豆油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.20）
- 豆油市场概述：
• 豆油价格波动：
￮ 国内豆油价格走势：USDA报告和国际原油价格上涨推动豆系价格重心上移，但加拿大菜籽油外盘下跌影响国内豆油走势。本周国内豆油现货价格整体上涨，沿海区域豆粕价格大幅上涨，现货因春节临近，下游集中备货，油厂排队压车，价格支撑。一级豆油现货报价区间7988-8253元/吨，均价8174元/吨，环比上涨1.93%。尽管全球大豆丰产施压，但市场因USDA报告、印尼进口及美豆油库存低于预期等利好消息推动价格上涨。年前市场购销清淡，油厂停机放假，库存压力不大。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（qihuoye)
• 豆油期货与现货价格：
￮ 大商所豆油期货表现：2025年1月16日，大商所豆油主力合约收盘价为7606元/吨，环比上涨132元/吨，涨幅1.77%；同比上涨90元/吨，涨幅1.20%。受外盘偏强调整及消息面利多刺激，行情上调。
￮ 现货与期货价差变化：本周豆油市场利多消息较多，盘面震荡走强，现货端表现较弱，油厂挺价支撑一般，基差报价涨幅不及期货盘面。南方局部地区出现降价走货情况。北方和南方的期现价差最大差值为250元/吨，北方基差高位上涨，南方窄幅调整，南北价差持续收窄。大连商品交易所豆油期货Y5-9价差为58元/吨，环比缩窄6元/吨。 - 影响豆油价格的因素：
• 美豆单产调整：
￮ 美豆单产下调影响：美国农业部下调2024/2025年度大豆产量至43.66亿蒲式耳，单产至50.7蒲式耳/英亩，期末库存至3.8亿蒲式耳，低于市场预期。此调整引发CBOT大豆期货大幅上涨，但随后因获利了结、农户卖盘及南美天气改善等因素，价格回落并转为宽幅震荡。
• 全球大豆供需分析：
￮ 大豆供应宽松：巴西和阿根廷大豆种植进度接近完成，但巴西的收割受降雨影响，而阿根廷面临土壤干旱和高温问题。全球大豆出口增加，美国2024/25年度出口量达到4966.8万吨。巴西2025年大豆出口量达1.1亿吨，较2024年减少4%。阿根廷1月对华无发船，巴西对华排船计划增加。巴西和阿根廷的产量预期分别为1.69亿吨和5200万吨。
• 国内豆油库存变化：
￮ 国内豆油库存减少：2025年第二周，全国主要油厂大豆库存小幅上升至604.56万吨，同比减少67.64万吨，而豆粕库存下降至60.46万吨，同比减少34.43万吨。截至2025年1月10日，全国重点地区豆油商业库存为89.4万吨，环比减少3.85万吨，同比减少6.38万吨。
• 豆油产量变化：
￮ 国内豆油产量趋势：豆油产量受压榨量和原料价格影响，近期产量有所增加。第1周油厂大豆实际压榨量为172.79万吨，第2周为193.41万吨，较预估高3.25万吨。第3周压榨量将达226.39万吨，开机率63.64%。
• 豆油需求分析：
￮ 豆油需求现状：国内重点油厂在统计周期内豆油散油成交总量为4.48万吨，日均成交量为0.896万吨，较上周日均成交量环比降低0.4%。
• 主要油厂及压榨情况：
￮ 主要油厂生产状况：第2周国内主要油厂大豆实际压榨量为193.41万吨，开工率为54.37%，较预估高3.25万吨。第3周油厂开工率将回升至63.64%，压榨量增至226.39万吨。
￮ 压榨利润变化：截至2025年1月10日，美国大豆压榨利润为1.91美元/蒲式耳，环比减少22.62%，同比减少25.55%。巴西马托格罗索州大豆压榨利润为679.51雷亚尔/吨，环比增长58.02%，同比增幅117.42%。
• 豆棕价差：
￮ 豆棕价差变化：截至本周四，豆棕期货价差为-738元/吨，较上周上涨206元/吨，现货价差为-1595元/吨，上涨265元/吨。由于棕榈油受竞品影响和出口需求疲软，盘面下跌，而豆油跌幅较弱，导致豆棕价差倒挂趋势有所修复。
• 豆菜价差：
￮ 豆菜价差走势：本周广西豆菜粕价差在730-790元/吨之间震荡，截至2025年1月16日为760元/吨，较2024年1月9日下跌10元/吨。豆粕现货价格上涨至3020-3040元/吨，而菜粕现货价格为2280-2413元/吨。菜豆价差因菜油价格下跌而收窄至892元/吨，显示出菜豆替代价值增强。菜油价格因美加关系紧张而下跌，导致菜豆价差缩小。
• 豆油与葵花籽油、玉米油的市场比较：
￮ 豆油与葵花籽油对比：本周国内葵花籽油价格持稳小幅震荡，一级价格在10300-10500元/吨，毛油在9600-9700元/吨。俄罗斯提高出口关税及进口供应偏紧，对价格形成支撑，但国内需求疲软，终端消费制约明显。2024年1-11月进口量减少25.05%，库存小幅下降，短期内价格将继续持稳或震荡。
￮ 豆油与玉米油对比：本周玉米油市场报价小幅上行，成交较少，价格在7200-7300元/吨，一级玉米油在8200-8300元/吨。精炼周开机率53.80%，四川地区上调24.80%。玉米油成本支撑有限，需求疲软，市场购销冷淡，短期内价格持稳震荡。
财醒来
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