2025年5月22日氧化铝期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

截至2025年5月22日，中国氧化铝市场库存呈现整体下降态势。全国氧化铝总库存从5月2日的394.6万吨降至5月16日的384.4万吨，三周内减少10.2万吨，降幅2.6%。其中电解铝厂内库存（除新疆地区）由5月2日的15.0万吨降至5月16日的12.0万吨，降幅20%；新疆交割库库存从5月2日的21.59万吨降至5月16日的19.74万吨，降幅8.5%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

港口库存从5月2日的3.7万吨降至5月16日的2.4万吨，降幅35.1%。电解铝企业站台及在途库存由5月2日的87.0万吨缩减至84.2万吨，降幅3.2%。铝锭社会库存总量5月22日报55.7万吨，较上期减少3万吨，其中佛山库存22.9万吨占总量41%，无锡库存15.1万吨占27.1%，巩义库存5.8万吨占10.4%。

现货市场价格走势呈现阶梯式上行。重庆市场AO-1型氧化铝（Al₂O₃≥98.6%）价格从5月6日的2920元/吨持续攀升至5月21日的3140元/吨，两周内涨幅7.5%。广西市场同规格产品价格从5月6日的2870元/吨涨至5月21日的3125元/吨，涨幅8.9%。山东市场现货价从5月8日的2860元/吨涨至5月21日的3095元/吨，单周涨幅8.2%；山西市场同期价格从2895元/吨升至3125元/吨，涨幅7.9%。新疆市场涨幅最为显著，5月21日报3480元/吨，较5月6日的3150元/吨上涨10.5%。内蒙古市场价格5月19日报2990-3040元/吨，较5月13日的2900-2960元/吨区间上涨3.3%。

生产端数据显示，山西氧化铝企业周利润从5月初的200元/吨升至318元/吨，产能利用率提升至83.59%。全国3月氧化铝产量747.52万吨，同比增长10.3%；1-3月累计产量2259.6万吨，同比增幅12.0%。贵州某铝厂二期技改项目预计6月投产，新增年产能20万吨；青海两家铝厂合计70万吨技改项目计划7-9月陆续达产。山西某中型氧化铝厂因检修延迟，5月22日起实施为期15天的年检，日影响产量2700吨。国内铝土矿3月产量522.66万吨，环比增长17%，同比增长12%；阳泉铝土矿含税价530元/吨，较前值下降50元。

进出口数据显示，4月中国氧化铝出口26.29万吨，环比下降11.4%，同比增幅101.6%；前四月累计出口96.45万吨，同比增74.5%。4月进口量1.07万吨，同比下降90.1%；前四月累计进口9.95万吨，同比降幅90.6%。4月净出口量25.22万吨，1-4月累计净出口86.5万吨。海外市场5月12日西澳氧化铝FOB价报359美元/吨，较4月30日的348美元/吨上涨3.2%；连云港到岸价5月15日报3250元/吨，月内上涨275元。澳洲三水铝土矿到岸价稳定在70美元/吨，印尼矿价69美元/吨，几内亚矿价71美元/吨。

成本端数据显示，山东32%离子膜液碱折百价维持840元/吨，氧化铝生产成本中烧碱占比升至26.9%。国内铝土矿在氧化铝成本中占比38.7%，能源成本占比32.1%，环比扩大1.2个百分点。山西某氧化铝厂5月14日最新招标采购价3230-3240元/吨（到厂），较前次上涨50-60元/吨。新疆某铝厂5月14日现货价报3160-3370元/吨，单日涨幅60元。

电解铝相关数据显示，A00铝锭现货价华东地区报20370元/吨，华南20250元/吨，中原20280元/吨，日涨幅40-50元。全国电解铝运行产能4392万吨，产能利用率97.87%，其中山东地区达103.91%，新疆97.38%，河南94.08%。3月全球原铝产量616.09万吨，消费588.36万吨，当月过剩27.72万吨；1-3月累计过剩53.87万吨。国内隐性库存降至58.7万吨，上期所仓单库存5.95万吨，周降幅0.16%。

区域价差方面，重庆市场较山西溢价从5月6日的25元/吨扩大至5月21日的15元/吨。山东与河南价差收窄至35元/吨，较月初的50元下降30%。新疆市场较全国均价溢价从5月6日的275元/吨扩大至5月21日的343元/吨。期货市场持仓量5月21日达342358手，夜盘收盘价3111元/吨，近月合约对连一合约价差收窄至-4元。

跨市场套利空间收窄，氧化铝进口盈亏从-1200元/吨修复至-275元/吨，月内改善925元。仓单库存数据显示，5月15日氧化铝仓单总量19.93万吨，其中新疆仓单17.62万吨，周环比减少8099吨，降幅4.39%；山东厂库仓单5100吨，维持零变动。国内铝土矿进口量1-2月累计增长25.6%，3月单月进口量环比增长17%。河南某铝厂计划2026年底前将洛阳老厂20万吨电解铝产能转移至新疆。