玻璃期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.18）
- 玻璃行业概述：
• 玻璃订单韧性：
￮ 订单数量保持稳定：尽管市场需求波动，但玻璃订单依然展现出一定的韧性，这主要得益于前期积累的订单基础和建筑行业的刚性需求。二手房销售的改善带动了家装订单的增长。浮法玻璃的周度表观需求为2369.3万重量箱，10月的表需为581.175万吨。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
• 供给变化不大：
￮ 生产线运转稳定：本周玻璃行业出现部分产线冷修和复产的情况，其中天津中玻北方新材料一线700吨产线进行了放水冷修。尽管订单增速放缓，但行业产能利用率保持在较高水平，约为79%。
• 库存下降：
￮ 库存压力缓解：全国浮法玻璃样本企业总库存减少至4733.9万重箱，环比下降3.2%，同比增加16.7%。折库存天数为22.2天，较上期减少0.8天，显示出库存压力的缓解。沙河地区经销商和企业库存分别为320万重量箱和126.8万重量箱，显示出明显的区域差异。
• 行业利润波动：
￮ 利润空间收窄：天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润分别为-107.6元/吨、50.9元/吨和261元/吨，环比变化为-59.3元/吨、+26.1元/吨和-84.3元/吨，燃料成本对利润的显著影响，利润空间逐渐收窄。
• 基差变化显著：
￮ 基差波动加剧：FG2501、FG2505和FG2509合约的基差分别为68.8元/吨、-78.2元/吨和-142.2元/吨，显示出基差波动加剧。01、05合约基差保持低位，1-5和5-9价差小幅下降，维持同期低水平。 - 产能与利用率：
• 浮法玻璃行业开工率：
￮ 开工率维持高位：国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计299条，其中229条在产，69条冷修停产。浮法玻璃行业平均开工率为77.6％，环比增加0.38个百分点；平均产能利用率为79.09％，环比增加0.45个百分点。全国浮法玻璃产量为110.55万吨，环比变化0.01%，同比减少8.4%。 - 纯碱市场：
• 纯碱供应高位：
￮ 供应维持高位：周内纯碱整体开工率为83.4%，环比下降1.8%；14家年产能百万吨及以上规模企业的开工率为83.1%，环比下降3%。纯碱产量为69.5万吨，环比减少1.5万吨，其中轻碱产量为28.9万吨，环比减少0.4万吨，重碱产量为40.7万吨，环比减少1.1万吨。
• 需求持续下行：
￮ 需求疲软：纯碱市场周度表观消费量为72.21万吨，同比下降0.91%。重碱需求为42.75万吨，同比增加2.45%；轻碱需求为29.46万吨，同比下降1.54%。国内纯碱厂家总库存为164.81万吨，环比减少2.69万吨，其中轻质纯碱70.14万吨，重碱94.67万吨。
￮ 需求结构变化：重碱和轻碱的需求量呈现不同趋势。重碱日度刚需为4.99万吨，周度为34.9万吨；轻碱日度平均需求为4.08万吨，周度平均为28.54万吨。总日度需求约为9.06万吨，对应年产3308.08万吨。碳酸锂9月产量为5.25万吨，环比减少0.2万吨。
• 进口减少：
￮ 进口量显著下降：2024年9月，中国纯碱进口量为4.02万吨，较上月减少50.02%。然而，1-9月累计进口量达到93.22万吨，同比增加56.62万吨，增幅为154.72%。随着进口量减少，国内市场逐渐实现自给自足。
• 出口回升：
￮ 出口量增加：2024年9月，中国纯碱出口量达到12.85万吨，较上月增长53.97％，净出口8.83万吨，增速2756.79％。尽管1-9月累计出口量为71.73万吨，同比减少43.89％，但9月的显著增长显示出出口量的回升趋势。
• 期货价差波动：
￮ 期货价差波动：纯碱期货价差波动显示，SA2501-2505合约价差为-100元/吨，SA2505-2509合约价差为-94元/吨。此外，联碱法利润为-73.4元/吨，氨碱法理论利润为-82.79元/吨。
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