氧化铝现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
- 氧化铝市场概况：
• 氧化铝价格飙升：
￮ 涨至5000元/吨以上：氧化铝作为大宗商品中的活跃品种，吸引了广泛关注。经过近一年的市场博弈，其价格已飙升至5000元/吨以上。
￮ 近一年市场博弈：氧化铝价格在过去一年中经历了剧烈波动，市场参与者经历了反复博弈。
￮ 价格波动原因分析：氧化铝价格的飙升受到多种因素影响，包括供应紧张、需求旺盛以及成本上升等。 - 氧化铝现货市场：
• 现货市场成交紧张：期货研报&开户服务（qhyb6666)
￮ 成交笔数较少：本周氧化铝现货市场成交笔数较少，仅5笔，其中北方2笔，西南3笔，成交价格分别为北方5150-5250元/吨，西南4870-5000元/吨。市场现货紧张，卖方市场下，刚需高价采购推动价格上涨。海外现货紧张程度加剧，部分采购转向中国，盘面价格回调后，下游采购意愿增强，报价调整至+450。
￮ 北方成交价5150-5250元/吨：北方地区氧化铝现货成交价在5150-5250元/吨之间，显示了一定的价格坚挺性。
￮ 西南地区成交价4870-5000元/吨：西南地区氧化铝现货成交价在4870-5000元/吨之间，略低于北方地区。
• 价格受需求推动上涨：
￮ 需求旺盛支撑价格：氧化铝价格的上涨主要受到下游需求旺盛的推动，下游企业采购积极性较高。
￮ 电解铝厂需求增加：临近冬季和春节前，下游电解铝厂的原料需求增加，进一步推动氧化铝价格上涨。
￮ 供应紧张加剧价格压力：氧化铝供应端的紧张状况也对价格形成了有力支撑，使得价格持续上涨。
• 海外价格高于国内：
￮ 海外报价730美元/吨：海外氧化铝价格报价高达730美元/吨，显示出国际市场的强劲需求。
￮ 国内外价差扩大：海外氧化铝价格高于国内，价差的扩大进一步吸引了进口需求。
￮ 下游企业进口意愿提升：受海外价格吸引，部分下游铝厂开始增加进口氧化铝的意愿。 - 氧化铝供应端：
• 产能利用率高：
￮ 产能利用率87.9%：高利润推动氧化铝产能达到峰值，尽管闲置产能受限于国产矿供应和赤泥排放等因素，无法投产。中国氧化铝建成产能为9905万吨/年，当前产能利用率已达87.9%。
￮ 闲置产能有限：由于产能利用率高，氧化铝行业现有的闲置产能较为有限，难以快速增加供应。
￮ 不可抗力因素限制产能：氧化铝产能的闲置还受到不可抗力因素的限制，如天气、自然灾害等。
• 供应端增量依赖新投产能：
￮ 新投产能进展缓慢：新投产能是未来供应端增量的主要依赖，但目前进展缓慢，年底前实际能投产能约100万吨/年，明年预计为760万吨/年，其中一季度新投产能约300万吨。
￮ 新产能释放受限：新投产能的释放依赖进口矿石的供应，矿石的保供情况将直接影响新投产能的如期释放。
￮ 供应增长面临挑战：氧化铝供应端的增量面临矿石来源不稳定、减产检修增加等风险。
• 矿石来源不稳定及减产检修风险：
￮ 矿石品位不稳定：矿石品位及来源的不稳定导致氧化铝厂生产线负荷增加，减产检修频率显著上升，使得供应端表现脆弱，增加了高收益下的风险。
￮ 矿石来源不确定：矿石来源的不确定性增加了供应的脆弱性，可能影响行业的稳定供应。
￮ 减产检修风险增加：氧化铝厂可能面临减产和检修的风险，进一步影响供应。 - 氧化铝需求端：
• 电解铝原料库存低位：
￮ 库存降至11天：调研显示，电解铝企业原料库存降至约11天，同比下降52.2%。尽管临近冬季和春节，下游仍有补库需求，但氧化铝厂内无现货库存，提货不畅，发运受阻导致少量积压，整体市场流通现货稀少。
￮ 库存下降原因分析：库存下降的原因可能是由于需求旺盛和供应紧张的共同作用。
￮ 库存水平低位风险：电解铝原料库存处于低位可能增加企业的原料供应风险。
• 下游需求补库需求：
￮ 补库需求存在：随着冬季和春节前的到来，下游企业存在一定的原料补库需求。
￮ 需求增长预期：下游需求的增长预期可能进一步推动氧化铝市场的活跃度。
￮ 补库需求的不确定性：补库需求的实现还受到下游企业生产计划和资金状况的影响。
• 冬季和春节前需求增长预期：
￮ 下游需求季节性增长：冬季和春节前下游需求可能出现季节性增长，推动氧化铝需求增加。
￮ 气候因素影响需求：冬季气候条件可能影响下游铝加工企业的生产，增加氧化铝需求。
￮ 需求增长预期影响市场：需求增长预期可能影响氧化铝市场的价格走势和供需平衡。 - 氧化铝市场风险：
• 高收益矿石风险：
￮ 矿石品位波动风险：高收益矿石的品位可能波动，影响氧化铝的生产成本和质量。
￮ 矿石来源变化风险：矿石来源的变化可能影响行业的供应稳定性和成本控制。
￮ 矿石开采难度增加：矿石开采难度的增加可能影响新矿石的供应和开发。
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