棉副产品现货期货最新市场数据分析基本面研究研报

1. 棉副产品市场概述：

• 棉副产品价格不一：

￮ 各地价格差异：截至发稿当日，新疆南疆产区的46%蛋白棉粕主流均价为1920元/吨，棉籽价格为2040元/吨，三级棉油价格为7100元/吨，棉壳价格为630元/吨。

￮ 国内市场多样性：国内不同地区因种植条件和市场需求，导致棉副产品价格呈现多样性，如三级棉油在新疆报价7100元/吨，而在山东为7450元/吨。

• 棉籽市场偏强：

￮ 新疆棉籽供应紧张：新疆棉籽供应紧张，新榨季开始，油厂刚需收购棉籽，轧花厂主要执行前期合同，现货供应有限，导致棉籽价格坚挺。棉粕市场价格窄幅调整，受豆粕和原料影响，下游需求未显著增加，饲料企业少量采购。

￮ 农户惜售心理：由于新棉籽价格高于往年，农户存在惜售心理，进一步支撑棉籽价格。

• 棉粕小幅调整：

￮ 下游需求有限：尽管棉粕价格有所调整，但下游需求仍未显著改善，饲料企业采购仍较为谨慎。

￮ 压榨利润微薄：棉粕与豆粕的价差对比显示，棉粕价格相对较低。

2. 棉副产品价格具体表现：

• 新疆棉粕价格稳定：

￮ 稳定因素：新疆棉粕价格保持稳定，主要市场如阿克苏、库尔勒、图木舒克和奎屯的46%蛋白棉粕价格分别为1920元/吨、2000元/吨、1980元/吨和2010元/吨，较上周变化不大。

￮ 供需平衡：当地棉粕供需基本平衡，油厂开机率提高，促进价格稳定。

• 山东棉粕价格波动：

￮ 波动原因：山东棉粕价格较上周有所波动，主要受天气、运输成本及周边市场影响。

￮ 市场交易情况：山东产区46%蛋白棉粕的主流均价为2510元/吨，较上周下调20元/吨，棉籽价格为2640元/吨，三级棉油为7450元/吨，棉壳为1240元/吨。河北产区的邯郸市场46%蛋白棉粕均价为2530元/吨，也较上周下调20元/吨。

• 新疆棉籽价格坚挺：

￮ 价格支撑：截至发稿日，新疆产区棉籽主流均价为2040元/吨，较上周上调40元/吨，显示出价格的支撑。

￮ 市场预期：由于新棉籽产量增加，市场预期价格会有所下调，但目前仍保持坚挺。

• 山东棉籽价格较高：

￮ 高价因素：截至10月31日，山东市场棉籽价格为2640元/吨，高于新疆市场的2040元/吨。本周棉籽市场偏强运行，新榨季开始，油厂刚需收购棉籽，轧花厂主要执行前期合同，现货供应量有限，导致棉籽价格维持坚挺。

￮ 对比新疆：山东棉籽价格较新疆高出约60元/吨，反映出运输和市场差异。

• 棉油价格下调：

￮ 价格下降：新疆和山东产区的三级棉油价格均较上周下调100元/吨，其中新疆产区的均价为7100元/吨，山东产区为7450元/吨。

￮ 市场反应：棉油价格下调导致市场观望情绪增加，交易量有所减少。

• 棉壳价格持平：

￮ 价格稳定：新疆产区棉壳主流均价为630元/吨，山东产区为1240元/吨，两者均较上周持平。

￮ 市场影响：棉壳价格稳定对棉副产品市场整体价格起到稳定作用。

3. 棉副产品市场供需情况：

• 新疆棉籽压榨开机率：

￮ 开机率上升：截至10月31日，新疆棉籽压榨开机率上升至51.44%，较上周上调11.50%。尽管全国轧花厂开工率略降，但新疆南疆收购基本完成80%，开机率维持高位。同时，新疆棉籽加工总量和棉粕产量分别较上周增加1.3万吨和0.58万吨。内地地产棉上市和籽棉价格低于预期导致交售意愿弱，但开机率仍保持平稳。

• 棉粕市场短期震荡：

￮ 市场波动：本周棉粕价格在窄幅震荡中，阿克苏市场主流价格为1920元/吨，较上周上调10元/吨。油厂积极收购棉籽，疆内22家样本点开机率约为51.44%，棉粕产量增加。然而，棉籽挺价和豆粕利好使棉粕价格无明显下跌，市场仍需关注油厂压榨和下游采买节奏。

4. 棉副产品市场影响因素：

• 油厂压榨和下游采买节奏：

￮ 压榨节奏影响：油厂的压榨节奏将直接影响棉副产品的供应和价格。

￮ 下游需求：下游饲料企业和食品加工厂的采购节奏将决定棉副产品的市场动向。

• 棉花价格波动：

￮ 棉花价格影响：棉花价格的波动将直接影响棉副产品的价格，特别是在棉粕和棉油上。

￮ 市场联动：棉花市场的大环境，如供应、需求和政策变化，都会对棉副产品市场产生联动效应。

• 饲料需求未显著增加：

￮ 饲料需求不足：尽管养殖业对棉粕的需求较大，但目前市场需求未显著增加。

￮ 市场限制：饲料需求增长受到养殖行业盈利情况和饲料替代品的影响，增长缓慢。