2025年5月22日玻璃期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

截至2025年5月22日，中国浮法玻璃市场呈现库存累积与价格下行并行的基本面特征。全国浮法玻璃企业库存总量为6808.20万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运行。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

分地区看，沙河地区库存从5月2日的307.2万重量箱增至5月16日的374.0万重量箱，三周累计增幅21.7%；华中地区库存从662.0万重量箱增至747.1万重量箱，增幅12.9%；西北地区库存稳定在453.0万重量箱，周环比持平。厂内库存可用天数达31.0天，较4月末增加3.8天，创年内新高。库存周转效率下降与下游采购谨慎形成叠加效应，5月16日全国浮法玻璃企业周库存周转率降至0.77%，较前一周下降0.12个百分点。

现货市场价格延续下行通道。全国5mm浮法玻璃市场均价从5月2日的1276元/吨降至5月23日的1244.67元/吨，三周累计跌幅2.5%。日度数据显示，5月12日至5月21日期间价格由1270元/吨下滑至1241元/吨，日均降幅4.1元。京津唐地区5月均价报1237.5元/吨，环比4月下降5.2%。江苏市场5月22日报价69元/重量箱（折合1380元/吨），环比前日下降0.5元/重量箱；山东市场均价60.5元/重量箱（1210元/吨），环比持平；浙江市场报价66.5元/重量箱（1330元/吨），周环比下降3.0%。区域价差收窄，华北与华东价差从5月初的85元/吨降至70元/吨，华中与华南价差从45元/吨缩至32元/吨。

生产端维持低位运行。全国浮法玻璃在产生产线222条，开工率75.24%，较2024年同期下降4.6个百分点。日熔量15.67万吨，同比减少9.73%，周产量109.17万吨，环比微降0.02%。分区域看，广东前四月平板玻璃产量累计3354.43万重量箱，同比增4.3%；浙江累计产量1270.2万重量箱，同比增3.5%。产能利用率处于历史低位，沙河地区产能利用率72.8%，较2024年峰值下降11.2个百分点；华中地区利用率68.5%，创三年新低。

需求侧表现持续疲弱。深加工企业订单天数从1月15日的5.0天增至5月19日的10.4天，但仍低于2024年同期14.2天的水平。房屋新开工面积累计同比降幅扩大至12.3%，竣工面积同比增速收窄至4.7%，施工面积同比下滑2.1%。商品房销售面积前四月累计同比降9.8%，单月销售面积同比降幅从3月的7.2%扩大至4月的11.5%。终端需求走弱传导至原片采购，5月深加工企业原片库存周转天数降至6.2天，较4月末减少0.8天，采购频次由周度转为按需零采。

成本结构分化加剧。以煤炭为燃料的浮法产线理论利润回升至42元/吨，较4月末增加18元；天然气燃料产线亏损收窄至-78元/吨，环比减亏23元；石油焦燃料产线利润转负至-15元/吨，为2023年以来首次亏损。原材料成本占比中，纯碱价格环比下降3.2%至1480元/吨，燃料成本占比升至58.7%，环比扩大2.1个百分点。沙河地区5mm白玻大板生产成本降至1028元/吨，较2024年同期下降12.3%，但仍在现货价下方形成成本支撑。

期货市场波动收窄。FG2509合约5月22日收盘价1034元/吨，较现货贴水42元，基差率4.1%，较5月8日的54元贴水收窄22.2%。夜盘持仓量从5月12日的5844手降至328手，降幅94.4%，市场交投活跃度显著下降。近月合约与主力合约价差维持在-11至-4元区间，跨期套利空间较4月收窄60%。仓单库存总量19.93万重量箱，新疆仓单占比88.4%，周环比减少8099吨，山东厂库仓单维持5100吨未变。

光伏玻璃市场呈现边际改善。3.2mm单镀成品生产毛利在2025年4月转正至100.86元/平方米，结束连续15个月亏损；5月22日报价19.5-22元/平方米，较4月末上涨1.5元。产能利用率76.24%，环比持平，但较2024年同期提升8.3个百分点。企业库存154.32万吨，周环比减少2.1%，三周累计去库幅度达7.8%。2.0mm单镀面板价格稳定在13-13.5元/平方米，终端光伏组件排产提升带动需求回暖。

区域市场分化特征强化。沙河地区5mm大板现货价1076元/吨，较周边市场溢价从5月初的65元收窄至32元；湖北地区价格降至1218元/吨，创2023年10月以来新低。西北地区库存维持453万重量箱高位，库存销售比升至6.8:1，较华北地区4.2:1的比值高出61.9%。华南地区深加工订单天数回升至9.3天，环比增加0.5天，需求复苏进度领先其他区域。