甲醇期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.15）

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2024 年 11 月 15 日

甲醇市场概况：
• 供应波动：
￮内地供应高位：内地甲醇供应维持高位，港口外轮到港量缩减预期，但高库存局面难以缓解，压制市场绝对价格。传统下游需求弱稳定，补库后入市情绪回落。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮港口到货量预期减少：截至2024年11月20日，港口主流区域的进口船货到港量预估为17.83万吨，但需关注实际卸货速度，因为港口实际到货量以码头最终到货为准。
￮产能利用率变化：本周甲醇产能利用率下降至88.75%，环比减少1.55%，主要因新增检修装置和减产装置的影响。下周开工率将升至85%，产量接近71万吨。未来检修企业逐步重启，检修影响量减少，产能利用率小幅回升。
• 需求稳定：
￮下游需求变化不一：传统下游如甲醛、二甲醚需求疲软，而醋酸乙烯等需求支撑尚可，整体需求呈现分化态势。
￮化工需求支撑：山东和华东的烯烃企业负荷略有波动，但整体开工维持高位。整体产能利用率下降。山东部分企业提负荷，甲醛产能利用率小幅上升。
￮下游开工率维持稳定：二甲醚产能利用率上升。醋酸乙烯市场因下游用户消化订单和中间商交付前期订单，基本面变化有限。
• 港口库存变化：
￮库存高企：截至2024年11月13日，港口总库存量达125.28万吨，环比增长3.85%。尽管内地企业库存有所减少，但整体库存仍处于历史同期底部。港口卸货速度良好，外轮卸货29.01万吨，非显性卸货9万吨。尽管烯烃企业外采支撑市场，但部分企业惜售导致待发订单减少。江苏和浙江的库存变化显示，江苏因沿江及转口船发支撑，库存仅小幅累库，而浙江因外轮卸货，库存有所积累。
￮卸货速度影响：港口库存去化主要看卸货速度，若能加快则有望缓解供应压力。
￮区域分布差异：华南广东地区甲醇库存因少量内贸船只补充而有所去库，福建地区则因一船外轮到货和下游刚需采购，库存波动不大。
甲醇价格走势：
• 近期窄幅震荡：
￮价格波动有限：西北企业外采带动周边市场成交氛围改善，价格偏强。港口甲醇库存本周突破125万吨，市场可流通量充足，但下游高买意愿一般，进口供应减量预期使贸易商心态向好，持货商低卖意愿不强，整体市场维持震荡整理。由于缺乏明显驱动因素，市场多观望，交易活跃度降低。
￮期货价格影响：近期甲醇期货价格受政策真空期影响，交易回归基本面，进口预期减量和高库存状态压制市场。截至11月14日，01合约价格为2483元/吨，较前日跌27元/吨。欧美市场价格窄幅回落，CFR中国价格为2563.45元/吨，较上期跌1.69%。
甲醇产业链：
• 甲醇生产成本：
￮煤制成本变化：截至11月14日，鄂尔多斯和山西大同的Q5500动力煤价格分别下跌至722元/吨，西南天然气价格下跌至2.28元/立方。煤制甲醇的周度平均利润（完全成本）为-344.20元/吨，较上周上涨28.40元/吨，环比增长762%；周度平均利润（现金流成本）为55.80元/吨，环比增长103.65%。
• 下游产品价格：
￮甲醛价格波动：本周甲醛市场价格波动明显，主产区原料甲醇价格先跌后涨。山东、江苏、广西地区价格小幅上调，而安徽地区则小幅下调，其他地区价格基本持平。下游采购意愿减弱，市场观望情绪浓厚，部分厂家装置开工增加。整体交投氛围一般，成本支撑不强，利润较前期亏损加剧。
￮二甲醚价格疲软：国际原油价格下行导致甲醇市场难以获得支撑，供应增加和产能利用率上升，而下游需求有限，导致二甲醚价格疲软。
￮冰醋酸价格反弹：周初，市场交投气氛尚可，周中企业库存压力不大，下游补货及装置波动影响产量，工厂推涨，市场走高。周中过后，工厂执行合同出货，贸易商出货气氛平平，市场跟涨力度不强。
￮二氯甲烷价格上涨：本周国内二氯甲烷市场价格上涨，山东地区周均价达到3076元/吨，涨幅9.97%。江西理文氯化物装置停车，江苏理文装置检修，原料市场表现平稳，成本面支撑稳定。

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