淀粉糖最新现货期货市场数据分析基本面研究研报
- 淀粉糖市场概述：
• 淀粉糖价格震荡偏强：
￮ 市场波动原因：近期淀粉糖市场出货价格震荡偏强，主要受到原料玉米价格震荡偏强的支撑。下游采购改善，大厂尝试性提价，推动价格上行。由于原料玉米产季上行空间有限，淀粉糖价格上行空间也受到限制。
￮ 价格范围：近期终端和贸易商对后市价格持乐观态度，签单积极。山东地区结晶葡萄糖出货价格为3250-3700元/吨，黑龙江地区为3000-3050元/吨。
• 原料玉米价格震荡偏强：
￮ 供应情况：华北地区新粮基本收割完毕，基层购销清淡，农户惜售情绪浓厚导致渠道库存偏低。东北新粮上市，供应压力仍存，深加工到货量维持高位。
￮ 价格走势：本周玉米价格整体上移，东北地区价格趋稳，华北地区价格震荡偏强，农户惜售导致库存低位，深加工企业提价收购，部分企业价格窄幅下调。销区价格先涨后跌，港口现货紧张及期货影响导致价格上涨，补货结束后价格回归平稳。供应紧张支撑华北价格坚挺，后期检修企业恢复开机，供应紧张将缓解。东北地区因签单好转及原料上涨，个别企业淀粉价格小幅反弹。
￮ 市场影响：原料价格的上涨支撑了淀粉糖价格的坚挺，但涨幅有限。
• 下游采购好转：
￮ 需求回暖：近期下游食品和饮料行业需求有所回暖，带动淀粉糖采购积极性提升。
￮ 采购量增加：部分企业开始加大采购力度，市场成交量逐步增加。 - 淀粉糖产品价格及库存：
• 结晶葡萄糖价格震荡偏强：
￮ 价格变化：本周结晶葡萄糖市场出货价格在华北地区震荡偏强，大厂在原料支撑和提货意向下小幅上调价格50元/吨，东北地区价格暂稳。
￮ 市场情绪：终端和贸易商普遍对价格持看涨态度，签单积极性较高。
￮ 库存情况：节后库存有所下滑，企业压力减轻，但整体库存水平仍处高位。
• 麦芽糖浆价格震荡偏弱：
￮ 价格趋势：本周麦芽糖浆价格在华北地区表现偏强，主要由于大厂限产导致货源减少，价格连续上涨。而在山东、河北和吉林地区，出货价格在2450-2650元/吨，整体价格震荡偏弱。
￮ 成本压力：原料成本上升导致企业生产压力增大，报价有所调整。
￮ 市场反馈：经销商出货速度放缓，市场观望情绪浓厚。
• 果葡糖浆价格暂稳：
￮ 价格稳定：本周果葡糖浆出货价格保持稳定，主要供应固定客户，因下游饮料消费淡季，企业走货不畅，市场限产较多。山东地区果葡糖浆价格为2800-2850元/吨，成交可谈。
￮ 市场需求：下游需求疲软，企业走货不畅，价格暂稳。
￮ 供应情况：厂家主要供应固定客户，市场供应相对稳定。
• 麦芽糊精价格暂稳：
￮ 价格维持：麦芽糊精出货情况一般，厂家稳价出货，终端需求不佳导致走货压力。然而，原料价格偏强支撑价格，山东地区出货价3700-4200元/吨，河北地区3650-3750元/吨。
￮ 市场状况：近期麦芽糊精出口略有好转，原料价格上涨促使下游采购增加，库存压力缓解，目前国内库存为5.26万吨，环比上周减少0.5万吨。
• 各产品库存变化：
￮ 库存下降：国庆期间液体糖停机导致库存下滑，节后原料偏强，厂家挺价出货，刺激下游签单拿货，整体库存下滑。本周国内淀粉糖库存为52.82万吨，环比上周减少3.86万吨。
￮ 结晶葡萄糖库存：近期结晶葡萄糖市场价格上涨，下游需求增加，企业库存压力减轻，本周库存量为23.79万吨，环比上周减少0.89万吨。
￮ 麦芽糖浆、果葡糖浆库存：麦芽糖浆行业库存为8.79万吨，环比上周下滑1.41万吨，因停机限产企业消耗部分库存，且开工暂未完全恢复。果葡糖浆库存为11.90万吨，环比上周下滑0.96万吨，开工低位导致厂家消耗部分库存。 - 淀粉糖企业生产及需求：
• 企业生产恢复，开工率变化：
￮ 生产恢复：本周结晶葡萄糖开工率保持在51.80%，麦芽糖浆开工率增加至44.74%，F55果葡糖浆开工率提升至40.91%，麦芽糊精开工率增至49.95%。整体来看，企业开工率逐步恢复，但走货不畅导致开工仍处于偏低水平。
￮ 开工率调整：部分产品开工率小幅调整，企业根据市场需求逐步恢复产能。
￮ 生产计划：部分企业计划增加产量，以满足未来市场需求。
• 国庆期间液体糖停机导致库存下滑：
￮ 停机影响：国庆期间液体糖企业普遍停机，导致库存显著下滑。
￮ 库存压力：库存下滑有助于缓解企业库存压力，提高市场竞争力。
￮ 企业反应：部分企业利用库存下滑的机会进行价格调整。
• 企业周度提货量变化：
￮ 提货量增加：淀粉糖企业周度提货量出现变化。
￮ 销售情况：提货量增加反映出下游需求的回暖和市场活跃度提高。 - 淀粉糖市场利润分析：
• 固体糖和麦芽糊精盈利下滑：
￮ 成本上升：山东地区麦芽糊精出货均价为3936元/吨，原料玉米价格为2124元/吨，导致理论成本为3304元/吨，理论利润为573元/吨，但因原料价格上涨，成本增加，导致盈利下滑59元/吨。
￮ 利润变化：山东市场结晶糖的理论成本为3069元/吨，利润为368元/吨，较上周下降29元/吨，主要由于原料玉米价格上涨导致成本增加，从而影响盈利。
￮ 企业压力：高原料成本对企业利润造成压力，部分企业开始调整生产策略。
• 液体糖麦芽糖浆盈利增加：
￮ 价格优势：液体糖和麦芽糖浆因需求好转，价格有所上涨。
￮ 利润提升：本周山东地区麦芽糖浆出货均价为2586元/吨，较之前有所上涨。根据原料玉米价格2124元/吨计算，麦芽糖浆的理论利润为214元/吨，实际盈利增加16元/吨，主要由于糖浆价格上调所致。
￮ 市场反馈：液体糖和麦芽糖浆在市场上竞争力增强，企业盈利状况改善。
• 果葡糖浆盈利下降：
￮ 价格下滑：山东地区果葡糖浆出货均价为2816元/吨，因玉米价格上涨至2124元/吨，导致果葡糖浆理论成本上升至2508元/吨，理论利润下降至312元/吨，盈利减少68元/吨，产品价格偏弱影响盈利。
￮ 成本压力：玉米价格上涨导致果葡糖浆生产成本上升。
￮ 企业应对：部分企业开始调整产品结构，以降低生产成本。 - 玉米与淀粉糖价格关系：
• 玉米价格重心上移：
￮ 供应变化：新粮上市加快，供应压力增加。
￮ 区域差异：市场心态短期看涨，各地区国储收购支撑价格。东北因新粮上市价格偏弱，但下跌有限；华北经历上涨后有调整空间，但整体震荡上行；销区市场多随东北产区价格变动。
￮ 价格趋势：销区玉米市场价格经历了先涨后跌的趋势，前期因港口及码头现货紧张、期货及北港平仓涨价等因素导致港口价格上涨，但随着饲料企业补货结束，交易气氛降温，价格回归平稳。
• 淀粉糖价格因需求和原料上涨：
￮ 需求推动：下游需求回暖带动淀粉糖价格上涨。
￮ 成本压力：原料价格上涨支撑淀粉糖价格坚挺。
￮ 市场反应：淀粉糖价格随玉米价格上涨而上涨，市场表现稳定。
• 白糖期货小幅收跌：
￮ 价格调整：本周白糖期货先扬后抑小幅收跌，国内结转库存仅为35.72万吨，支撑现货价格。甘蔗糖尚未开榨，低库存推动报价小幅上调。同时，甜菜糖新糖开始销售，价格较低，逐渐占据部分加工糖和甘蔗糖市场。
￮ 市场影响：白糖价格调整对淀粉糖市场影响有限。
￮ 未来展望：白糖价格波动可能对相关产品价格产生间接影响。
• 果葡糖浆因成本下滑价格走低：
￮ 成本变化：原料价格下滑导致果葡糖浆生产成本降低。
￮ 价格调整：果葡糖浆价格随之走低，市场竞争加剧。
￮ 企业策略：部分企业开始调整产品定价策略，以应对市场变化。
财醒来
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