2025年6月16日豆油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月16日豆油市场呈现供需双增格局，但结构性矛盾加剧。USDA数据显示中国豆油内需消费量自2025年1月起持续攀升，1月预测值18.9万吨，3月突破20万吨至20.5万吨，5月达到20.8万吨后维持至6月，半年累计增长10.05%。全球豆油贸易量同步扩张，出口预测值从1月12.88百万吨增至6月13.74百万吨，进口预测值由12.13百万吨升至12.58百万吨，增幅3.7%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

价格端呈现国际强于国内的特征，6月13日CBOT豆油主力合约结算价飙升至51.19美分/磅，较6月6日48.16美分上涨6.3%，创三周新高；同期阿根廷6月船期FOB价从6月6日1012美元/吨骤降至6月11日948美元/吨，单周跌幅6.34%，西北欧FOB价则从1435.98美元/吨升至1440.61美元/吨，周涨幅0.32%。国内现货市场江苏一级豆油价格6月13日报8130元/吨，较前日上涨80元/吨，基差扩大至Y2509+686元/吨，周环比涨幅4.57%。

供应端压力持续积累，5月大豆到港量920万吨，6月预报增至1000万吨，环比增长8.7%。区域供应分化明显，东北地区基差报价保持稳定，6月起提丹东、盘锦、铁岭均为09+180，长春09+220，较4月末报价收窄40-60元/吨。加工端数据显示，华东地区油厂开机率维持75%高位，周度压榨量达35万吨，豆油周产量增加至6.8万吨，环比提升2.3%。库存结构呈现沿海承压特征，华东地区商业库存突破62万吨，华南地区达38万吨，两地合计占全国总库存78%，而内陆地区库存环比下降4%至27万吨。进口利润持续倒挂，6月13日广州港9月船期盘面进口利润-584元/吨，虽较前日改善31元/吨，但仍处于近三年同期低位。

需求端呈现冷热不均态势，餐饮行业采购量同比下滑12%，但食品加工企业用量增长8%，尤其膨化食品用油需求旺盛。现货市场单日成交量维持3000-4000吨区间，南通地区6月基差稳定在09+270，未出现集中补库行为。替代品竞争加剧，豆棕现货价差收窄至-400元/吨，较前日扩大100元/吨，创年内新低；菜豆油价差扩大至1400元/吨，环比增幅7.69%。生物柴油领域出现新动向，美国环保署提议2026年生物质柴油强制掺混量提高至56.1亿加仑，较2025年33.5亿加仑激增67%，直接刺激CBOT豆油期货6月13日涨停。国内生柴企业原料采购价上调150元/吨至9350元/吨，掺混比例提升至8.5%，月均消耗豆油量增加至12万吨。

国际油脂市场联动效应显著，布伦特原油期货6月13日收涨7.02%至74.23美元/桶，POGO价差收窄至-85美元/吨，生柴掺混经济性改善。跨期价差结构变化明显，豆油09-01合约价差扩大至58元/吨，周环比增幅31.82%；棕榈油跨期价差单日增幅达160%，菜油跨期价差维持150元/吨高位。仓单数量保持稳定，豆油注册仓单17552张，棕榈油540张，菜油维持零仓单，反映现货市场流动性差异。质量指标波动加剧，酸价超标批次占比从年初1.8%升至3.2%，过氧化值超标率增加至2.7%，主要集中于华东地区进口大豆加工产品。

进出口格局发生结构性调整，1-5月美豆进口占比降至18%，巴西大豆份额提升至76%，俄罗斯非转基因大豆进口量同比激增220%。压榨利润持续承压，当前理论压榨利润为-85元/吨，较上月同期下降120元/吨，油厂套保比例提升至65%。副产品市场联动上涨，豆粕价格突破2850元/吨，油粕比维持2.85:1，处于近五年均值区间。物流成本攀升加剧区域价差，华东至西南汽运费用上涨8%，华北地区铁路运价上调5%，导致成都市场豆油到货成本较华东高320元/吨。