PTA期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.20）

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期货研报
2025 年 1 月 20 日

PTA市场概况：
• 本周期PTA产量及利用率：
￮产量下降：本周期国内PTA周产量为140.95万吨，较上周减少1.23万吨，较去年同期增加5.06万吨。周产能利用率下降至80.94％，聚酯行业开工率下降至86.02％。本周期国内PTA周产能利用率为80.94％，较上周下降0.68％。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（qihuoye)
• PTA社会库存变化：
￮库存增加：本周PTA社会库存量为485.26万吨，较上周增加5.8万吨，涨幅为1.21%。下游需求端窄幅松动，库存仍处于累库通道。本周PTA工厂库存小幅去化，供应持续萎缩，而聚酯工厂库存则因原油价格上涨和需求转弱预期而累积。尽管市场采取多种降库措施，如移库和转产，但月末库存将因下游放假而增加。
• PTA加工费及利润：
￮加工费上升：本周期PTA加工费平均为296.83元/吨，较上周涨2.48元/吨。PTA成本平均为4722.17元/吨，环比增加170.52元/吨，而PTA利润平均为-163.17元/吨，环比增加2.48元/吨，加工费平均为296.83元/吨，环比增加2.48元/吨。
• PTA供应减少：
￮供应减少原因：下周PX周度产量为72.21至72.8万吨。市场对芳烃价格偏高，导致PX降负荷，整体开工率下降至86.02%。终端织造负荷下降，采购积极性减弱，价格走高，市场备货行为减少，整体产销不佳，库存变化不大。下周周产量将降至138万吨。
￮织造负荷下降：截至1月16日，江浙地区化纤织造综合开工率为42.46％，环比下降8.81％。年末尾单交付和少量节前赶工导致开工率下降，市场进入淡季，新单交期多在春节后，节后市场对终端需求持观望态度。
• 聚酯行业开工率变化：
￮负荷变化：聚酯产业链中，聚酯负荷最高，为86.02%，较上周下降2.92%；织造负荷最低，为42.46%，下降8.81%。周内10个产品负荷下降，30个产品负荷上升，3个产品负荷减少。聚酯瓶片负荷上升最快，下降0.33%；织造负荷下降最快，下降8.81%。
市场价格及趋势：
• PTA期货、现货及国际价格：
￮价格走高：本周PTA期现市场价格强势走高，主要受供应端下降、低库存及国际油价上涨影响。华东地区现货市场周均价达5067元/吨，环比增加206.4元/吨。基差方面，因供需改善及节前备货，05合约贴水有所走强。
￮国际价格：本周期，PTA周均美金价格为661美元/吨，环比增加21美元/吨，截止1月15日为673美元/吨。国际油价上涨及低估值推动成本端上升，加之聚酯端低库存和节前备货行为，导致PTA现货价格在华东地区周均价达5067元/吨，环比增加206.4元/吨。
• PTA成本上升：
￮成本上涨：本周期，PTA成本平均价为4722.17元/吨，环比增加170.52元/吨，环比增长3.75%。PX价格走强支撑PTA成本上升。
• PX市场情况：
￮ PX价格走强：本周PX市场价格走强，主要由于成本支撑偏强和工厂降负荷现象。亚洲PX市场均价上涨至870.13美元/吨CFR中国，环比上涨3.74%。国内PX开工率85.36%，但产量环比下降6.25%。
￮供应紧张：截至2025年1月16日，国内PX产量为71.59万吨，环比下降6.25%，周均产能利用率为85.36%，环比下降5.68%。近期，镇海、福建联合负荷降低，广东石化检修，导致供应紧张。

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