2025年6月5日焦煤期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月5日国内焦煤市场呈现多维度价格分化与供需动态调整的特征。山西晋中地区德广宇能源中硫主焦煤（Al₂O₃≤10.5，V≤25，S≤1.3，G≥80）出厂价连续11个工作日稳定在1050元/吨，灵石产同品质煤种采购指导价于6月4日下调30元/吨至1030元/吨，区域价差扩大至20元/吨。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

山东港口加拿大进口低硫主焦煤（A＜9.5，V＜22，S＜0.45）自提价维持1230元/吨，较5月28日价格峰值1260元/吨累计下跌2.4%，河北港口同品种价格同步下调至1080元/吨，跨区域价差扩大至150元/吨。山西主产地低硫主焦煤（S≤0.6，G≥85）现货月均价格指数自5月26日的1250.6元/吨持续回落，截至6月4日报1171.1元/吨，累计降幅6.3%，日均降幅达10.3元/吨。

进口煤市场波动加剧，俄罗斯K4主焦煤（A＜10.5，S＜0.35）CFR价自6月3日起连续三日下跌1美元/吨至116.5美元/吨，折合到岸成本约1200元/吨，较国产煤溢价收窄至3.5%。蒙古5#精煤（A＜11，S＜0.7）乌不浪口自提价6月4日骤降25元/吨至893元/吨，唐山港到岸价同步下调至1035元/吨，蒙煤价格优势扩大至国产煤的15-20%。

区域市场表现分化明显，淮北市场低硫主焦煤（S≤0.6）出厂价稳定在1395元/吨，同期邯郸市场同规格产品报价1220元/吨，区域价差达175元/吨。平顶山车主焦煤车板价维持1460元/吨高位，较六盘水市场同品质产品溢价90元/吨。新疆阿克苏市场主焦原煤价格稳定在800元/吨，较山西灵石产中硫主焦煤溢价率收窄至-23.8%。港口现货市场方面，澳大利亚贡耶拉主焦煤（A＜10.5）河北港报价1250元/吨，较加拿大斯坦达煤（A＜9.5）山东港报价低80元/吨，进口煤种间竞争加剧。

生产端数据显示，河北地区焦企采购意愿分化，唐山主焦精煤（A＜9.5）出厂价持稳于1275元/吨，而枣庄市场1/3焦煤（A＜10.5）价格维持在1080-1110元/吨区间。

成本结构方面，蒙古5#精煤到厂完全成本降至920元/吨，吨煤利润空间压缩至-27元/吨。山西泓翔煤业（G＞70）完全成本稳定在1050元/吨，吨煤毛利维持在100元/吨。进口煤到港成本中，加拿大瑞文主焦煤（S＜0.45）山东港到岸成本升至1240元/吨，较国产煤溢价率收窄至0.8%。唐山港蒙古5#精煤（A＜10.5）库存周转天数延长至9.7天，环比增加12%。

供需平衡方面，京唐港主焦煤库存量下降至42万吨，周环比减少5.6%，其中澳大利亚贡耶拉煤占比提升至35%。山东日照港进口煤库存周转效率提升，加拿大斯坦达煤（A＜9.5）出库量周环比增加18%。河南地区焦企原料煤库存储备天数降至12.5天，较上月减少2.3天，补库需求潜在增量约15万吨/周。河北重点焦企产能利用率回升至76.8%，周度耗煤量增加至58万吨。

质量指标波动方面，山西低硫主焦煤（S≤0.6）平均灰分指标上升至9.8%，较上月增加0.3个百分点。蒙古5#精煤（S＜0.75）硫分合格率下降至92%，环比降低3个百分点。进口加拿大主焦煤（G＞78）粘结指数标准差扩大至2.5，质量稳定性有所下降。河北港口澳大利亚1/3焦煤（A＜10.5）挥发分指标中位数升至26.8%，较上月提高0.7个百分点。

运输成本方面，晋中至山东汽运费用上涨至135元/吨，环比增加8%，灵石地区铁路运力利用率提升至92%。蒙古煤跨境运输周期延长至7.5天，较上月增加1.2天，乌不浪口园区库存积压量升至8.3万吨。京唐港至唐山钢厂短倒费用维持28元/吨，曹妃甸港锚地待泊时间缩短至16小时。新疆主焦煤出疆铁路运费补贴政策延续，阿克苏至河南到厂运费稳定在380元/吨。

期货市场方面，大商所焦煤主力合约结算价波动收窄至2.1%，较现货贴水率维持4.5-5.2%区间。交割库库存结构变化显示，京唐港可交割资源占比提升至68%，其中澳大利亚煤占比首次突破40%。山西产地主焦煤仓单注册成本测算值降至1180元/吨，较期货主力合约价格呈现3.2%正基差。跨期价差方面，焦煤2509-2601合约价差收窄至85元/吨，环比减少12元。

下游需求端，独立焦化厂吨焦盈利收缩至-63元，产能利用率微降至74.3%。重点钢厂焦炭库存可用天数升至9.8天，较上月增加0.7天，采购节奏放缓。钢铁行业铁水日均产量微降至226.5万吨，周环比减少1.2万吨，对应焦煤日耗减少约1.6万吨。出口订单方面，印度钢厂采购加拿大主焦煤（G＞78）到岸价降至129美元/吨，较国内现货价格倒挂扩大至7.5%。