2025年5月28日碳酸锂期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

截至2025年5月28日，中国碳酸锂市场延续弱势震荡格局，价格中枢持续下移，现货市场交投氛围清淡，产业链各环节库存压力未有效缓解。电池级碳酸锂现货均价报62,000元/吨，较前一交易日下跌500元/吨，周度累计跌幅1.2%，月环比下降6.4%。工业级碳酸锂价格区间降至60,000-60,700元/吨，均价60,350元/吨，周度跌幅1.6%，较4月高点累计下跌8.9%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

期货市场主力合约LC2507收于60,920元/吨，日度跌幅0.13%，基差收窄至1,080元/吨，较月初扩大420元/吨，持仓量下降32,777手至293,695手，市场空头压力有所释放但未逆转。保税区碳酸锂库存增至618,693吨，周环比增加4,506吨，青岛港出库率为5.17%，入库率维持7.04%，库存周转周期延长至48天，港口现货溢价率降至0.5%-1.2%。

国内冶炼厂库存总量37,700吨，其中青海地区库存5,600吨，江西地区9,000吨，西北地区冶炼厂库存占比提升至42%，较上月增加5个百分点。海外企业在中国仓库库存7,500吨，其他地区库存9,100吨，环比分别增加2.1%和1.8%。

下游正极材料企业原料库存周期缩短至12-15天，较年初下降5天，磷酸铁锂企业原料备货量环比减少8%，三元材料企业减少12%。社会总库存131,569吨，周度去库464吨，冶炼端累库3,819吨至54,852吨，下游去库3,013吨至42,156吨，其他环节库存下降1,270吨至34,561吨。仓单数量34,154手，较前周减少825手，可交割品占比维持78%以上。

生产端4月国内碳酸锂产量6.83万吨，环比下降14.2%，青海地区产量3.07万吨，环比降幅7.8%，江西地区受锂云母精矿价格下跌影响，产量1.75万吨，环比增加4%。5月排产计划7.06万吨，华东地区非自有矿企业恢复生产，预计产量环比提升2.5%，青海盐湖端因气温回升产量环比预增3.2%，回收料产量受废料采购困难制约，开工率维持35%低位。

进口碳酸锂4月到港量21,500吨，环比增长56.34%，智利进口量12,717.64吨，阿根廷进口量5,753.97吨，分别占进口总量的59%和27%。出口量571吨，环比增长59.55%，主要流向韩国、日本市场，但美国反倾销政策导致东南亚转口订单减少42%。

成本端外采锂辉石精矿（6%CIF）价格周度下跌7.8%至686美元/吨，折合生产成本63,094元/吨，较现货价格倒挂1,094元/吨，锂云母（2.0-2.5%）价格周跌9.2%至425元/吨，对应生产成本59,841元/吨，外购矿山生产企业理论亏损扩大至3,150-4,200元/吨。

盐湖提锂现金成本维持31,868元/吨，生产毛利28,132元/吨，成本优势显著但受制于卤水锂浓度下降，单吨锂盐卤水消耗量增加12%。回收料加工成本攀升至68,500元/吨，较上月上涨3.7%，经济性持续恶化导致中小回收企业停工率达65%。

需求端动力电池4月产量137.6GWh，环比增长2.73%，其中磷酸铁锂电池产量100.56GWh，三元电池32.68GWh，装机量56.6GWh，环比下降8.7%。储能电池产量34.85GWh，环比增长5.83%，中标容量12.88GWh，美国关税豁免政策刺激储能电芯出口预增26%，但实际订单落地进度滞后2-3周。

正极材料环节磷酸铁锂产量26.87万吨，环比持平，三元材料产量6.46万吨，环比微增1.36%，5月排产计划分别提升2.16%和1.8%，但采购策略仍以长协订单为主，现货采购量占比降至18%。电解液产量8.21万吨，环比下降1.2%，六氟磷酸锂价格周度下跌3.2%至53,500元/吨，成本传导压力加剧。

进出口市场4月碳酸锂进口量28,335.89吨，同比增长47.5%，其中一般贸易方式占比89.45%，海关特殊监管区域物流货物占比10.53%。智利进口量20,255.58吨，环比增长71.48%，阿根廷进口量9,549.13吨，环比下降39.13%，主要因澳洲锂精矿价格下跌刺激南美盐湖提锂企业加大出口。

出口市场受东南亚反倾销税影响，4月出口量1,262.29吨，同比下降36.24%，其中韩国市场占比63.03%，日本市场占比17.05%，美国市场出口归零。锂精矿进口量53.45万实物吨，环比下降6%，澳洲矿源占比52.1%，津巴布韦矿源占比12.3%，南非矿源占比17.9%，进口成本周度下降1980元/吨至63,094元/吨。

现货市场成交量周度下降23%至4,850吨，长协订单执行率维持92%，散单成交占比降至8%。电池级碳酸锂CIF出口价8,300美元/吨，较国内现货溢价1,200元/吨，但受海外需求疲软影响实际成交稀少。工业级碳酸锂与电池级价差收窄至1,650元/吨，较年初下降42%，品质溢价空间压缩导致低品位产品流通量增加。

技术指标显示现货市场电碳与工碳价差维持1,600-1,650元/吨，期货合约期限结构保持Contango形态，近月合约贴水幅度扩大至340元/吨。锂辉石精矿加工毛利-12,864元/吨，锂云母加工毛利-7,060元/吨，盐湖端毛利28,132元/吨，产业链利润分配持续向资源端倾斜。碳酸锂理论供需差5月预扩至+1,038吨，较4月增加265吨，累库压力向2025Q3传导。现货流通环节可交易货源占比降至21%，长协锁定比例升至79%，市场定价权进一步向头部企业集中。