燃料油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.29）
- 燃料油市场概况：
• 高硫燃料油价格上涨：
￮ 舟山高硫燃料油价格：本周期，舟山地区保税高硫380cst燃料油均价为469.25美元/吨，环比上涨1.02%。国际原油价格窄幅波动，推动高硫燃料油价格上涨，亚洲供应紧张，需求旺盛，新加坡和国内高硫燃料油供船价格均上涨。国内低硫资源供应略紧，加注价格高于新加坡，高低硫燃料油价差收窄至约100美元/吨。高硫燃料油市场供应紧张，部分地区价格出现上涨。低硫燃料油价格涨4.50美元/吨，报572.50美元/吨。期货研报&加一分开户（qihuohu) - 中国燃料油市场：
• 舟山保税燃料油价格变化：
￮ 价格涨跌情况：国际原油价格上涨空间下，国内保税船燃价格上升。舟山保税低硫燃料油供船价为570.00-580.00美元/吨，高硫燃料油船供价为470.00-480.00美元/吨。
• 国内船用燃料油市场综述：
￮ 市场供需状况：北方原料价格上涨推高船燃混兑成本，而华东、华南成本持稳。北方批发商库存低位，新单签订挺价意愿增强，导致批发价窄幅上涨；华东、华南出货承压，部分商家让利促销，批发价窄幅下跌。重油采购成本无明显波动，轻油供应紧张，供船价高企。近期天气影响港口封航，船加油需求偏淡。预计下周期原油上涨空间有限，国内船燃市场将横盘整理，180cst库提批发价4840-5085元/吨，国六0＃柴油供船价6900-7150元/吨，轻质燃料油供船价6600-7000元/吨。
￮ 出库量变化：本周期中国内贸船用重质燃料油批发出库量为8.03万吨，环比增长17.74%。北方资源充裕，成本优势明显，推动中下游补库，东北、华北和山东供应量增加。而华东、华南因资源紧张，供应量缩减。周期出库量为7-7.5万吨，因备库结束及消费淡季，出库量可能小幅缩减。
• 内贸船用燃料油库存变化：
￮ 库存水平：截至11月27日，港口总库存量为117.7万吨，环比减少7.74%；内陆企业库存量为36.92万吨，环比减少4.83%。内贸船用重油样本库存量为5.71万吨，环比减少9.65%。批发商因原料价格上涨导致库存减少，成品库存下降明显。 - 燃料油产业链分析：
• 山东焦化利润变化：
￮ 利润变化情况：山东焦化利润在本周期有所上行，延迟焦化装置理论加工利润为78.6元/吨，较上周期增加0.6元/吨，涨幅0.8%。尽管原油成本上涨62元/吨，但综合收入上涨60元/吨，导致炼油利润下跌。焦化料均价上涨55元/吨至3890元/吨，推动焦化利润小幅上行。柴油、汽油和焦化蜡油价格也有所上调，但整体利润仍面临成本压力。
• 船用180CST混兑利润下降：
￮ 混兑利润下降原因：船用180CST混兑利润下降的原因在于各地区180cst含税自提批发成交周均价下跌10-88元/吨，而低硫渣油出厂加权均价上涨78元/吨至3949元/吨。综合测算理论成本增加至约4100元/吨，加之水上油和煤柴价格上涨，导致混兑成本上升。尽管低硫渣油和沥青料需求支撑价格，但航运补油需求清淡限制了涨价幅度，最终导致理论利润减少99.32%。
• 油浆、渣油、蜡油价格变化：
￮ 油浆市场动态：本周期油浆市场均价为3603元/吨，较上周期上涨47元/吨。高硫、中硫和低硫油浆价格分别上涨50-100元/吨、50-100元/吨和150元/吨。原油价格波动导致市场方向不明，交投需求主导。山东地区油浆销量为1.56万吨，较上周期减少0.16万吨。
￮ 渣油市场趋势：本周期渣油市场均价为4039元/吨，较上周期上涨38元/吨。低硫、中硫和高硫渣油价格分别上涨50元/吨。尽管原油价格波动，中高硫渣油的议价支撑尚可，但整体走势受到消息面偏空气氛的抑制。山东减压渣油销量增加0.83万吨，地方炼厂出货表现较好。
￮ 蜡油市场状况：国内蜡油市场短期供需弱平衡，山东蜡油周度销量为3.07万吨，较上周减少0.88万吨。下游采购刚需主导，炼厂出货尚可，但部分炼厂因外销转为自用，销量下行。原油窄幅向好，成本支撑尚可，炼厂低价惜售。 - 国际燃料油市场动态：
• 新加坡燃料油市场情况：
￮ 市场价格变化：本周期新加坡高硫180cst燃料油均价为453.95美元/吨，高硫380cst燃料油均价为445.83美元/吨，低硫燃料油均价为543.71美元/吨，柴油均价为89.80美元/桶。新加坡燃料油库存增至1923.2万桶，环比增长13.25%。
• 全球燃料油发货量变化：
￮ 发货量趋势：本周期全球燃料油发货量为444.53万吨，较上一周期下降21.00%，其中美国发货23.4万吨，俄罗斯发货37.21万吨。全球燃料油到货量为489.46万吨，较上一周期增长5.51%，新加坡到货50.51万吨，美国到货55.34万吨。
￮ 地区差异：中国燃料油进口在不同港口间存在显著差异。在11.18-11.24周期中，南沙、青岛、岚山、舟山、洋山港共到货55.96万吨，而在11.25-12.1周期内，宁波舟山、青岛、舟山港到货28.81万吨。
财醒来
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