碳期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.25）
- 全国碳市场概况：
• 挂牌成交价不变：
￮ 挂牌成交价稳定：全国碳市场挂牌成交价在近期保持不变，全国碳市场综合价格本周收盘价为104.78元/吨，同比增幅达46.2%。碳配额19-20的周环比上涨0.75%，而碳配额21、22、23的周环比则分别下降0.29%、0.29%和0.17%。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 配额23成交热度高：
￮ 配额23成交活跃：碳配额23的成交热度达到66%，是主要交易配额，而碳配额21的成交占比仅为1.5%。由于各年份的配额均可用于2023年和2024年的履约，成交活跃度能够反映该年份配额的市场余量。 - 碳市场成交量与价格：
• 周成交量大涨：
￮ 成交量显著增加：本周全国碳市场总成交量达到1533万吨，较上周增长48%。挂牌协议成交不足200万吨，占比下降至13%。
• 成交均价94.66元吨：
￮ 成交均价小幅下跌：碳配额22大宗协议均价为86.94元/吨，周环比下降13.3%，低于挂牌协议均价17%；碳配额23大宗协议均价为95.42元/吨，周环比下降5.86%。
• 大宗协议成交占主导：
￮ 大宗协议方式主导：全国碳市场中大宗协议成交方式占据主导地位。预期配额结转规则将引导盈余企业净卖出超过2亿吨配额，这些配额先流入发电集团内部缺口公司，再流入市场，导致大宗协议成交价格承压。 - 配额结转规则与市场风险：
• 配额结转规则缓解碳价上涨：
￮ 规则引导作用：配额结转规则的实施有望缓解碳价的上涨压力。企业可能根据规则调整自身的配额持有和交易策略。
• 2025年下半年集中出货或致碳价下调：
￮ 集中出货影响：配额结转规则将导致市场出现超过2亿吨的强制流通配额，满足85%的刚性需求，从而减少惜售情绪和缓解碳价上涨压力，集中出货时间可能在2025年下半年，可能导致碳价下调风险。
• 盈余企业抛售时机成心理战：
￮ 抛售策略心理影响：盈余企业抛售时机的选择成为心理战的关键，需警惕预期过于一致导致的跌价前置风险。
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