菜油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.24）
- 菜油市场概况：
• 菜油价格下跌：
￮ 菜油价格下跌原因：棕榈油因获利资金兑现、印尼B40计划推迟及市场看涨情绪不强等因素大幅走跌，导致菜油行情因消费表现弱等因素震荡下行，进而影响豆油价格走弱。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 菜油市场疲软：国内油厂一级豆油现货价格在8360-8450元/吨之间，周内均价为8410元/吨，环比下跌1.85%。尽管油厂榨利尚可，原料供应充足，但终端消费疲软，导致油厂接单和卖货量一般，价格整体走弱。
￮ 菜油基差变化：本周豆油价格大幅下跌，油厂挺价情绪增强，基差报价上涨，但现货走货不佳，涨幅有限。南方一北方期现价差最大差值达410元/吨，沿海主要市场均价为108至178元/吨。天津期现价差最高，江苏最低。
• 菜粕市场震荡：
￮ 菜粕价格震荡原因：截至11月21日，菜粕价格从11月14日的2430元/吨下跌至2315元/吨，主要因饲料企业消化进度缓慢，水产养殖企业需求疲软，市场成交清淡。菜粕供应压力仍存，市场需求淡季，提货速度下滑。菜粕全国均价周环比降110元，跌幅4.76%。 - 基本面分析：
• 菜籽价格稳定：
￮ 菜籽价格稳定因素：国产菜籽供应宽松，市场供需博弈致短期菜籽价格涨跌两难。高质量菜籽支撑价格，保持稳定。
￮ 菜籽供应情况：国产新季大豆供应宽松，中储粮持续竞拍陈豆，导致供应端表现宽松，尽管部分地区价格有调涨趋势，但上行空间有限，供大于求的局面尚未改变，短期内将压制价格。市场出货尚可，下游采购增加，到货较多。
￮ 菜籽市场动态：本周菜籽价格基本稳定，受水产饲料需求淡季影响，菜粕市场成交较弱，压制菜籽价格。高质量菜籽可售余粮偏低，提供支撑。市场供需博弈导致短期价格涨跌两难。
• 需求淡季影响：
￮ 菜油需求情况：需求淡季压制菜油价格，市场需求疲软，交易不温不火。学校机构影响、商超农贸市场终端走货不快。
￮ 菜粕需求变化：市场需求淡季，提货速度下滑。养殖端需求减弱，菜粕市场表现疲软。
￮ 需求前景展望：天气转冷导致流动人数减少，餐饮行业需求下降，学校和机构因蛋价回落而按需采购，商超和农贸市场终端走货不快，补货量减少，短期内无节日支撑，需求面无好转预期。 - 供给与压榨：
• 沿海油厂菜籽压榨量：
￮ 菜籽压榨量数据：截至11月15日，沿海油厂菜籽压榨量为11.65万吨，与上期持平。尽管受反倾销影响，油厂加快压榨节奏，压榨量仍高于去年同期。
￮ 压榨量变化原因：预计第47周国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量将达到197.87万吨，开机率为56%，下周开机增加，压榨量可能上涨。
• 菜油产量与库存：
￮ 菜油产量情况：截至11月15日，沿海油厂菜油产量为4.78万吨，较上期持平，较预估高5.1万吨。菜油产量与菜籽压榨量密切相关。
￮ 菜油库存变化：截至2024年11月15日，全国重点地区豆油商业库存为107.81万吨，环比减少2.31万吨，同比增加13.56万吨。大连商品交易所豆油期货Y1-5价差为276元/吨，环比缩窄36元/吨。 - 市场成交与需求：
• 菜粕提货量变化：
￮ 提货量数据：截至11月15日，沿海油厂菜粕提货量为4.93万吨，较上周减少0.30万吨，而进口菜籽油厂提货量为6.82万吨，较上期减少1.00万吨。提货速度受反倾销政策影响高于去年同期，市场需求淡季导致提货速度下滑。
￮ 提货量变化原因：由于饲料企业已有适量库存，油厂开机恢复导致豆粕供应增加，下游提货积极性降低，提货量减少。此外，豆粕价格缺乏炒作题材，市场以刚需补库为主，供应增加及去库节奏放缓。 - 国际市场影响：
• ICE加拿大油菜籽期价：
￮ ICE加拿大油菜籽价格走势：截至11月21日，ICE加拿大油菜籽主力期价收于617.1加元/吨，环比下跌32.0加元/吨，跌幅4.9%。成本回落导致菜油价格失去支撑，市场成交清淡，库存高位，基本面偏弱。同时，加拿大油菜籽出口量持续增长，截至11月10日当周达到26.5万吨，同比增加104%。
￮ 价格走势分析：ICE加拿大油菜籽期价为9222元/吨，较上周下跌58元/吨，跌幅0.63%。价格下跌原因包括ICE油菜籽价格下跌至617.1加元/吨，环比下跌32.0加元/吨，导致成本回落，以及菜油市场成交清淡和库存高位。
• 国际豆油和棕榈油走势：
￮ 国际豆油价格：本周CBOT大豆期价前涨后跌，整体运行幅度较小，受美豆丰产压力及生物燃料需求不佳影响，豆油跌幅较大。截至11月20日，CBOT大豆油主力合约收盘价为43.36美分/磅，环比下跌1.95美分/磅，同比下跌8.93美分/磅。全球大豆丰产预期和巴西天气良好进一步加剧了豆油价格的偏弱调整。
￮ 国际棕榈油价格：马来西亚12月毛棕榈油参考价上涨至4471.39林吉特，出口关税上调至每吨447.139林吉特。尽管进口成本下降，但利润倒挂加剧，国内买船和洗船增加，成交明显上升。然而，油厂和贸易商头寸不多，基差价格坚挺，预计短期棕榈油价格将维持震荡偏弱态势。市场对印尼B40推迟的传闻导致棕榈油大幅下跌，跌幅超过豆油，豆棕价差收窄。
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