PTA期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.26）
- PTA市场概述：
• PTA价格趋势：
￮ PTA价格震荡：近期PTA价格呈现震荡走势，受到供需变化和国际市场波动的影响。国内主力合约价格在4800-5200元/吨之间波动。本周01合约价格持续上涨，单周上升240元，达到6854元。现货端CFR中国上涨25美元至827美元，华东价格上涨55元至4820元。现货折算基差下跌37元至4元，现货基差上升1元至-70元。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 供需情况：
￮ 供应增加：供应端仍处于高位，冬季气头装置开工下降，供应边际回落。进口方面，11月中上旬韩国PX出口中国25.3万吨，环比上升7万吨。亚洲检修装置逐渐重启，供给压力将增大。PTA社会库存持续累积，截至11月15日达到256.8万吨，库存压力较大。1-5价差上升74元，达到-224元。 - 供应与生产：
• PXN走势：
￮ PXN下跌：近期PXN价格下跌3美元至-224元/吨，主要受全球供应增加和需求疲软的影响。
• PTA装置重启：
￮ 装置重启：本周中国PTA负荷达84.9％，环比上升3个百分点，亚洲负荷为77.7％，环比上升1.4个百分点。
• 供给压力：
￮ 供应压力增大：PTA负荷达82.6％，环比上升1.5％，福海创负荷提升至8成，逸盛新材逐步恢复至8成。短期内检修装置重启，负荷升至年内高位，整体供给压力增大。 - 需求与消费：
• 聚酯负荷：
￮ 聚酯负荷维持高位：本周聚酯负荷为92.4%，环比下降0.3%，其中长丝负荷为93.5%，环比下降0.2%；短纤负荷为87.8%，环比持平；瓶片负荷为78.7%，环比下降1%。
￮ 终端消费分化：白色家电和汽车产量持续增长，11月白色家电排产处于高位，而地产竣工数据保持低位。纺服零售在10月国内零售同比增长8%，出口同比增长10.1%。涤纶织机负荷下降至87.8%，短期内负荷难以提升。
• 下游需求变化：
￮ 下游需求疲软：福建瓶片装置检修导致库存累积，利润偏低，终端进入淡季，加弹负荷为91%，环比下降2%。涤纶方面，织机负荷为72%，环比下降6%，涤纱负荷为69.5%，环比下降0.5%。 - 库存与仓储：
• PTA库存累积：
￮ 库存持续累积：本周企业总库存量达141.47万吨，环比增加2.26万吨，尽管企业通过降价吸单和预收高位，但供应回升导致库存累积至高位。9月底社会库存为401万吨，环比增加4万吨。截至11月15日，PTA整体社会库存为256.8万吨，环比增加1.5万吨，仓单持续上升。
• 下游补库积极性：
￮ 补库积极性下降：下游补库积极性下降，导致上游装置提负预期增加，进而加剧库存累积压力。下游需求疲软导致加工费压缩，现货加工费降至321元/吨，盘面加工费降至372元/吨。
• 港口库存变化：
￮ 港口库存增加：港口库存总量在11月18日达到62.8万吨，环比增加2.3万吨，尽管高库存导致基差和月差疲弱，但随着供减需增，企业库存可能见顶回落。短期内，到港量高、出港量中性偏低，库存累库压力仍存，11月中旬后整体库存偏累。
￮ 到港量影响：本周到港量回落至15.7万吨，环比减少2万吨，尽管卸货正常，但港口需求疲软，库存升至历史高位。高库存导致基差偏弱震荡。随着进口逐步回落，预计港口库存将在11月后迎来拐点。10月进口量为50万吨，月环比下降，Q4月均进口中枢约为57万吨。近期PTA现货加工费下降78元至321元/吨，市场供应压力增大。
财醒来
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