量29.1亿吨， 同比增加0.7%

生产主要集中在内蒙古自治区、 山西省及陕西省

山西产量10.6亿吨， 占比27.6% 内蒙产量10亿吨， 占比26%

陕西产量6.8亿吨， 占比17.7%

三大主产区合计煤炭产量占比约71.3%

其他11亿吨28% 陕西6.8亿吨18%

内蒙古10亿吨26% 山西10.6亿吨28%

单位：亿吨

4035302520151050

38.4   37.0   34.135.2     7%28.728.929.1 26.426.92%         -4%  -12%2015        2016        2017        2018        2019        2020

 原煤产量      动力煤供应量     —— 动力煤供应量增速（右轴）

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

煤炭消费41亿吨

动力煤消费31.4亿吨 ，主要用于电力、建材 等行业

电力行业消费21.39亿吨， 占比68.2% 建材行业消费5.3亿吨， 占比16.9%

其他行业消费4.69亿吨， 占比14.9%

其他行业 4.69亿吨

15%

建材行业

电力行业

21.39亿吨

68%

单位：亿吨

454035302520151050

2015       2016       2017       2018       2019       2020

10.0% 8.0%  6.0%  4.0%  2.0%  0.0%  -2.0% -4.0% -6.0%

 煤炭消费量      动力煤消费量        动力煤消费增速（右轴）

我国动力煤资源北多南少，西富东贫， 生 产和供应主要集中在西北部地区，消费相 对集中在经济发达的东部和中南部地区。 因此，我国动力煤总体呈现“西煤东运、 北煤南运、铁海联运”的流通格局

环渤海港口是我国动力煤流通最重要的集 散地，是我国动力煤价格的风向标，是动 力煤期货的交割基准区域

市场化程度最高、价格代表性最强、贸易 最活跃

我国煤炭进口总量3.04亿吨，动力煤进口总 量2.24亿吨

煤炭出口量较低，常年维持在500万吨左右

近年我国煤炭进出口情况（单位：亿吨）

单位：亿吨

3.5  3 2.5  2 1.5  1 0.5 0				3.5 32.5 21.5 10.5 0
	煤炭进口量 动力煤出口量 5000大卡以下进口量	w 动力煤进口量 5500大卡进口量	煤炭出口量 5000大卡进口量

煤炭进口国

100% 80% 60% 40% 20% 0%

2015          2016          2017          2018          2019          2020 印度尼西亚    澳大利亚     俄罗斯    蒙古    菲律宾    其他

我国动力煤进口主要集中在中南和华东沿海 地区，进口来源地主要为印尼、澳大利亚等

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政策

供给：生产情况、铁路发运情况、港口发运情况等；

需求：电力、建材、化工、冶金等， 水电、风电、核电等清洁能源替代作用； 进出口：进出口政策、进出口量、国际煤炭市场形势等；

库存：中转港口库存、沿海电厂库存、长江口库存等；

港口锚地船舶数量、国际、国内船运费波动、阶段性水电出力情况、供煤通道 检修；

国家重要会议、大型社会活动期间对生产供给的影响等；

……

02 期货合约规则                              

期货合约

交易品种	动力煤
交易单位	100吨/手
报价单位	元（人民币）/吨
最小变动价位	0.2元/吨
每日价格波动限制	上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定
最低交易保证金	合约价值的5%
合约交割月份	1-12月
交易时间	每周一至周五（北京时间 法定节假日除外）上午 9:00-11:30，下午 1:30-3:00及交易所规定的其他交易时间 最后交易日上午9:00-11:30
最后交易日	合约交割月份的第5个交易日
最后交割日	车船板交割：合约交割月份的最后1个日历日仓单交割：合约交割月份的第8个交易日
交割品级	见《郑州商品交易所期货交割细则》
交割地点	交易所指定交割地点
交割方式	实物交割
交易代码	ZC
上市交易所	郑州商品交易所

注：以郑商所官网最新公布为准

交割品级

基准交割品：

收到基低位发热量为5500千卡/千克 干燥基全硫≤0.6%

30%≤干燥无灰基挥发分≤42% 干燥基灰分≤30%

收到基低位发热量≥5300千卡/千克

货款结算价 =交割结算价/5500 ×实测发热量

注：以郑商所官网最新公布为准

替代品：

收到基低位发热量≥4800千卡/千克 干燥基全硫≤1%

30%≤干燥无灰基挥发分≤42% 干燥基灰分≤30%的动力煤

收到基低位发热量为5000千卡/千克

货款结算价 =交割结算价-90

4800千卡/千克≤收到基低位发热量＜5300千卡/千克 货款结算价 =（交割结算价-90）/5000 ×实测发热量

指标范围	计算方法
1%＜干燥基全硫≤1.5%	依据实测发热量和干燥基全硫为1%时的计算 值 ×80%
1.5%＜干燥基全硫≤2%	依据实测发热量和干燥基全硫为1%时的计算 值 × 50%
干燥基全硫＞2%	依据实测发热量和干燥基全硫为1%时的计算 值 ×20%
干燥无灰基挥发分或干燥基灰分超出交 割品范围	依据实测发热量和实测干燥基全硫的计算值 ×80%

交割方式

交割方式

厂库：

车（船）板交割+厂库交割

交割区域

江苏晋和燃料

9个环渤海港， 2个华东港 3个南方港， 6个厂库

天津港

l在动力煤期货交割基准价问题上 ，交割地点升贴水为0   的地点均为基准交割地。例如， 当前所有交割港口升贴   水均为0， 因此所有交割港口均为基准交割地。 由于秦皇   岛港是我国最主要的煤炭集散地和下水港 ，其价格是全   国动力煤价格的风向标， 因此可以理解为秦皇岛港车船   板交货价（港口平仓价） 即为动力煤期货的交割基准价。

广州港

注：以郑商所官网最新公布为准

交割流程

时间	事项	相关工作及注意事项
交割月前月 最后交易日	提高保证金	确定交割意向及数量，调整仓位为200手的整数倍；当日结算时交割合约持仓保证 金提高到20%。
交割月1～4个交易 日	滚动交割期	交割月第1～4个交易日，动力煤滚动交割申请期，卖方可以提出滚动交割申请，买 方可以响应。
交割月第5个交易日	最后交易日	上午9:00-11:30 下午13:30-15:00 以及交易所规定的其他交易时间。
（T-2） 日	第一交割日	滚动交割：卖方申请、买方响应集中交割：卖方提交交割信息。
（T-1）日	第二交割日	滚动交割：买卖双方收取《交割通知单》集中交割：买方挑选卖方公布的交割信息，结算时仍未配对的，由交易所统一配对。当日结算后买卖双方收取《交割通知单》
T日	第三交割日	交易所对买卖双方进行交割结算。
T日至（T+2）日	协商期	车船板三日协商期；买方最迟在T+2日下午13:30之前，确定结算方式、交货地点、交货方式、交货时间等，签订《车（船）板交割协议书》；卖方应在T+2日15点前 进行确认。
T日至月末	交货期	车船板发货期，按约定方式和数量发货，交收确认，开票。
配对后至最后交货 日次日	车船板交割	委托交易所结算的，全部货物交收完毕后，买方或卖方一次性提交此次交割货物数量、质量、增值税发票流转及应划转货款等信息，对方应在当日内进行确认。交易 所按双方确认结果进行资金划转、释放买卖双方的剩余资金。交割检验在装车（船）过程中进行，采用移动煤流检验法
交割日至买方确认 卖方增值税发票	厂库仓单	交易所收取买方会员全额货款后，于交割日将全额货款的80%划转给卖方会员，同时将卖方会员的仓单交付给买方会员。余款在买方会员确认收到卖方会员转交的增 值税专用发票时结清。交割检验同车（船）板交割

注：以郑商所官网最新公布为准

03 期货市场情况                              

期货运行情况

功能发挥最好、规模最大、交割量最大的煤炭类期货品种

连续2年功能评估A类 ， 连续4年黑色系品种第1 ， 期现价格相关 性0.94

2018-2020年 ，套保效率分别为86.11% ， 92.48% ， 91.47%

市场规模稳步增长

2020年

成交量6117万手，同比增加123%

日均持仓量25.17万手，同比增加8%

均创上市以来新高

2021年1-6月

成交量7389万手，同比增长347.5%

日均持仓量30.34万手， 同比增长25.6%

成交量最高199.08万手（20年12月11日） 持仓量最高  48.01万手（21年 4月28日）

动力煤期货成交、持仓变化

1800000

1600000

1400000

1200000

1000000

800000

600000

400000

200000

0

 成交量   持仓量

上市以来，动力煤期货历次主力合 约均发生实物交割，是国内实物交 割量最大的品种

截至2021年7月 ，累计交割38次 ， 交割量合计达1835.5万吨，参与交 割的企业达125家

2020年以来（7月），累计交割15 次，交割量合计达746万吨

动力煤期货上市以来历次交割量汇总（万吨）

180                                                                                                                                                   

160

150
112																			114
105									108										112
									827672
		64							5852												56
					44						4644			38								36
25		2312			26			18	14									24			16	28	24
5.51			4  8																			2			6

04 期货发展历程                              

期货规则修改历程

供给严重过剩 煤价下行资金压力大	国家发展改革委等六部 委发布《商品煤质量管 理暂行办法》	国务院发布《关于煤炭行业 化解过剩产能实现脱困发展 的意见》煤炭行业供给侧结构性改革 启动	供应紧张 ，煤价上涨 质量及掺配问题凸显 北方港供煤格局调整

		ZC1701
ZC1506   交割单位由  5000吨改为 20000吨
	ZC1605
		提高硫分指标要 求 由 1% 降 至 0.6%, 增设 干燥 无灰基挥发分、 灰分等指标	引入镜质组反射率， 解决恶意掺混等问    题 ， 为 《动力配煤    规 范 GB   25960-    2010》 等国家标准    执行提供鉴定依据	增设华能曹妃 甸港 、 唐山曹 妃甸港 、 浙江 舟山六横港为 交割港口
	交易单位由 200吨 /手改 为100吨/手

国家发展改革委发 布 《关于深化燃煤发电上 网电价形成机制改革的 指导意见》

ZC2001/

优化完善交割 结算流程 ， 滞 期 费 由 1 改为 2 元/吨/天

高卡低硫煤时常出现阶 段性、结构性紧缺

增设华电曹妃甸 港和华能太仓港 作为交割计价点

期货合约连续活跃

l2017年10月合约连续活跃工作启动以来 ，历次目标合约（3月、 7月、 11月合约， 1803合约起）成交持仓稳步 增长 ，累计交割474万吨。 2019年8月19日 ，动力煤期货ZC1911合约持仓量超过ZC1909和ZC2001合约 ，顺利 成为新的主力合约。说明1.5.9合约以外合约已经实现初步活跃 ，为实体企业提供了更为匹配的套期保值选择 ， 也反映出动力煤产业客户利用期货合约规避风险的操作日益成熟。

l此外 ，ZC2010合约起 ，偶数月合约实现交割 ，ZC2010、ZC2012、ZC2102、ZC2104和ZC2106合约分别交割

了16万吨、28万吨、 10万吨、24万吨和6万吨 ，共计84万吨。

动力煤期货服务产业

u业务覆盖全国、全产业链

u已成为下水煤四大家之外的 “第五大 燃料供应商”

u帮助产业企业管控经营风险

u帮助贸易企业扩大贸易量

u动力煤期货交割为大型煤电企业破解 定价、履约难题提供“期货”思路

u广泛开展市场培育 ， 逾600场活动， 逾千家企业25000人次参与

厦门象屿 厦门国贸

澳洲、印尼进口

动力煤期货服务产业

建立虚拟库存 ，帮助 某生产企业针对常备 库存轮动 ，获得额外 收益。

  期货期权协同     

期货交割品为某  发电集团提高入  炉热量 174大卡， 减少煤耗6.19万  吨 ，助力节能降  耗和超低排放

谢谢!

Thank You!