淀粉糖期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.10）
- 淀粉糖市场概况：
• 淀粉糖价格波动：
￮ 涨跌互现：本周淀粉糖价格出现涨跌互现的局面，液体糖因走货不佳而面临较大压力，成交价格较低。固体糖因库存无压力，支撑企业报价，部分低价产品有所上涨。然而，下游需求疲软和原料价格波动使得企业难以大幅调整价格，整体市场以稳定为主。结晶葡萄糖因下游需求增加和出口旺盛，价格表现相对偏强。固体糖库存压力较小，价格在成本支撑下较为稳定，但市场观望情绪浓厚。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
• 液体糖走货情况：
￮ 走货不佳：液体糖市场走货情况不佳，需求疲软，导致库存压力增加。
￮ 区域差异：不同地区液体糖走货情况存在差异，部分地区价格略显疲软。
• 固体糖库存压力：
￮ 库存支撑：近期固体糖供应订单增加，出口需求改善，导致企业库存下滑。本周国内淀粉糖库存为44.97万吨，环比上周减少2.54万吨。液体糖出货不佳，但因开工低位，库存未明显增加。尽管库存压力不大，但市场需求疲软，对价格上行形成制约。 - 淀粉糖各产品分析：
• 结晶葡萄糖：
￮ 价格震荡偏强：结晶葡萄糖价格震荡偏强，主要因前期囤货减少和出口增加，导致库存下滑，部分货源紧张，价格上行约50元/吨。山东、河北成交价3400-3700元/吨，黑龙江3150元/吨。市场看稳居多，部分看涨，但高价签单有限。
￮ 供应紧张：本周结晶葡萄糖开工率为52.88%，环比略涨0.80%，主要因大厂开工稳定及零星小厂检修复产。而麦芽糖浆开工率为54.35%，环比下滑0.36个百分点，因下游拿货一般，企业走货不畅，开工低位震荡。
• 麦芽糖浆：
￮ 价格偏弱：本周麦芽糖浆价格震荡偏弱，主要因需求不佳和企业走货压力大。山东、河北地区出货价格为2350-2650元/吨，吉林为2450-2500元/吨。山东地区均价为2563元/吨，利润成本为2377元/吨，理论利润为186元/吨，盈利下滑3元/吨，因原料成本下降和副产品价格上涨对冲所致。
￮ 走货压力：麦芽糖浆终端需求不佳，导致企业走货压力增加，库存增至9.6万吨，环比增加0.4万吨。尽管出货情况一般，企业仍有成本支撑，走货不畅仅压制部分成交价格。果葡糖浆库存为12.1万吨，环比减少0.24万吨，走货压力较大，市场开工低位，成交价格接近成本线，短期难有下滑。
• 果葡糖浆：
￮ 市场疲软：果葡糖浆市场近期开工率较低，开工率仅为42.26%，较上周下降0.26个百分点，市场停机检修较多。山东地区果葡糖浆出货均价为2770元/吨，较上周下滑，理论成本为2509元/吨，理论利润为261元/吨，盈利下降21元/吨，主要因产品价格下滑导致盈利走低。
￮ 成交可谈：果葡糖浆出货情况一般，市场停机限产较多，企业走货压力较大，但签单意向较大，成交根据订单情况可谈。山东地区果葡糖浆价格为2750-2800元/吨（散单价格），成交可谈。
• 麦芽糊精：
￮ 盈利增加：麦芽糊精出货价格稳中有升，山东和河北地区价格分别为3700-4100元/吨和3700-4200元/吨。山东地区均价为3960元/吨，理论成本3370元/吨，理论利润590元/吨，较之前增加31元/吨，主要因产品价格略涨。
￮ 供需平衡：麦芽糊精的下游拿货情况不佳，但出口市场略好，库存压力有所下滑，目前库存为3.96万吨，环比上周减少0.59万吨。预计下周出货情况尚可，出口带动下，厂家走货压力减小，但终端缓解有限，价格将保持稳定。 - 淀粉糖市场需求：
• 各产品需求情况：
￮ 需求不一：淀粉糖各产品需求表现不一，结晶葡萄糖需求相对较强，而果葡糖浆需求疲软。下游饮料等行业需求疲软，对淀粉糖整体需求形成压力。
• 企业提货量变化：
￮ 提货量变化不一：固体糖企业周度提货量存在变化。部分企业因库存压力较大，提货量受到一定限制。 - 淀粉糖市场影响因素：
• 成本支撑：
￮ 成本上升：原材料成本上升对淀粉糖价格形成有力支撑。成本上升导致部分产品盈利空间缩小。
• 开工率与产量：
￮ 开工率波动：开工率的持续走低对淀粉糖价格有利好影响，而产量的降低则可能对后市价格产生不利影响。此外，库存水平略低和下游增产也对价格产生利好影响。
￮ 产量变化：当前产量同比增加，但市场担忧巴西未来产量问题，若下周报告降幅不大，可能有产量修复。
• 库存变化：
￮ 库存下降：近期结晶葡萄糖出口市场良好，下游提货增加，企业库存压力缓解，部分企业出现缺货现象，本周库存为16.28万吨，环比上周减少2.16万吨。整体库存压力仍存，对价格上行形成制约。
• 需求波动：
￮ 需求疲软：下游需求疲软对市场形成压力，抑制价格上行。潜在的需求增长点主要集中在高端应用领域。
• 出口影响：
￮ 出口增加：出口增加对部分产品如结晶葡萄糖形成价格支撑。出口下滑则对市场形成压力，导致价格下跌。
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