白糖期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.16）
- 糖行业市场概况：
• 国内外糖价对比：
￮ 广西南宁新糖报价：截至11月15日，广西南宁新糖报价为6020元/吨，而云南昆明陈糖现货价格为6205元/吨。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
• 糖价波动原因：
￮ 巴西产量超预期：尽管10月下半月巴西产糖量同比降幅明显，糖厂收榨累计为38家，同比增加2家，导致压榨量下降，但本榨季巴西糖产量仍超预期。全球糖需求处于淡季，需求疲软对糖价形成压制。进口糖浆的冲击可能导致进口节奏放缓，为国内糖价提供支撑。然而，随着国内新榨季的全面开榨，供应增加，加之需求淡季。 - 供需与库存分析：
• 国内糖厂开榨情况：
￮ 开榨数量增加：2024/25榨季，南方糖厂开始少量开榨，广西糖厂已开9家，同比增加9家，云南糖厂开3家，同比增加1家，集中开榨时间在12月。截至10月底，全国共开榨糖厂30家，生产食糖39.21万吨，同比增加1.73万吨。
• 新榨季糖供应增加：
￮ 压榨进度：新榨季糖厂开榨进度加快，市场供应逐步增加。巴西糖配额内利润上涨，提高生产积极性。巴西糖配额外利润仍为负，影响其出口竞争力。
• 食糖库存变化：
￮ 库存下降：2024年9月份，我国食糖工业库存为35.72万吨，同比减少18.82％，环比减少67.59％。同时，9月食糖进口量为40万吨，同比减少15.22％，环比减少37万吨。然而，1-9月累计进口食糖289万吨，同比增长25.66％。
￮ 进口量变化：2024年9月，中国食糖进口量为49.28万吨，环比微跌0.29%，同比下滑3.39%。1-9月累计进口量为394.2万吨，同比减少89.39万吨，跌幅约18.48%。较上月同期，进口量有所波动，但整体呈现减少趋势。
￮ 销售情况：截至10月底，2024/25榨季全国生产食糖39.21万吨，同比增加1.73万吨，销售食糖11.62万吨，同比增加0.11万吨，产销率为29.64％，同比降低2.79个百分点。 - 国际糖市动态：
• 巴西糖产量及配额内利润：
￮ 产量超预期：截至11月1日，巴西中南部累计压榨甘蔗5.66亿吨，同比增加0.88%；累计产糖3737.7万吨，同比增加0.27%。尽管10月下半月压榨量和产糖量分别同比下降21.62%和24.3%，但全年产量仍超预期。本周巴西糖配额内利润估值为366元/吨，较上周上涨141元/吨，显示出巴西糖在配额内的盈利能力有所提升。
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