上海期货交易所业务细则及有关规定

一、交易细则要点

（一）交易席位是会员将交易指令输入交易所计算机交易系统参与集中竞价交易的通道。

交易席位分为场内交易席位和远程交易席位。

在取得交易所会员资格后，会员即拥有一个场内交易席位。

远程交易是指会员在其营业场所，通过同交易所计算机交易系统联网的电子通讯系统直

接输入交易指令，参加交易所集中竞价交易的一种交易方式。

远程交易席位的权利和义务与场内交易席位相同。

（二）交易指令分限价指令、取消指令和交易所规定的其他指令。限价指令每次最大下

单数量为 500 手，交易指令每次最小下单量为 1 手，交易指令的报价只能在价格波动限制之

内。其他指令包括立即全部成交否则自动撤销指令(FOK 指令)和立即成交剩余指令自动撤销指

令(FAK 指令)两种新型交易指令。

（三）交易所实行交易编码备案制度。交易编码是指会员和客户进行期货交易的专用代

码，分非期货公司会员交易编码和客户交易编码。

（四）交易所按即时、每日、每周、每月、每年向会员、客户和社会公众提供期货交易

信息。信息内容主要有：商品名称、交割月份、最新价、涨跌、成交量、持仓量、持仓量变

化、申买价、申卖价、申买量、申卖量、每笔成交量、结算价、开盘价、收盘价、最高价、

最低价、前结算价等。

会员、信息经营机构和公众媒体以及个人，均不得发布虚假的或带有误导性质的信息。

二、结算细则要点

结算指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及

其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。

（一） 日常结算

1、交易所在各期货保证金存管银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会员保证金及相

关款项；会员须在期货保证金存管银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。交

易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理。

2、交易所实行当日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有

合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相

应增加或减少会员的结算准备金。

3、追加保证金：每日收盘结束，若结算后的结算准备金小于最低余额的，会员须于下一

交易日 8：30 之前将资金追加到位。未及时追加到位的，若结算准备金余额大于零而低于结

算准备金最低余额，则禁止开新仓；若结算准备金小于零，则交易所将按有关规定执行“强

行平仓”。

（二）有价证券

经交易所批准，会员可以将有价证券充抵保证金，但亏损、费用、税金等款项均应当以

货币资金结清。客户交存有价证券应当委托期货公司会员办理。

期货公司会员持客户的有价证券充抵保证金时，应当提供经客户签章的《客户专项授权

书》，但以客户的标准仓单充抵保证金的，客户可以在标准仓单管理系统中实施对会员的授权40

并将授权提交给交易所。

有价证券充抵保证金的业务由交易所结算机构负责办理，每日受理截止时间为交易收市

时。如遇特殊情况交易所可以延长受理时间。

1、有价证券的种类：

◼ 标准仓单。纸质标准仓单不得充抵保证金。会员或客户应当办理纸质标准仓单回库

手续恢复为电子形式后，方可充抵保证金；

◼ 交易所确定的其他有价证券。

2、办理有价证券充抵保证金的手续

◼ 申请

会员办理有价证券充抵保证金业务时，应当向交易所提出申请。会员以客户的有价证券

充抵保证金时，还应当提交经客户签章的《客户专项授权书》，但以客户的标准仓单充抵保证

金的，客户可以在标准仓单管理系统中实施对会员的授权并将授权提交给交易所。

◼ 验证交存

以标准仓单充抵保证金的会员应当在申请获交易所批准后将电子形式的标准仓单通过标

准仓单管理系统提交交易所办理交存手续（具体操作办法见《上海期货交易所标准仓单管理

办法》）。

其他有价证券的验证交存应当符合交易所的规定。

3、有价证券价值的计算方法

以标准仓单充抵保证金的，按该品种最近交割月份期货合约的当日结算价为基准价核算

其市值，充抵保证金的金额不高于标准仓单市值的 80%。有价证券市值打折以后可以充抵保证

金的金额称为折后金额。

其他有价证券充抵保证金的基准价由交易所核定。

交易所每日结算时按上述规定的方法重新确定有价证券的基准价并调整折后金额。

三、风险控制管理办法要点

（一）保证金制度

1、交易所实行交易保证金制度

交易保证金是指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

螺纹钢期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5%，线材期货合约的最低交易保证金为合约

价值的 7%，热轧卷板期货合约的最低交易保证金为合约价值的 4%。

2、期货合约上市运行不同阶段的保证金

交易所根据螺纹钢、线材和热轧卷板某一期货合约上市运行的不同阶段（即：从该合约

新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准。

具体规定如下：41

交易所根据期货合约上市运行的不同阶段（临近交割期）调整交易保证金的方法。

螺纹钢期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准

交易时间段

螺纹钢交易保证金比例

合约挂牌之日起

5%

交割月前第一月的第一个交易日起

10%

交割月份第一个交易日起

15%

最后交易日前二个交易日起

20%

线材期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准

交易时间段

线材交易保证金比例

合约挂牌之日起

7%

交割月前第一月的第一个交易日起

10%

交割月份第一个交易日起

15%

最后交易日前二个交易日起

20%

热轧卷板期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准

交易时间段

热轧卷板交易保证金比例

合约挂牌之日起

4%

交割月前第一月的第一个交易日起

10%

交割月份第一个交易日起

15%

最后交易日前二个交易日起

20%

当螺纹钢、线材或热轧卷板期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应当在

新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，

保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。

3、在进入交割月份后，卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约

持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。

4、上海期货交易所对交易保证金标准另有调整的，依公告通知执行。

（二）涨跌停板制度

涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波动幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效，

不能成交。

螺纹钢和热轧卷板期货合约的涨跌停幅度为不超过上一交易日结算价的±3%，线材期货

合约的涨跌停幅度为不超过上一交易日结算价的±5%，交易所可以根据市场风险调整其涨跌

停板幅度。

涨（跌）停板单边无连续报价（以下简称单边市）是指某一期货合约在某一交易日收盘

前 5 分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或

者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。连续的两个交易日出现同一方

向的涨（跌）停板单边无连续报价情况，称为同方向单边市; 在出现单边市之后的下一个交

易日出现反方向的涨（跌）停板单边无连续报价情况，则称为反方向单边市。当某期货合约42

连续出现同方向单边市时，该期货合约的涨跌停板调整及交易保证金收取标准对应如下表：

螺纹钢期货连续出现同方向单边市时涨跌停板调整及交易保证金收取标准

合约标准 D1 交易日

D2 交易日

D3 交易日

D4 交易日

涨跌停板

3%

3%

3%+3%=6%

3%+5%=8%

暂停交易

收盘结算时

交易保证金

5%

6%+2%=8%

8%+2%=10%

8%+2%=10%

线材期货连续出现同方向单边市时涨跌停板调整及交易保证金收取标准

合约标准 D1 交易日

D2 交易日

D3 交易日

D4 交易日

涨跌停板

5%

5%

5%+3%=8%

5%+5%=10%

暂停交易

收盘结算时

交易保证金

7%

8%+2%=10% 10%+2%=12% 10%+2%=12%

热轧卷板期货连续出现同方向单边市时涨跌停板调整及交易保证金收取标准

合约标准 D1 交易日

D2 交易日

D3 交易日

D4 交易日

涨跌停板

3%

3%

3%+3%=6%

3%+5%=8%

暂停交易

收盘结算时

交易保证金

4%

6%+2%=8%

8%+2%=10%

8%+2%=10%

注：D3 或 D4 交易日是该合同最后交易日的，其风险控制管理办法另见下文规定。

当 D3 交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板）时，若 D3 交易日

是该合约的最后交易日，则该合约直接进入交割；若 D4 交易日是该合约的最后交易日，则

D4 交易日该合约按 D3 交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易；除上述两种情况之外，D4

交易日该期货合约暂停交易一天。交易所在 D4 交易日根据市场情况决定对该期货合约实施下

列两种措施中的任意一种：

措施一：D4 交易日，交易所决定并公告在 D5 交易日采取单边或双边、同比例或不同比

例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板

幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨

跌停板幅度不超过 20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者应当在 D5 交易日

开市前追加到位。若 D5 交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则 D6 交易日该

期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若 D5 交易日该期货合约的涨跌幅度

与 D3 交易日同方向再达到当日涨跌停板，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险

控制措施；若 D5 交易日该期货合约的涨跌幅度与 D3 交易日反方向达到当日涨跌停板，则视

作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照前文规定（《上

海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定）执行。

措施二：在 D4 交易日结算时，交易所将 D3 交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平

仓报单，以 D3 交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利客户（或非期货公司会员，下同）

按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸，则首先平自己的头寸，再按上述方法平

仓。具体操作方法见《上海期货交易所风险控制管理办法》第十四条规定。43

（三）连续数个交易日累计涨跌幅达到一定水平时的风险管理

当某螺纹钢、线材或热轧卷板期货合约连续三个交易日（即 D1、D2、D3 交易日）的累

计涨跌幅（N）达到 7.5%; 或连续四个交易日（即 D1、D2、D3、D4 交易日）的累计涨跌幅

（N）达到 9%; 或连续五个交易日（即 D1、D2、D3、D4、D5 交易日）的累计涨跌幅（N）

达到 10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或

全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，

调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板

幅度不超过 20%。

连续天数

3

4

5

涨跌幅度

7.5%

9%

10.5%

N 的计算公式如下：

=3，4，5

为 交易日前一交易日结算价

为 交易日结算价， =3，4，5

为 交易日结算价

为 交易日结算价

为 交易日结算价

注：连续出现涨跌停板时的保证金（参照涨跌停板制度有关规定）

（四）限仓制度

1、限仓是指交易所规定的会员或客户对某一合约单边持仓的最大数量。

期货公司会员、非期货公司会员和客户的各品种期货合约在不同时期的限仓比例和持仓

限额具体规定如下：

螺纹钢、线材和热轧卷板期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定（单位：手）

合约挂牌至交割月

份

合约挂牌至交割月前第二月的

最后一个交易日

交割月前

第一月

交割月份

某一期

货合约

持仓量

限仓比例

（）

某一期货合

约持仓量

限仓比例（） 限仓数额（手） 限仓数额（手）

期货公司

会员

非期货

公司会

员

客户

非期货

公司会

员

客户

非期货

公司会

员

客户

螺纹

钢

≥180 万

手

25

≥180 万手

10

10

4500

4500

900

900

<180 万手 90000

90000

线材 ≥45 万

25

≥45 万手

10

10

1800

1800

360

360

0

100%

0

P P

t

N

P

−

= 

t

P0 D1

t

P t

P3 D3

P4 D4

P5 D544

手

<45 万手

22500

22500

热轧

卷板

≥240 万

手

25

≥240 万手

10

10

9000

9000

1800

1800

<240 万手 120000 120000

注：表中某一期货合约持仓量为双向计算，期货公司会员、非期货公司会员、客户的持仓限额为单向计

算；期货公司会员的持仓限额为基数。

2、交易所对套期保值交易的持仓与投机交易的持仓实施分类管理，套期保值交易的持仓

不受投机头寸持仓限量的限制。

3、同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合

计数，不得超出一个客户的限仓数额。

4、交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，各会员、各客户在每个会员处螺纹钢、线

材、热轧卷板期货合约的投机持仓应当调整为 30 手的整倍数（遇市场特殊情况无法按期调整

的，可以顺延一天）； 进入交割月后，螺纹钢、线材、热轧卷板合约投机持仓应当是 30 手的

整倍数，新开、平仓也应当是 30 手的整倍数。

套期保值持仓临近交割期整倍数调整参照投机持仓整倍数调整方法执行。

（五）大户报告制度

当会员或者客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限额 80%

以上（含本数）或者交易所要求报告的，会员或客户应当向交易所报告其资金情况、头寸情

况，客户应当通过期货公司会员报告。交易所可以根据市场风险状况，制定并调整持仓报告

标准。

（六）强行平仓制度

当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓：

1、会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；

2、持仓量超出其限仓规定的；

3、相关品种持仓没有在规定时间内按要求调整为相应整倍数的；

4、因违规受到交易所强行平仓处罚的；

5、根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓的；

6、其他应当予以强行平仓的。

属第（2）项强行平仓：若系客户（或非期货公司会员）超仓，则对该客户（或非期货公

司会员）的超仓头寸进行强行平仓；若系期货公司会员达到或者超过持仓限额的，不得同方

向开仓交易。

（七）风险警示制度

交易所实行风险警示制度。当交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、

谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或多种，以警示和化解

风险。