生猪期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.24）
- 生猪养殖行业：
• 生猪出栏价格：
￮ 本周生猪出栏价：本周全国生猪出栏均价为16.13元/公斤，环比下跌2.89%，同比上涨8.84%。猪价先跌后涨，窄幅震荡，市场供应充足，养殖企业出栏量不减，部分企业加快节奏。需求方面，天气降温及腌腊活动增加，南方大猪供应减少，屠宰量上升。整体来看，猪价受供应充足和需求复苏影响，呈现偏强震荡态势，但供应压力仍存。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 猪价走势：
￮ 猪价先跌后涨：本周全国白条均价为21.17元/公斤，环比下跌2.80%，同比上涨11.66%。尽管呈现先跌后涨的走势，但周均重心有所下降。
• 供需情况：
￮ 生猪供应充足：养殖端供应充足，市场出栏量较大，导致价格承压。南方大猪供应同比减少，导致市场对大猪需求增加，屠宰量明显提升。天气降温和腌腊活动的渐起进一步推动了大猪需求。
• 标肥价差：
￮ 标肥价差变化：本周全国标肥猪价差均价为-0.51元/公斤，较上周缩小0.04元/公斤，呈现窄幅波动。标肥价差受市场标猪价格下跌影响，肥猪价格微跌，但随着腌腊季节的到来，市场对终端消费预期较高，北方市场标猪价格下跌空间有限。
• 仔猪价格：
￮ 仔猪价格下跌：本周全国7公施数量断奶仔猪均价为399.05元/头，环比下跌0.71%，同比上涨127.11%。尽管整体价格稳中调整，局部地区小幅下调，但集团采购积极性减弱，价格止涨回落。当月仔猪成活率为92.83%，窝均健仔数为11.42头，供应略紧，价格坚挺。
￮ 仔猪市场调整：养殖企业在疫情后增强了生物防控，仔猪成活率预期向好，短期内窝均健仔数稳中有增，但需关注天气变冷后的市场预期、补栏情绪及疫病防控。
• 二元母猪价格：
￮ 二元母猪价格下跌：本周50kg二元母猪市场均价为1646.19元/头，较上周下跌16.67元/头，主流成交价在1450-1750元/头区间震荡。由于考虑降温及冬季疫病影响，养户暂无补栏，集团场正常更新轮换。
• 淘汰母猪价格：
￮ 淘汰母猪价格下跌：本周淘汰母猪均价为11.73元/公斤，环比下跌2.57%，但同比上涨28.76%。淘汰母猪多以6-8折售卖，波动有限。10月，123家规模养殖场能繁母猪淘汰量为96937头，环比微降0.34%；85家中小散样本场淘汰量为8908头，环比上调0.34%。南方猪瘟疫病平稳，北方局部点状抬头，整体淘汰量变化不大。
• 生猪期货：
￮ 生猪期货表现：生猪期货主力合约LH2501开盘价15550元/吨，收盘价15505元/吨，跌幅0.03%。周度成交量为12.4万余手，持仓6.8万余手。现货价格下行，基差695元/吨。预计下周养殖端增量，南方腌腊开启。
• 能繁母猪存栏：
￮ 10月能繁母猪存栏：123家规模养殖场能繁母猪存栏量为500.61万头，环比增长0.37%，同比减少0.77%。85家中小散样本场存栏量为16.95万头，环比增长1.06%，同比增加5.17%。北方气温下降导致猪瘟防控难度增加，东北地区母猪存栏被动去化，整体产能增长节奏放缓。
￮ 存栏变化分析：中小散母猪存栏量环比增幅略有收窄，主要由中型养殖场产能调整带动。11月天气转冷，北方猪瘟疫病多发，养殖端产能可能被动去化。
• 商品猪存栏：
￮ 10月商品猪存栏：10月农产品数据显示，123家规模场商品猪存栏量为3507.85万头，环比上涨0.23%，同比增加0.10%。85家中小散企业存栏量为146.39万头，环比上涨1.03%，同比上涨9.63%。规模企业仔猪外销减少，自主投苗增加，9月部分商品猪延后至10月出栏，推动存栏量环比增长。
• 出栏量变化：
￮ 10月出栏量增长：10月规模场商品猪出栏量为973.09万头，环比增长8.01%，同比增加11.21%。85家中小散企业出栏量为41.38万头，环比增长15.04%，同比增加68.83%。尽管价格走低，规模企业和散户均增加出栏量，预计11月出栏量将继续增长。全国外三元生猪出栏均重为123.72公斤，环比微降0.10%，同比涨0.32%。未来受气温下降影响，终端需求或刺激出栏量小涨。
￮ 出栏结构变化：7-49公斤存栏环比上涨，因仔猪价格上涨和规模场补栏操作。140公斤以上大猪存栏量因猪价下跌而增加，二育入场不积极。90-140公斤存栏量因北方天气转冷和疫病增加而下降。90公斤以下商品猪出栏占比稳定，150公斤以上商品猪出栏占比略增，市场对肥猪需求向好预期。标猪出栏量略增，价格偏强。
• 气温影响：
￮ 气温下降利好：气温下降对生猪屠宰量形成支撑，推动屠宰企业增加屠宰量。尽管供应端增量和养户认卖情绪持续，导致生猪价格下调，但白条价格因气温下降而震荡走高。市场对终端需求的增量预期增加，显示出季节性利好。
• 饲料价格：
￮ 饲料价格走势：10月猪料总销量环比上涨0.51％，但同比下跌28.84％。母猪料销量环比下跌0.76％，同比下跌5.75％；仔猪料销量环比上涨0.65％，同比下跌23.96％；育肥料销量环比上涨0.51％，同比下跌28.84％。饲料销量上涨主要因猪价回落、压栏现象及南方仔猪补栏增加，而疫病及价格预期减弱导致母猪料销量下降。
￮ 饲料成本变化：本周玉米胚芽及胚芽粕价格偏弱调整，受东北地区气温偏高、毒素上升及大量上市影响，导致成本支撑不足，需求疲软。玉米胚芽价格回归理性，胚芽粕成交转弱，企业供大于求，价格小幅下探。
• 屠宰企业开工率：
￮ 开工率小幅上升：本周屠宰企业开工率上升至29.81%，较上周增加0.55个百分点，但同比仍低2.36个百分点。周初因气温高、终端需求弱，开工率受压制，但随着气温下降和腌腊市场活跃，开工率稳步上升。
￮ 需求影响开工：终端市场需求在周前期平淡，白条走货不佳，导致鲜销率下降；周后期气温下降，南方市场需求好转，白条走货提升，鲜销率变化有限。本周国内重点屠宰企业鲜销率为91.57％，冻品库容率为17.05％。
• 盈利情况：
￮ 自繁自养盈利下滑：本周自繁自养周均盈利331.45元/头，环比下跌52.26元/头，主要因猪价下跌及前期供应宽松，需求提振有限。外购仔猪养殖周均盈利61.49元/头，环比下降0.63元/头，因5.5月前仔猪价格下跌影响较小。
• 猪粮比值：
￮ 猪粮比值变化：本周国内生猪出栏均价环比下降2.89％，玉米均价微涨0.14％，导致猪粮比值周均降至7.46，环比降幅2.74％。生猪均价重心下移，养殖端抗价意愿低，终端需求增量不足，限制猪价回升。玉米市场底部震荡，难以弥补猪价回落。
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