白糖期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.27）
- 白糖供需数据：
• 国际供应缺口：
￮ 全球供应缺口：全球白糖供应缺口预计在24/25榨季达到251万吨，较前值358万吨有所减少。巴西在24/25榨季中南部甘蔗产量同比减少21.62%，导致产糖量增长缓慢。尽管如此，市场预期巴西产量将略减，而印度则可能增产，进一步影响全球供应格局。截至11月15日，印度24/25榨季产糖71万吨，同比减少56万吨，显示出印度白糖产量的显著下降。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 国内产量预测：
￮ 广西产量预估：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。截至10月底，本制糖期全国生产食糖39万吨，同比增加2万吨，销售食糖12万吨，同比持平，累计销糖率为29.63%。9月进口食糖40万吨，23/24榨季累计进口475万吨。
￮ 新榨季开始：国内新榨季已开始，供应预期增加导致期货上涨压力加大，尽管糖浆管控政策引发担忧，期货价格仍保持在5900元/吨以上。制糖集团报价稳中上调，成交一般。 - 白糖价格趋势：
• 国际原糖价格：
￮ 原糖高位震荡：纽约原糖在基本面缺乏超预期信息指引下，维持高位震荡。截至11月19日，基金净多单增加7739手至87162手。UNICA数据显示，巴西中南部24/25榨季产糖3738万吨，同比增加11万吨。ISMA/NFCSF数据显示，印度24/25榨季产糖71万吨，同比减少56万吨。OCSB数据显示，泰国产糖23/24榨季产糖877万吨，同比减少230万吨。
￮ 巴西糖产量影响：巴西10月下半月产糖量为178.5万吨，同比大幅下滑，但高于市场预期。尽管原糖价跌破21美分，随后迅速反弹，显示买盘强劲，市场缺乏推动原糖价格在22美分附近窄幅震荡的驱动力。同时，国际糖业组织因消费预估下修，下调2024/25榨季供应缺口，导致原糖承压下行。
• 国内糖价变化：
￮ 郑糖结算价波动：11月25日，郑糖期货主力合约SR2501结算价为5924元/吨，较上日下跌22元/吨，收盘价为5942元/吨，下跌4元/吨。日内最高价5946元/吨，最低价5898元/吨，最大波动48元/吨。仓单11080张。基金净多单增加至87162手。郑糖走势跟随原糖，受工业库存和进口节奏影响，关注进口政策变化。榨季尾端，产地基差影响减弱。
￮ 基差走低趋势：国内市场中，广西集团现货报价为6090元/吨，环比下跌40元/吨，而郑糖主力价格为5897元/吨，环比上涨33元/吨，导致主力合约基差持续走低。尽管现货市场部分价格走高，但成交走弱，期货价格大幅下跌后基差明显走强，期现商开始低价卖现货。
财醒来
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