棉花期货研报最新市场现货数据分析基本面研究(2024.11.6)

  1. 10月棉花市场概况:
    • 棉花价格偏弱:
    ○ 供应采摘加快:国庆节后,棉花供应端采摘进度加快,新棉开秤价上涨幅度有限,随后因盘面价格下跌而下降。当前收购价对盘面形成卖套保压力。需求端,10月进入尾声,旺季不旺,下游需求疲软,订单增量有限。期货研报&加一分开户(qhyb6666)
    ○ 美棉震荡略偏弱:10月,美棉走势回归基本面,产量下调幅度不明显,但签约进度处于历年同期低位,尤其是中国市场签约量减少。
    • 美棉产量调增:
    ○ 全球产量预期增加:根据最新10月USDA全球棉花供产销预测,2024/25年度全球棉花总产量预计为2540万吨,较上一年度增加66万吨。海外方面,刚果金、塞尔维亚、印尼和印度等国的产量将增加20万吨至1424万吨。
    ○ 优良率回升:最新数据显示,美棉优良率回升至37%,较去年同期高8个百分点,主要得益于气候改善。截至10月20日,15个主要种植州棉花吐絮率为94%,比近五年同期快5个百分点,收割率为44%,比去年同期快5个百分点,比近五年同期平均领先6个百分点。
    • 需求端疲软:
    ○ 签约销售进度缓慢:截至10月17日,美棉签约量为124万吨,同比低10个百分点,签约进度为51%,较五年均值落后11个百分点。累计装运量为30万吨,装运进度为12%,较五年均值落后5个百分点。
  2. 全球棉花产量与消费:
    • 24/25年度全球产量增:
    ○ 新疆棉花种植面积增加:24/25年度,新疆棉花种植面积预计达到3910万亩,较上一年增加6.7%,产量增加8.3%至606.1万吨。这一增长得益于新疆地区天气良好,有利于棉花生长。全球棉花种植条件整体较好,多国产量预期增加。
  3. 国内棉花市场动态:
    • 国内棉花供应宽松:
    ○ 供应宽松:国内棉花供应宽松,9月商业库存为168.86万吨,同比增加37.4万吨,新疆库存79.37万吨,同比增加21.1万吨。新花上市后,预计供应继续宽松。2023/24年度商业库存处于中位,新棉采摘进度78.2%,同比高13.9个百分点,交售率84.3%,同比高17.1个百分点。需求端旺季不旺,订单增量有限,但库存略偏低,向下压力有限。
    ○ 收购价趋弱:今年新棉产量增加,收购价在6.1-6.3元附近,部分地区为6.3-6.4元。加工成本约14200-14800元/吨,加工进度较快,截至10月30日,新疆皮棉累计加工量为179.16万吨。
    • 需求偏弱:
    ○ 需求不振:截至9月底,纺织企业棉花工业库存为78.51万吨,较上月减少6.41万吨,但需求不振。纺织企业纱线库存减少天数,内需表现尚可,外需一般。服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增加2.63%。
    ○ 出口面临挑战:2024年9月,中国纺织服装出口额为247.78亿美元,同比下降5.41%,环比下降11.35%。其中,纺织品出口112.46亿美元,同比下降3.37%,环比下降7.96%;服装出口135.32亿美元,同比下降7.05%,环比下降13.98%。

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