棕榈油现货期货最新市场数据分析基本面研究研报

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2024 年 11 月 1 日

国内棕榈油价涨：
• 本周国内24度棕榈油均价9620元/吨，较上周涨107元/吨，环比涨1.12%：
￮国内棕榈油价格上涨：本周国内24度棕榈油全国均价为9620元/吨，较上周上涨107元/吨，环比涨幅为1.12%。华北、山东、华东和广东的主流价格分别上涨1.26%、1.36%、1.16%和0.74%。马来西亚棕榈油产量下调及印尼上调毛棕油参考价，推动了国内棕榈油价格的上涨。
• 马来西亚棕榈油产量下调，印尼上调毛棕油价，支撑棕榈油价格：
￮马来西亚产量减少：由于马来西亚棕榈油产量的减少，市场对棕榈油供给紧张的担忧加剧，对价格形成有力支撑。
￮印尼上调毛棕油价：印尼将11月份的毛棕榈油参考价格上调至961.97美元/吨，导致11月毛棕榈油出口税增至124美元/吨。这一价格调整与马来西亚棕榈油产量下降、生物柴油需求乐观以及泰国限制棕榈油出口等基本面利多因素共同支撑了棕榈油价格的上涨。
• 国内植物油市场疲软，棕榈油涨，豆棕价差倒挂，棕榈油性价比低，刚需采买为主：
￮植物油市场疲软：国内植物油市场疲软，导致棕榈油价格上涨，豆棕价差倒挂至1018元/吨，反映出市场对棕榈油性价比的低评价。尽管马棕产量下滑但出口强劲，支撑棕榈油价格，而国内棕榈油现货供应紧张，报价随连棕期价上涨，但豆油替代作用明显，整体交投表现不佳。
￮刚需采买为主：尽管市场疲软，但因棕榈油的刚需属性，市场主要以下游企业的零星采买为主。
棕榈油基本面概述：
• 国内棕榈油现货价格涨，基差变化不一，BMD期货涨，连盘棕榈油价差倒挂：
￮现货价格走强：国内24度棕榈油现货价格整体走强，天津、山东地区基差报价分别上涨10元/吨至01+260元/吨和01+270元/吨，而江苏和广东地区则分别下跌30元/吨和40元/吨至01+170元/吨和01+180元/吨。
￮ BMD期货上涨：BMD毛棕榈油期货在10月30日收于4695令吉/吨，较前一周上涨93令吉/吨，涨幅为2.02%。价格上涨主要受到马来西亚棕榈油出口增加和产量下降等利好数据的支撑，资金做多情绪浓厚。尽管外商报价震荡，进口成本略涨，但国内棕榈油盘面涨幅较大，修复了盘利润，但CNF价格倒挂，国内买船较少。
• 马来西亚棕榈油产量减少，泰国限制出口，2023/24年度消费量预计增长缓慢：
￮马来西亚产量下降：2024年10月1-25日，马来西亚油棕鲜果串单产减少7.60%，出油率增加0.04%，导致棕榈油产量减少7.40%。尽管如此，马来西亚BMD棕榈油合约价格上涨，为成本提供了支撑。
￮泰国出口限制：泰国商务部因供应减少限制棕榈油出口，以增加紧急库存，并要求零售商店维持瓶装棕榈油价格。2023/24年度棕榈油消费量预计为8260万吨，增幅不到2%，对全球2024/25年度消费量产生限制。
• 国内棕榈油需求方面，油厂少量成交，主要为下游刚需，周内总体成交较上周增加：
￮成交情况改善：棕榈油内外盘面表现强劲，豆棕价差倒挂幅度扩大。本周油厂少量成交主要为下游刚需，全国重点油厂棕榈油成交量达5400吨，较上周增加1300吨，增幅31.71%。
国内棕榈油库存及进口成本：
• 2024年10月25日，中国棕榈油库存49.01万吨，同比降42.75万吨，减幅46.59%：
￮库存大幅下降：截至2024年10月25日，全国重点地区棕榈油商业库存为49.01万吨，环比减少2.58万吨，减幅5.00%；同比去年91.76万吨减少42.75万吨，减幅46.59%。
• 马来西亚棕榈油11月船期离岸价1130美元/吨，涨15美元/吨：
￮ 11月船期离岸价上涨：截至10月31日，马来西亚棕榈油11月船期离岸价为1130美元/吨，较上周上涨15美元/吨，进口成本随之大幅上升。
• 进口到岸价1165美元/吨，较上周涨15美元/吨：
￮进口成本增加：进口到岸价上涨至1165美元/吨，较上周增加15美元/吨，进口成本价达到9975元/吨，较上周上涨136元/吨。
• 进口成本价涨至9975元/吨，涨136元/吨：
￮进口成本上升：进口成本价涨至9975元/吨，较上周上涨136元/吨，使得国内棕榈油价格相对更具竞争力。

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