多晶硅期货调研报告纪要；多晶硅期货上市

1.光伏产业链方面：现在硅料价格击穿二三线企业现金成本，光伏条线各环节供给过剩，硅片、电池片的库存高位，倒逼上游跌价，行情继续低迷，但一线企业以其绝对的优势地位，强大的规模经济，对未来的发展保持乐观预期。降本增效将会是未来这两年的围绕的一个关键点，行业周期性发展规律下，催动光伏产业落后产能出清，同时新产能不断落地爬产，更加施压当下的各环节价格，多晶硅企业盈利空间缩窄继续。对于多晶硅期货，调研企业绝大部分产品均符合拟定的交割标准，期货作为一个很好的经济衍生工具，也必然会催动多晶硅的流通性和市场参与度提升，为营造更加合理、公正的市场环境助力。

2.工业硅方面：目前光伏产业链中，个别工业硅生产企业尚存一部分利润，但整体供给过剩的情况依旧存在，且伴随着丰水期临近，川滇地区开工率陆续回归往年同期水准，周度供给稳增。期货方面，老的交割标准下，仓单流动性较差，且目前421#硅与99硅性价比问题突出，如何平衡供需矛盾，让老的仓单合理转化进入下游仍是我们要继续追踪的问题。新的交割标准下，硅企也在思考如何降本增效，如何调整生产比例，是否要生产可交割产品，是否要利用期货工具来套期保值等等，企业也在摸索当中，但仍须跟随市场主流需求。磨粉企业中，在存在长单的下游的情况下，受低迷行情的影响较小，生产平稳，但部分磨粉企业近期订单缩量，另外做硅块代加工的情况也比较少。

3.市场情绪方面：短期来看，整体光伏产业链市场情绪低迷不减，能耗管控等等消息陆续出台，利空因素较多，结合5月14日工业硅52917手仓单，合计大约26万吨工业硅，以及社会库存，共同施压现货价格，近期工业硅价格仍要维持偏弱窄幅震荡，价格上涨驱动不足，所带来的多晶硅企业原料成本下移，以及各环节库存高位，多晶硅价格仍存窄幅调整的区间。长期来看，光伏行业发展前景广阔，绿色能源也是今后经济发展的主力因素，保持初心，共迎机遇与困难，与“硅”同行。