棉花期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.6）
- 10月棉花市场概况：
• 棉花价格偏弱：
￮ 供应采摘加快：国庆节后，棉花供应端采摘进度加快，新棉开秤价上涨幅度有限，随后因盘面价格下跌而下降。当前收购价对盘面形成卖套保压力。需求端，10月进入尾声，旺季不旺，下游需求疲软，订单增量有限。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮ 美棉震荡略偏弱：10月，美棉走势回归基本面，产量下调幅度不明显，但签约进度处于历年同期低位，尤其是中国市场签约量减少。
• 美棉产量调增：
￮ 全球产量预期增加：根据最新10月USDA全球棉花供产销预测，2024/25年度全球棉花总产量预计为2540万吨，较上一年度增加66万吨。海外方面，刚果金、塞尔维亚、印尼和印度等国的产量将增加20万吨至1424万吨。
￮ 优良率回升：最新数据显示，美棉优良率回升至37%，较去年同期高8个百分点，主要得益于气候改善。截至10月20日，15个主要种植州棉花吐絮率为94%，比近五年同期快5个百分点，收割率为44%，比去年同期快5个百分点，比近五年同期平均领先6个百分点。
• 需求端疲软：
￮ 签约销售进度缓慢：截至10月17日，美棉签约量为124万吨，同比低10个百分点，签约进度为51%，较五年均值落后11个百分点。累计装运量为30万吨，装运进度为12%，较五年均值落后5个百分点。 - 全球棉花产量与消费：
• 24/25年度全球产量增：
￮ 新疆棉花种植面积增加：24/25年度，新疆棉花种植面积预计达到3910万亩，较上一年增加6.7%，产量增加8.3%至606.1万吨。这一增长得益于新疆地区天气良好，有利于棉花生长。全球棉花种植条件整体较好，多国产量预期增加。 - 国内棉花市场动态：
• 国内棉花供应宽松：
￮ 供应宽松：国内棉花供应宽松，9月商业库存为168.86万吨，同比增加37.4万吨，新疆库存79.37万吨，同比增加21.1万吨。新花上市后，预计供应继续宽松。2023/24年度商业库存处于中位，新棉采摘进度78.2%，同比高13.9个百分点，交售率84.3%，同比高17.1个百分点。需求端旺季不旺，订单增量有限，但库存略偏低，向下压力有限。
￮ 收购价趋弱：今年新棉产量增加，收购价在6.1-6.3元附近，部分地区为6.3-6.4元。加工成本约14200-14800元/吨，加工进度较快，截至10月30日，新疆皮棉累计加工量为179.16万吨。
• 需求偏弱：
￮ 需求不振：截至9月底，纺织企业棉花工业库存为78.51万吨，较上月减少6.41万吨，但需求不振。纺织企业纱线库存减少天数，内需表现尚可，外需一般。服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增加2.63%。
￮ 出口面临挑战：2024年9月，中国纺织服装出口额为247.78亿美元，同比下降5.41%，环比下降11.35%。其中，纺织品出口112.46亿美元，同比下降3.37%，环比下降7.96%；服装出口135.32亿美元，同比下降7.05%，环比下降13.98%。
财醒来
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