2025年6月16日菜油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月16日中国菜油市场呈现期现价格分化特征。合肥周谷堆市场散装菜油现货价格自6月1日至15日连续稳定在9.8元/公斤，南昌深农市场同期价格维持在12.0元/公斤，两地价差保持212元/吨的稳定格局。期货市场表现更为活跃，夜盘OI主力合约收于9475元/吨，较前日上涨172元/吨，涨幅1.85%，盘中波动区间9295-9504元/吨，持仓量增加33,265手至31.29万手。区域基差报价出现分化，南通地区一级菜油基差由前日的09+400元/吨降至09+300元/吨，单日降幅达25%，而成都地区基差维持09+620元/吨不变，东莞地区基差稳定在09+220元/吨。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

国内菜油库存压力持续处于历史高位，截至6月13日三大油脂总库存202万吨，其中菜油库存79万吨，较2024年同期增长28.5%，创下纪录水平。华东地区四级菜油现货价格单日上涨180元/吨至9530元/吨，涨幅1.93%，基差扩张60元/吨至09+502元/吨。进口结构方面，2025年1-2月菜油进口量39万吨，同比增加19.1%，但6月之后菜籽买船量显著减少，远月供应趋紧预期增强。跨品种价差方面，菜豆油价差现货扩大100元/吨至1400元/吨，期货价差同步扩大34元/吨至1524元/吨，菜棕价差现货维持400元/吨，期货价差上升至1524元/吨。

2025年3月中旬油厂菜籽库存39万吨，周环比下降3万吨，压榨开机率保持中等偏高水平，周度压榨量9-10万吨。现货成交维持清淡态势，南通地区非转毛菜基差稳定在09+130元/吨，厦门三级菜油基差维持09+30元/吨，防城港三级菜油基差稳定在09+40元/吨。

国际油脂市场联动效应显著，6月13日江苏四级菜油现货较前日上涨180元/吨至9530元/吨，同期广东24度棕榈油现货上涨180元/吨至8530元/吨，江苏一级豆油现货上涨80元/吨至8130元/吨。跨期价差方面，菜油09-01合约价差扩大2元/吨至150元/吨，豆油跨期价差扩大14元/吨至58元/吨，棕榈油跨期价差单日增幅达160%，从20元/吨扩大至52元/吨。进口利润指标显示，广州港9月船期菜油盘面进口利润为-584元/吨，较前日改善31元/吨，但仍处于深度倒挂状态。

区域价格波动呈现差异化特征，四川地区四级菜油现货单日上涨130元/吨至9930元/吨，涨幅1.33%，华东地区毛菜油上涨130元/吨至9400元/吨，涨幅1.40%。仓单数据维持零记录，反映现货市场流动性不足。地缘政治因素对能源市场产生溢出效应，中东地区冲突导致国际原油价格上涨，间接支撑油脂市场行情，6月13日布伦特原油期货上涨2.1%至84.5美元/桶。相关商品比价关系发生变化，菜油与豆油现货价差扩大至1400元/吨，菜油与棕榈油价差维持在1000元/吨以上。

2025年3月中国菜籽进口量65.2万吨，同比增加26.89%，但6月预报到港量环比下降42%。油脂间替代效应持续显现，豆棕现货价差收窄100元/吨至-400元/吨，创下年内新低，豆油对棕榈油的替代优势进一步扩大。资金流向数据显示，菜油期货主力合约持仓量单日增加10.9%，市场分歧加剧。国际市场价格传导方面，加拿大温尼伯商品交易所菜籽期货上涨1.8%，欧洲菜油到岸价上涨2.2%至1050欧元/吨。

现货市场流动性指标显示，南通地区一级菜油单日成交量为零，东莞地区维持200吨地销量，成都地区成交300吨，整体成交率不足产能的15%。加工企业成本压力加剧，当前菜籽压榨利润为-85元/吨，较上月同期下降120元/吨。区域库存分布方面，华东地区菜油库存占比达62%，华南地区占28%，内陆地区占10%，区域供需失衡现象持续。相关副产品市场中，菜粕价格同步上涨2.3%至2850元/吨，油粕比维持在3.34:1的年内高位。