尿素期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.26）
- 尿素价格与市场状况：
• 供应小幅回升：
￮ 气头开工率回落：本周尿素企业开工率为81.73％，环比上升0.59％，其中气头开工率继续回落，煤制开工率则有所回升，整体供应仍小幅增加。同时，现货价格震荡，工艺利润水平处于低位，成本端仍具支撑。煤化工装置的陆续重启和油化工装置的转产与重启，整体市场供应压力依然较大。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 需求逐步好转：
￮ 复合肥需求增加：复合肥生产积极，企业备货增加，成品库存上升，开工率回升，推动尿素需求上升。尽管三聚氰胺开工回落，整体表现弱，但出口未松动，需求仍以储备肥和复合肥为主，需求环比好转。
• 库存高位导致基差疲弱：
￮ 高库存压制价格：本周港口库存增加至62.8万吨，环比累库2.3万吨，企业总库存量达141.47万吨，环比增2.26万吨。尽管企业降价吸单，但供应回升导致库存累积压力。下游补库积极性下降，库存高位压制价格，基差疲弱震荡。随着进口减少，港口库存在11月中旬后迎来拐点。 - 供需与库存分析：
• 供应端略有回升：
￮ 气头开工率下降：本周企业开工率下降至86.86％，环比减少0.55％。尽管新装置投产使产量小幅上升，但气制利润较低，导致气头开工率季节性下降。受现货走弱影响，企业利润下降，冬季气头装置开工将继续减少。需求端复合肥开工上升，成品库存增加。
• 需求端逐步增多：
￮ 农业需求增加：随着冬季的来临，农业对尿素的需求逐步增加，特别是复合肥领域。工业领域对尿素的需求较为稳定，对市场形成一定的支撑。尽管国内需求有所好转，但出口需求仍未见显著增长。
• 库存高企导致基差疲弱：
￮ 高库存对市场形成压制：尿素企业及港口库存处于历史高位，对市场价格形成压制。高库存导致市场供应宽松，基差和价差疲软，市场交易活跃度降低。 - 全球市场需求：
• 中国、印度、美国、巴西需求占全球过半：
￮ 中国需求最大：中国是全球最大的化肥需求国，占全球需求的一半以上。中国的化肥需求旺季从3月开始，持续至7月底，比印度和美国的旺季早。6月至7月是用肥高峰期，生产企业的待发订单通常在6月中旬前完成。印度是全球第二大尿素消费国，需求量逐年增长。
• 各国旺季不同：
￮ 中国需求旺季：中国化肥需求旺季通常从3月开始，持续至7月底。印度的尿素需求旺季通常从6月开始，持续至10月底。美国的尿素需求通常比其他国家提前约1个月，通常在5月开始。
• 中国需求旺季3月起持续至7月底：
￮ 春季农业生产需求：春季是农业生产的高峰期，对尿素需求量大。夏季是追肥的关键时期，进一步推动尿素需求。
• 印度6-10月为旺季：
￮ 雨季农业生产需求：印度的雨季是农业生产的关键时期，对尿素需求量大。
• 美国提前约1个月：
￮ 春季农业生产需求：美国的春季农业生产需求通常在4月左右开始。夏季是玉米等主要作物的施肥关键时期，对尿素需求量大。
- 拉美8-9月为旺季：
￮ 雨季农业生产需求：拉美地区在8-9月进入雨季，农业生产需求旺盛。拉美地区的尿素价格通常在需求旺季期间出现上涨趋势。
财醒来
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