大豆期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.22）
- 国产大豆市场概况：
• 国产大豆价格小幅上涨：
￮ 东北价格上涨：本周东北国产大豆价格因下游需求回暖和毛粮收购价格上涨而稳中有涨。然而，新季大豆上市和陈豆竞拍投放导致供应宽松，限制了价格上行空间，虽然局部地区价格有所上涨，但整体市场仍面临供应宽松的压力。期货研报&加一分开户（qihuohu) - CBOT大豆市场：
• 大豆期价小幅上涨：
￮ 期价小幅上涨：本周CBOT大豆期价前涨后跌，整体小幅上涨，受美豆出口销售和美豆油上涨推动，但供大于求的基本面仍承压。1月、3月和5月期约分别下跌8、9.25和9美分。巴西大豆丰产预期和生物柴油燃料需求不确定性影响市场，期价跌破1000美分/蒲。
￮ 期价波动原因：本周CBOT大豆期价波动主要受美豆丰产预期、巴西天气良好及马棕行情走弱等影响，导致豆油价格走跌。美豆期价触及两周低点，生物柴油燃料需求不确定性及南美天气良好，巴西大豆产量预估创纪录。 - 大豆期货与现货动态：
• 国内豆粕远月基差放量成交：
￮ 基差成交活跃：11月20日，国内豆粕远月基差放量成交76.94万吨，主要集中在2-3月和6-9月的基差。尽管三大产国大豆升贴水走弱，油厂榨利下降，但进口成本下滑及基差价格的吸引力促使饲料集团和贸易企业加大采购力度。沿海区域豆粕价格下调，周均价环比下跌100-120元/吨，远月基差成交显著增加，市场成交活跃。
• 东北大豆价格上涨：
￮ 东北价格走高：东北大豆价格在本周继续小幅上涨，主要由于收储影响和高蛋白货源稀缺。低蛋白毛粮收购价格在1.78-2.0元/斤之间，周环比上涨0.02-0.05元/斤；39%蛋白塔粮装车参考价为1.9-2元/斤，41%蛋白塔粮装车参考价为2.1-2.2元/斤。此外，未来几天的雨雪天气可能影响上货量和交易流通。
• 南方大豆价格稳定：
￮ 市场稳定：本周大豆价格因进口大豆待涨、高蛋白货源稀缺及水分下降等因素偏强，但高价格限制了下游企业采购，导致贸易商收购量不足。此外，豆制品企业因价格上涨有限，加工利润微薄，多采取随采随售策略。 - 大豆压榨与利润：
• 国内油厂榨利下滑：
￮ 榨利下降：本周国内油厂的榨利有所下滑，主要因盘面毛利下降，巴西大豆、美湾大豆和美西大豆的盘面毛利分别环比减少66元/吨、44元/吨和35元/吨。国内油粕供需偏空，终端消费疲软，油厂接单和卖货量一般，尽管有挺价情绪，但豆油现货价格整体走弱。美国农业部数据显示，2024年11月15日的一周美国大豆压榨利润为2.54美元/蒲式耳，同比减幅19.45%。
• 12月大豆到港预估变化：
￮ 到港量预估：12月巴西大豆对中国到港320万吨，阿根廷大豆10.2万吨，美国大豆402万吨，总计732万吨。11月大豆到港912万吨，较10月减少。2024年11月9日至15日，国内油厂到港25.5船，约165.75万吨，较46周减少5船。库存因到港减少而下降，需关注政策及到船节奏。
• 国际海运费下跌：
￮ 费用下降：截至2024年11月13日，美西、美湾、巴西桑托斯、巴西北部和阿根廷罗萨里奥港口的货轮运费分别下降，其中美西和美湾运费分别减少0.36美元/吨和1.27美元/吨，巴西各港口运费减少0.7美元/吨和0.59美元/吨，阿根廷罗萨里奥运费减少1.44美元/吨。 - 全球大豆市场动态：
• 美国大豆库存压力大：
￮ 供需报告：美国农业部的供需报告显示，由于产量环比减少1.21亿蒲式耳至44.61亿蒲式耳，出口减少2500万蒲式耳至18亿蒲式耳，压榨量下调1500万蒲式耳至24亿蒲式耳，导致大豆期末库存下降8000万蒲式耳至4.7亿蒲式耳。尽管库存消费比环比改善至10.8％，但同比仍处于近五年高位，显示美豆供需压力虽有所缓解，但整体仍较重。
• 巴西大豆播种率上升：
￮ 播种进度：截至11月17日，巴西2024/25年度大豆种植进度达到73.8%，较上周增加7.7%，去年同期为65.4%。中部地区降雨持续，有利于大豆生长，2024/25年度巴西大豆出口量上调至1055万吨，期末库存下调至3351万吨。尽管库存消费比环比下降0.4%至20.5%，但同比仍高出3.3%，显示供需格局稍宽松。
• 阿根廷大豆产量增库存减：
￮ 产量增加：2023/24年度阿根廷大豆产量上调至4821万吨，主要受益于天气条件的有利影响，尽管存在局部降雨，但整体天气仍有利于大豆生长。此外，进口量、压榨量和国内消费量均有所增加，而出口量小幅上升，导致期末库存减少至2408万吨。
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