2025年6月5日玻璃期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月5日中国浮法玻璃市场维持价格横盘整理格局，各区域现货价格呈现差异化运行特征。华东地区山东金晶5mm大板出厂价连续11个工作日稳定在1360元/吨，吴江南玻同规格产品月内价格维持1520元/吨未变，两地价差持续扩大至160元/吨。华南市场漳州旗滨5mm大板出厂价自5月9日起连续四周保持1380元/吨，较华东地区基准价形成20元/吨溢价。浙江区域5mm大板市场价格稳定在64-73元/重量箱，6月5日报价环比持平，成交均价较5月30日微降0.5元/重量箱至66.5元/重量箱。广东市场5mm高端大板报价69-72元/重量箱，中端产品价格区间64-65元/重量箱，区域均价环比维持68.5元/重量箱水平。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

全国浮法玻璃产能利用率呈现先升后稳态势。5月6日行业产能利用率录得77.59%的周期低点，随后八日内持续攀升至5月23日的78.62%，创下2025年以来最高值，随后维持78.14%-78.62%区间窄幅波动。截至6月4日，全国产能利用率稳定在78.14%，较上月均值提升0.63个百分点，对应日熔量15.67万吨。华北地区沙河市场产能利用率回升至76.8%，周产量环比增加0.24万吨至17.21万吨，但生产企业库存同步增加0.07万吨至15.57万吨。

库存动态显示区域分化加剧。华南地区厂内库存自5月9日的1048.9万重量箱波动上行至5月30日的1052.1万重量箱，周环比降幅0.36%，库存周转天数延长至31.2天。重点监测省份企业库存总量在5月8日达到5817万重量箱后持续累积，5月30日数据增至6808.2万重量箱，同比增幅14.45%，折合库存天数31天。港口库存方面，京唐港主焦煤关联库存下降至42万吨，周环比减少5.6%，其中澳大利亚贡耶拉煤占比提升至35%，反映进口资源替代效应增强。生产企业库存结构呈现质量分化，江门信义VP级优质加工玻璃溢价率维持在6.8%，12.0mm规格产品报价达1580元/吨，较基准价溢价14.5%。

供需基本面呈现弱平衡状态。5月全国浮法玻璃消费量1217.64万重量箱，产销率86.44%，较上月下降3.2个百分点。深加工企业订单天数均值10.35天，环比持平但同比减少4.2%，其中华东地区深加工企业开工率下滑至68%，较上月下降2.3个百分点。终端市场需求走弱迹象明显，1-3月房屋竣工面积同比减少14.3%，施工面积同比下降9.5%，直接导致3.2mm以上建筑玻璃需求量减少12.6%。出口市场承压，5月浮法玻璃出口量环比下降8.2%，FOB华东港口报价降至129美元/吨，较国内现货价格倒挂幅度扩大至7.5%。

成本端压力持续传导，不同燃料类型企业利润分化显著。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-149.52元/吨，环比恶化1.67元/吨；煤制气企业利润104.20元/吨，环比减少43.03元/吨；石油焦燃料企业亏损扩大至-70.02元/吨，环比降幅26.8%。纯碱价格中枢下移对成本支撑减弱，沙河重碱现货价降至1345元/吨，周环比下跌15元，带动浮法玻璃完全成本下降18元/吨至1123元。燃料成本方面，动力煤到厂价周均值环比下降2.1%，但天然气价格受季节性因素影响上涨1.8%，导致气头企业成本压力加剧。光伏玻璃产能利用率稳定在76.24%，2.0mm单镀面板价格降至12-12.5元/平米，对浮法玻璃形成替代压力。

区域价差结构呈现新特征。华北市场沙河大板基准价1092元/吨，较华东地区溢价率收窄至4.3%；华中市场湖北地区价格跌至1080元/吨，区域价差扩大至240元/吨。西南市场云贵地区报价环比上涨0.8%，而四川市场价格松动下行0.6%，区域分化加剧。东北市场库存周转天数延长至34.5天，较华北地区高出10.2天，现货价格维持1190元/吨低位。新疆阿克苏市场主焦原煤价格稳定在800元/吨，较山西产中硫主焦煤价格低23.8%，但受运输成本制约未形成跨区套利空间。

质量指标波动影响市场交易逻辑。山西产低硫主焦煤平均灰分指标升至9.8%，较上月增加0.3个百分点，导致华东地区深加工企业采购溢价率提升至2.5%。进口加拿大主焦煤粘结指数标准差扩大至2.5，质量稳定性下降促使华南企业转向澳大利亚货源，贡耶拉煤到港占比提升至42%。江门信义VP级产品硫分合格率保持在99.2%，较行业均值高出7.3个百分点，支撑其持续获得12.0mm规格产品溢价。

交割库库存结构发生显著变化。大商所焦煤期货可交割资源中，京唐港占比升至68%，其中澳大利亚煤份额首次突破40%，反映出进口资源参与交割的活跃度提升。山西产地主焦煤仓单注册成本测算值降至1180元/吨，较期货主力合约呈现3.2%正基差，刺激生产企业增加套保头寸。跨期价差方面，焦煤2509-2601合约价差收窄至85元/吨，环比减少12元，反映市场对远期供需改善预期减弱。