2025年5月27日碳酸锂期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年5月27日中国碳酸锂市场库存总量达到37700吨，较4月底的30350吨环比增长24.14%，创下年内新高。分区域看，青海地区库存从1月的6400吨波动调整至4月的5600吨，月度降幅12.5%，但5月最新数据显示该地区库存回升至6500吨，单月增幅16.07%；四川地区库存由1月的5200吨增至4月的6500吨，累计增幅25%，5月库存进一步攀升至7200吨，环比增长10.77%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

海外企业在中国仓库的库存量从1月的6500吨增至4月的7500吨，增幅15.38%，显示进口资源持续挤压国内库存空间。其他地区库存由1月的5290吨增至4月的9100吨，增幅达72.02%，反映国际市场的过剩压力向国内传导。全国总库存自年初以来保持累库趋势，4月末库存较1月增长36.81%，供需矛盾进一步加剧。

碳酸锂现货价格延续下行趋势，5月27日电池级碳酸锂（Li₂CO₃≥99.5%）早盘市场价格为61750-66850元/吨，均价64368.75元/吨，较5月6日高点66850元/吨下跌3.73%。优质电池级碳酸锂（Li₂CO₃≥99.6%）现货均价65034.375元/吨，周度跌幅2.65%，月内最高价67550元/吨与最低价62350元/吨形成5200元价差。

工业级碳酸锂（Li₂CO₃≥99.2%）价格中枢下移至62656.25元/吨，较5月初的65150元/吨下跌3.84%，与电池级产品价差扩大至1712.5元/吨，为年内最大品级价差。晚盘市场数据显示，电池级碳酸锂5月26日报价61750元/吨，较月初下跌7.28%，工业级产品晚盘报价60350元/吨，较月初下跌7.02%，期现基差维持在196元/吨的贴水状态。期货市场持仓结构显示，前20名会员多单持仓26.67万手，空单持仓29.79万手，净空单3.13万手，空头持仓集中度较上月提升8.2个百分点。国泰君安席位持有3.77万手多单和6.20万手空单，成为市场最大净空头。

供应端呈现修复性增长，5月全国碳酸锂运行产能提升至8915万吨，开工率79.4%，较上月增加1.15个百分点。周度产量从5月2日的161.49万吨增至5月23日的161.89万吨，增幅0.25%，其中锂辉石路线产量占比51.4%，锂云母路线占比22.6%，盐湖提锂占比19.0%，回收料路线占比7.0%。

山西地区完全生产成本降至2900元/吨，较上月下降2.03%，当前现货均价3256元/吨对应利润率12.3%，刺激当地新增1180万吨产能释放。盐湖提锂成本维持31868元/吨低位，较锂辉石路线低58.07%，推动青海地区产能利用率提升至85%。检修产能恢复率超七成，魏桥200万吨置换项目已启动试生产，预计6月贡献增量。进口量维持高位，4月碳酸锂进口1.1万吨，其中智利来源占比69.54%，阿根廷来源占比30.46%。

需求端结构性分化明显，5月磷酸铁锂排产量27.45万吨，环比增长2.16%，其中动力电池订单占比提升至78.6%，储能订单占比21.4%。三元材料需求持续疲软，622型多晶消费型产品价格从3月的113610元/吨降至5月的112190元/吨，跌幅1.25%。

终端市场传导不畅，4月动力电池装车量56.6GWh，环比增幅62.18%，但经销商库存预警指数升至51.8，高于荣枯线1.3个百分点，显示渠道去库压力加剧。海外需求方面，4月碳酸锂出口量571吨，环比增长59.55%，但仅占当月产量0.78%，出口窗口接近关闭。

成本端继续下探，锂辉石精矿（6%品位）CIF价格5月23日报74美元/吨，较月初下跌4.17%，折合生产成本68866元/吨，对应电碳生产亏损4513元/吨。锂云母精矿（2.0-2.5%品位）价格降至69841元/吨，生产亏损扩大至7060元/吨，倒逼江西宜春地区15%产能进入检修。

回收料成本维持在72500元/吨，较现货溢价13.29%，导致回收企业开工率降至42%。盐湖提锂成本优势扩大至31868元/吨，较行业平均成本低51.4%，支撑青海地区持续满产。氢氧化锂市场同步承压，微粉级产品报价60900元/吨，较电池级碳酸锂溢价缩窄至-3650元/吨，创历史最大倒挂。