铁矿石期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.6）
- 铁矿石产业链概述：
• 铁矿石是钢铁生产关键原材料：
￮ 铁矿石几乎只作为钢铁生产原材料使用：铁矿石是钢铁生产中不可或缺的原材料，生产1吨粗钢需约1.6吨铁矿石，其成本占比达40-50%。铁矿石的利用价值主要体现在钢铁生产中，与国民经济密切相关。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮ 铁矿石对钢铁工业的重要性：作为基础原材料，铁矿石的供应直接影响钢铁生产的成本和质量，进而影响整个钢铁产业链的运行。
• 铁矿石分多种形态，期货交易标的为粉矿：
￮ 铁矿石形态多样：块矿是高品位矿，可以直接入炉使用；粉矿和精矿则需人工造块后才能用于高炉，粉矿是烧结矿的主要原料，精矿是球团矿的主要原料。
￮ 期货交易标的为粉矿：铁矿石期货交易选择粉矿作为标的物，以满足现货市场的需求。
• 中国铁矿石主要依赖进口：
￮ 国内产量与供给不足：国内铁矿石供给主要依赖巴西、澳大利亚、必和力拓和FMG四大矿山的产量。国内铁矿石储量主要集中在辽宁、河北、四川、山西和内蒙古，辽宁鞍山矿区是最大的储存和开采地，为鞍钢和本钢提供重要原料。
￮ 进口依赖度高：中国铁矿石长期以来高度依赖进口，主要供应来自必和必拓、淡水河谷、力拓和FMG等四大矿山寡头。尽管未来钢铁工业可能转向废钢内循环体系。 - 铁矿石需求与市场分析：
• 钢厂需求受基建、房地产等多因素影响：
￮ 钢铁行业需求来源：钢铁行业的下游需求主要来自基建、房地产、机械制造、汽车制造、家电制造、电力、船舶制造、集装箱等行业，其中华东和华南地区是中国钢材需求最多的区域。此外，金属镁的下游终端涉及交通运输、航天航空和3C数码产品等行业。
￮ 基建和房地产对需求的影响：我国经济转型导致对房地产和传统基建的依赖度降低，对钢材需求产生剧烈的负面影响。
• 季节性明显，需求旺季为3-6月和9-11月，1-2月为淡季：
￮ 需求旺季与淡季区分：黑色产业下游需求旺季通常在每年的3-6月和9-11月，而1-2月则被视为淡季。
￮ 季节性需求变化原因：这种变化与建筑行业和制造业的生产周期密切相关，这些行业在这些时间段内通常需求较高。
• 华东华南需求最大：
￮ 区域需求差异：华东和华南地区是中国铁矿石需求最大的区域，这与当地发达的制造业和建筑业密切相关。
￮ 需求差异的地理因素：经济发达、人口密集的华东和华南地区对铁矿石的需求量较大，形成了区域性的需求高峰。 - 铁矿石期货交易规则：
• 交割月前1个月15日至交割月期间，非期货公司会员和客户持仓限额有规定：
￮ 持仓限额制度：自交割月份前一个月第十五个交易日至交割月期间，非期货公司会员和客户的铁矿石期货持仓限额见相关表格，其中交割月份个人客户的持仓限额为0。
￮ 持仓限额的具体规定：在交割月前的一个月内，非期货公司会员和客户的持仓量受到严格限制，以防止过度集中风险。
• 交割月个人客户持仓为0：
￮ 个人客户持仓限制：在交割月份，个人客户不允许持有任何持仓，以确保交割的顺利进行和市场的稳定性。
￮ 限制的目的是：这一规定旨在避免个人客户在交割月因持仓带来的操作困难和潜在风险。
• 矿企、钢厂和贸易商通过期货合约进行套期保值：
￮ 企业套期保值策略：矿企、钢厂和贸易商通过期货合约进行套期保值，以规避铁矿石价格波动带来的经营风险。
￮ 套期保值的作用：这些企业利用期货市场锁定未来价格，保障生产成本和销售收入的稳定性。 - 铁矿石期货合约细节：
• 交割规定：SiO2+Al2O3≤10%：
￮ 交割品标准：铁矿石的交割品标准要求SiO2与Al2O3合计不超过10%。在实物交收时，铁矿石以干基计价，水分作为扣重指标，实测水分按四舍五入至小数点后一位进行扣重（例如，实测水分为6.32%，扣重6.3%）。
￮ 标准的重要性：这一规定确保了交割品的质量符合行业标准，满足不同钢厂的生产需求。
• 铁矿石干基计价，水分扣重：
￮ 干基计价和水分扣重规则：铁矿石期货采用干基计价，交收时根据实际水分进行扣重。
￮ 水分扣重的意义：这一规则旨在真实反映铁矿石的含水量，避免因水分差异造成的不公平交易。
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